如何计算净现值

更新于:2015-07-29  星期三已有 人阅读 信源:网络字数统计:963字

举个例子如下:某生产企业准备投资,有A、B、C三个备选方案,项目寿命均为10年。三个方案初始投资额分别为200万元、100万元、150万元。A方案年折旧费额20万元、年净利19万元;B方案折旧额10万元、年净利10万元;C方案年折旧额15万元、年净利9万元。

1、假设企业要求的报酬率为10%,分别计算净现值。

2、分别计算三个方案的内部报酬率。

3、该企业应选择哪个方案?

解析:

1.营业净现金流量=税后净利+折旧,

所以

a:20+19=39

b:10+10=20

c:15+9=24

2.计算

npva=39(p/a,10%,10)-200=39*6.145-200=39.655;

npvb=20(p/a,10%,10)-100=22.9;

npvc=24(p/a,10%,10)-150=-2.52;

3.内部收益率计算方法如下:

首先,先预估一个贴现率i,并按此贴现率计算净现值。如果计算出的净现值为正数,则表示预估的这个贴现率小于该项目的实际内部收益率,所以应提高预估值再代入计算净现值(注:净现值与贴现率成反比)。;如果计算出的净现值为负,则表明预估的贴现率大于该方案的实际内部收益率,应降低预估值,再代入计算净现值。(注意,用来测算的两个相邻的i值之间的差距最好在3%-5%之间,不能超过5%。比如,第一次自己预估了贴现率i为10%,算出来的npv大于0,这时再试一个贴现率就最好是12%,或者14%,最多为15%。)经过这种反复的试算,直至算出净现值刚好由正变为负或刚好由负变为正,也即一直试算到净现值刚好变号为止。

其次,找出与上述两个相邻净现值相对应的两个贴现率,代入下面的线性公式中即可求出内部收益率。即通过反复试算求出使npvn略大于零时的in,再求出使npvn+1略小于零时的in+1,在in与in+1之间用直线插值法求得内部收益率irr。

假若提高贴现率为15%,代入a和b的净现值计算公式计算净现值是否变为负

npva=39*(p/a,15%,10)-200=39*5.019-200=-9.259

irra=10%+[39.655/(39.655+9.259)]*(15%-10%)=14%

npvb=20(p/a,15%,10)-100=20*5.019-100=0.98

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