内部收益率、净现值、静态投资回收期、投资利润率、投资利税率、资本金利润率及资本金概念和计算

更新于:2016-02-28  星期日已有 人阅读 作者:租赁视界整理报道字数统计:4139字

内部收益率计算(内插法)

(1)财务内部收益率(FIRR),是指项目在整个计算期内,各年净现金流量累计等于零时的折现率,是评估项目盈利性的基本指标.其计算公式为:

∑(CI-CO)t*(1+FIRR)^(-t)=0(由于排版问题∑的上下标为t=0至n)

式中:CI——现金流入量

CO——现金流出量

(CI-CO)t——项目在第t年的净现金流量;

t=0——项目开始进行的时间点;

n——计算期,即项目的开发或经营周期(年、半年、季度或月)

财务内部收益率可以通过内插法求得。即先按目标收益率或基准收益率求得项目的财务净现值,如为正,则采用更高的折现率使净现值为接近于零的正值和负值各一个,最后用内插法公式求出,公式如下:

FIRR=i1+【(∣NPV1∣*(i2-i1))÷(∣NPV1∣+∣NPV2∣)】

式中:

i1——当净现值为接近于零的正值时的折现率

i2——当净现值为接近于零的负值时的折现率

NPV1——采用低折现率时净现值的正值

NPV2——采用高折现率时净现值的负值

式中i1和i2之差不应超为1%-2%,否则折现率i1和i2的净现值之间不能近似于线性关系,从而使所求得的内部收益率失真。

净现值计算可以用电子表格中公度计算如下:

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第1组等于净现金流量÷内部收益率

第2组等于第1组净现值÷内部收益率

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第9组等于8组净现值÷内部收益率

净现值

(1)财务净现值(FNPV)。财务净现值是按行业基准收闪率或设定的目标折现率(ic),将项目计算期(n)_内各年净现金流量折现到建设期初的现值之和。可根据现金流量表计算得到。 在多方案比选中,取财务净现值勤大者为优,如果FNPV0,说明项目的获利能力达到或超过了基准收益率的要求,因而在财务上可以接受。

(2)财务内部收益率(FIRR)。财务内部收益率是指项目在整个计算期内各年净现金流量现值累计等于零时的折现率。它的经济合义是在项目终了时,保证所有投资被完全收回的折现率。代表了项目占用资金预期可获得的收益率,可以用来衡量投资历的回报水平。其表达式为 财务内部收益率的计算应先采用试算法,后采内插法求得。内插公式为: 内部收益率愈大,说明项目的获利能力越大;将所求出的内部收益率与行业的基准收益率或目标收益率ic相比,当FIRRic时,则项目的盈利能力已满足最低要求,在财务上可以被接受。

(3)动态投资回收期(Pt)。动态投资回收期是指项目以净收益抵偿全部投资所需的时间,是反映投资回收期力的重要指标。动态投资回收期以年表示,一般自建设开始年算起表达公式为: 动态投资收回收期=[累计折现值开始出现正值的年数-1]+上年累计折现值的绝对值/当年净现金流量的折现值 在项目财务评价中,动态投资回收期愈小说明项目投资回收的能力越强;动态投资回收期Pt与基准回收期PC相比较,如果Pt?PC,表明项目投资能在规定的时间内收回,则项目在财务上可行。 在附加几个财务指标:(具体数字公式,无法输入某些符号,就用文字代表)

(4)投资利润率。投资利润率是指项目达到设计生产能力后的一个正常年份的年利润总额或生产能力后的一下正常年份利润总额或生产经营期内年平均利润与投资总额的比率。它是考察项目单位投资盈利能力的静态指标。计算公式为: 投资利润率=(年利润总额或年平均利润总额)/投资总额*100% 投资利润数值愈大愈好。在财务评价中,将投资利润率与行业平均投资利润率相比,当投资利润率行业平均投资利税率时,则项目在财务上可行。

(5)投资利税率。投资利税率是指项目达到设计生产能力后的一个正常年份的年利税总额或生产经营期内年平均利税总额与投资总额的比率。它是反映项目单位投资盈利能力和对财政所做贡献标。计算公式为: 投资利税率=(年利税总额或年平均利税总额)/投资总额*100% 投资利税率数值愈大愈好。在财务评价中,当投资利税率行业平均投资利税率时,则项目在财务上可行。

(6)资本金利润率。资本金利润率是指项目达到设计生产能力后的一个正常年份利润总额或生产经营期内年平均利润总额与资本金的比率,它反映投入项目的资本金盈利能力。计公式力: 资本金利润率=(年利润总额或年平均利润总额)/资本金*100% 该指标数据愈大愈好。评价标准应以同行业的平均资本金利润率作比较,大于等于平均资本利润率时为可行。

 

静态投资回收期

投资回收期的计算参考这里:http://www.tjrzzl.com/bbs/thread-2172-1-1.html

投资利润率

投资利润率是指项目的年息税前利润与总投资的比率,计算出的投资利润率应与行业的标准投资利润率或行业的平均投资利润率进行比较,若大于(或等于)标准投资利润率或平均投资利润率,则认为项目是可以考虑接受的,否则不可行。

投资利润率(ROI)=息税前利润(EBIT)/总投资(TI)*100%

式中:年利润总额通常为项目达到正常生产能力的息税前利润,也可以是生产期平均年息税前利润,息税前利润=年利润总额+利息支出。

投资利税率

投资利税率是指项目达到设计生产能力后的一个正常生产年份的年利税总额或项目生产经营期内的年平均利税总额与总投资的比率,当投资利税率高于或等于行业基准投资利税率时,证明项目可以采纳,投资利税率=年利税总额或平均利税总额/总投资*100%。

计算公式为:投资利税率=年利税总额或平均利税总额/总投资*100%

式中:年利税总额可以是正常生产年份的年利润总额与销售税金之和,也可以是生产期平均年利润总额与销售税金之和,年利税总额=年利润总额+年销售税金及附加=年产品销售收入—年总成本费用;总投资包括固定资产投资、建设期利息及流动资金。

资本金利润率

资本金利润率是利润总额占资本金(即实收资本、注册资金)总额的百分比,是反映投资者投入企业资本金的获利能力的指标。 企业资本金是所有者投入的主权资金,资本金利润率的高低直接关系到投资者的权益,是投资者最关心的问题。

资本金利润率的计算公式为:资本金利润率=利润总额/资本金总额×100%

另外,会计期间内若资本金发生变动,则公式中的“资本金总额”要用平均数,其计算公式为:

资本金平均余额=(期初资本金余额+期末资本金余额)÷2

这一比率越高,说明企业资本金的利用效果越好,企业资本金盈利能力越强;反之,则说明资本金的利用效果不佳,企业资本金盈利能力越弱。

财务效益和费用的识别与计算

资本金

资本金(Capital) 根据《企业财务通则》规定: “设立企业必须有法定的资本金。资本金是指企业在工商行政管理部门登记的注册资金。”有关法规遵循实收资本与注册资金相一致的原则。资本金在不同类型的企业中的表现形式有所不同。股份有限公司的资本金被称为股本,股份有限公司以外的一般企业的资本金被称为实收资本。

资本金的确定

一是实收资本制,即在公司成立时,必须确定资本金总额,并一次认足;

二是授权资本制,即在公司成立时,虽然也要确定资本金总额,但是否一次认足,与公司成立无关,只要缴纳了第一期出资,公司即可成立,没有缴纳部分委托公司董事会在公司成立后进行筹集;

三是折衷资本制,要求公司成立时确定资本金总额,并规定首期出资的数额。

资本金的法定额度

法定资本金指创办企业必须持有最低数额的资本金。《公司法》对公司注册资本的最低限额(即资本金的法定额度)的主要规定为:

(1)股份有限公司注册资本的最低限额为人民币1000万元,其中上市公司注册资本的最低限额为人民币5000万元。股份有限公司的注册资本最低限额需高于上述所定限额的,由法律、行政法规另行规定。

(2)有限责任公司注册资本的最低限额为:以生产经营为主的公司人民币50万元;以商品批发为主的公司人民币50万元;以商业零售为主的公司人民币30万元;科技开发、咨询、服务性公司人民币10万元。特定行业的有限责任公司注册资本最低限额需高于前款所定限额的,由法律、行政法规另行规定。

资本金的构成

资本金按照投资主体可分为资本金、法人资本金、个人资本金及外商资本金。

(1)资本金指有权代表投资的部门或者机构以国有资产投入企业形成的资本金。

(2)法人资本金指其他法人单位以其依法可以支配的资产投入企业形成的资本金。

(3)个人资本金指社会公众以个人合法财产投入企业形成的资本金。

(4)外商资本金指外国投资者以及香港、澳门和台湾地区投资者向企业投资而形成的资本金。

资本金的筹集

(1)公司可以通过吸收现金投资、实物资产、无形资产等形式的投资或通过发行股票的方式来筹集资本金。

(2)公司应当按有关法律、法规以及合同、章程的规定,确定一次筹集还是分期筹集资本金:

一次性筹集资本金的,应从营业执照签发之日起6个月内筹足。

分期筹集资本金的,最后一期出资应当在营业执照签发之日起3年内缴清。其中第一次筹集的投资者出资不得低于15%,并且应当在营业执照签发之日起3个月内缴清。

(3)关于无形资产投资的限额

(4)企业筹集的资本金,必须聘请注册会计师验资并出具验资报告,由企业据以发给投资者出资证明书。

(5)投资者如未按合同、协议和公司章程的约定按时、足额出资,即为投资者违约,应承担违约责任。

应用例子

譬如说我开一家银行,我自己压岁钱10元,我爸爸投资10元,吸收存款80元,则我的银行的资产是100元,资本金20元(投资,股权等都形成资本金),负债 80元,资本金充足率20%。现在不少行业都有资本金准入制度,意义在于,你有一定的钱才能进来,防止空手套白狼,企业的钱全部都是借贷的。

关于投资回收的有关话题可以参考专题栏目:http://www.tjrzzl.com/s/payback/

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