有关折现率的计算公式

更新于:2015-11-27  星期五已有 人阅读 作者:本站整理字数统计:775字

折现率是资金的时间价值的体现——“A nearby penny is worth a distant dollar(远亲不如近邻——手边的1分钱能抵远在天边的1元)”。

正是由于资金存在时间价值,所以“Money makes money and the money that money makes makes more money”(Benjamin Franklin语)——也就是所谓的利滚利——“复利”。

复利是计算当前金额的未来价值,而折现是将未来金额折算成当前价值——是复利的逆过程。

举例来说,您的投资机会是把钱存银行,存款利率为10%,那么一年以后收到的1元,对您来说其现值为0.909(=1/1.1);

而两年后的1元对您来说其现值为0.826(=1/1.1^2)。

也就是说,现在给您0.909元和1年后给您1元,您认为是相同的,因为您可以把0.909元存入银行,1年后获得1元;

同理,现在给您0.826元,和2年后给您1元并没有什么不同。

用一个公式概括上述折现的过程:pv.jpg

其中:

PV = 现值(present value),

C=期末金额,

r=贴现率,

t=投资期数

折现的问题,主要是期末金额的估计和折现率的选择问题。

前者说来话长,后者通常取投资者资金的机会成本——亦即投资者的预期收益率,该预期收益率会随着投资风险的变化而变化。

Warren Buffet:

一个公司的价值 = 未来产生现金流量总和的现在价值。

预期收益率可能和长期国债或者五年期/十年期的存款利率做为参考标准。

类似于:

PV = C/(1+6.5%)^15

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