折现系数与折现率

更新于:2016-03-01  星期二已有 人阅读 字数统计:829字

一、折现系数

折现系数:又称一次偿付现值因素或复利现值系数,英文为Discount Factor,指根据折现率和年数计算出来的一个货币单位在不同时间的现值。在折现率不变的情况下,一个货币单位在n年的折现系数为:

R=1/(1+i)n

式中:

R=折现系数;

i=折现率;

n=年数。

折现系数分析:上式表明,折现系数和复利终值系数互为倒数,是折现率和年数两者的递减函数。在实际工作中,折现系数可由“折现系数表”查得。折现系数是一个货币单位复利值的倒数,也是折现率和年数两者的递减函数。如,1元人民币,按10%的复利率计算,10年后的复利值为2.594元。因此,10年后1元人民币的价值,就是1/2.594=0.386元。这就是折现率为10%的情况下,把10年后的货币折成现值的折现系数。将各年的净现金流量乘以折现系数即得现值。

二、折现率

定义:以资金本金的百分数计资金每年的盈利能力,也指1年后到期的资金折算为现值时所损失的数值,以百分数计。英文名称:Discount Rate

折现率是收益率通常和当时的利率水平是有紧密联系的。折现利率是管理的报酬,与资产以及所有者使用效果相关。折现率是外加利率,是到期后支付利息的比率。折现率是广泛应用于企业财务管理的各个方面,如筹资决策、投资决策及收益分配等。

要搞清楚折现率的,就必须先从折现开始分析。折现作为一个时间优先的概念,认为将来的收益或利益低于现在同样的收益或利益,并且随着收益时间向将来的推迟的程度而有系统的降低价值。同时,折现作为一个算术过程,是把一个特定比率应用于一个预期的现金流,从而得出当前的价值。从企业估价的角度来讲,折现率是企业各类收益索偿权持有人要求报酬率的加权平均数,也就是加权平均资本成本;从折现率本身来说,他是一种特定条件下的收益率,说明资产取得该项收益的收益率水平。投资者对投资收益的期望、对投资风险的态度,都将综合地反映在折现率的确定上。同样的,现金流量会由于折现率的高低不同而使其内在价值出现巨大差异。

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