看欧美顶尖大学基金会如何投资管理与运作

更新于:2016-02-09  星期二已有 人阅读 信源:王翔、杨字数统计:829字

牛津、耶鲁、哈佛等顶尖高校的历史都可以追溯到数百年前,其悠久程度远胜于多数名门望族。它们能够在历史长河中屹立不倒,有个重要原因是有雄厚的资金做后盾,而大学基金会恰恰是这些财富的主要管理机构。

在欧美,一些著名的大学基金会管理的资产少则上亿,多则上百亿美元。从近年的统计看,那些资产规模最大的大学基金会,恰恰属于公认最顶尖的大学(表1、2)。无疑,基金会的运作对一个大学的综合实力能起到至关重要的作用,如果将大学看成一个家族,很多大学基金会就是该家族唯一的投资管理公司,这个家族的日常开销、新项目所需的资金等支出都由该公司提供。


基金管理:哈佛、耶鲁模式各有利弊

大学对于任何一个国家的重要性自不必言,在西方国家,要吸引优秀的生源以及维持顶尖的研究实力,光靠政府的资金支持是远远不够的,如何运用好校友以及社会的捐赠资金,同样关系到大学的未来。起初,这些资金多由校长指派的人选组成投资管理委员会负责,但由于其规模小且各个委员都是兼职,资金运作的质量和效率都不高,后来随着资金规模的增加和大学对基金会的依赖程度提高,各个大学都组建了专业的团队来管理基金会。

现行主流的大学基金会管理模式有两种:一是由投资管理委员会管理,并指派首席投资官负责投资事务,比较著名的有耶鲁大学和牛津大学;二是成立独立的投资管理公司来管理,采取这类模式的有哈佛大学和斯坦福大学。

这两种模式各有利弊,哪种更优一直是业界争论的焦点,而各个大学也通过不断的实践完善着各自的管理方式。究其争论的原因,是如何平衡大学基金会在投资和支出之间的矛盾。如果基金会受大学整体薪酬制度的影响,不能吸引一流的人才,就会降低其投资能力;但另一方面,为了加强投资能力而绕开薪酬限制,则会削弱大学对基金会支出政策的影响力,进而影响大学的运行。

哈佛大学选择成立投资管理公司来解决这一问题。哈佛管理公司(Harvard Management Co)成立于1974年,2013年的资产管理规模为323亿美元。这一模式的优势显而易见

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