金融租赁公司绿色租赁发展研究-基于对天津市金融租赁公司的调查

更新于:2021-10-12  星期二已有 人阅读 信源:绿色金融动态2020年第9期(总第52期)字数统计:4316字

金融租赁是现代租赁的一种基本形式,作为与实体经济紧密相连的金融业态,租赁由于其融资融物的专业性、融资长周期的匹配性等特征,在推动经济转型升级和绿色发展方面发挥着重要作用。天津作为国内融资租赁领先地区,金融租赁公司的绿色租赁业务颇具规模,绿色标的专业性强、覆盖面广、不良率低,推动产业转型升级作用显著。然而,其发展仍面临着规模下滑、模式单一、期限错配、标准不一、激励不足等五大问题,建议健全行业标准,完善激励机制,拓宽融资渠道,不断提升绿色租赁业务的专业竞争优势。

一、绿色租赁的概念与发展

(一)绿色租赁的概念及统计认定

根据人民银行等部委印发的《关于构建绿色金融体系的指导意见》和《绿色金融术语(试行)》,绿色租赁指租赁机构为支持环境改善、应对气候变化和资源节约高效利用等经济活动所提供的租赁产品及服务。

目前,国内的租赁公司主要有三种主要类型:金融租赁公司、内资租赁公司、外资租赁公司[1]。从绿色租赁的统计来看,对于金融租赁公司(以下简称“金租公司”)通过融资租赁形式开展的绿色租赁,监管部门将其视同绿色贷款进行管理,并出台了具体统计制度。如人民银行《关于建立绿色贷款专项统计制度的通知》、原银监会《绿色信贷指引》和《绿色信贷统计制度》等;而对于内资租赁和外资租赁公司的绿色租赁业务,以及金租公司通过经营租赁方式开展的绿色租赁业务,监管部门尚未出台专门的标准和规范。因此,本文研究和统计的范围是金租公司通过融资租赁形式开展的绿色租赁业务,统计口径采用人民银行口径。

(二)国内绿色租赁发展现状

自2015年起,中央以及广东、上海、天津[2]等融资租赁聚集地区陆续出台文件,鼓励绿色租赁发展,如国务院《关于加快融资租赁业发展的指导意见》和天津市《关于构建天津市绿色金融体系的实施意见》等。随着激励政策的不断推动,以及金融租赁公司自身转型发展的需要,近年来,绿色租赁已成为租赁公司调整产业结构、服务国家战略的重点领域,不少租赁公司都将绿色租赁作为特色业务来重点发展,绿色租赁业务呈现出蓬勃发展势头。据不完全统计,目前70家金租公司中至少有30家将绿色租赁列为主要业务领域,占金租公司总数的42.9%,业务涵盖了清洁能源、节能环保、城市交通、绿色建筑、生态旅游、智能制造等领域,其中在清洁能源(如风电光伏)、节能环保(如新能源汽车、商用车)等细分板块规模较大,其中部分租赁公司深耕细分市场形成竞争优势,如中信金租的光伏电力、贵银金租的绿色文旅等。

二、天津市绿色租赁发展基本情况

(一)机构参与度高,绿色租赁规模占比较大

目前,天津市共有金租公司12家,机构数量和业务量排名全国第一,其中已开展绿色租赁业务的公司10家,占全国目前已知开展绿色租赁业务金租公司的1/3,另外2家未开展绿色租赁的公司也已制定相关制度。截至2020年二季度末,金租公司绿色贷款余额1199.51亿元,占金租公司融资租赁贷款余额的26%,是金租公司的重点业务领域;占全市绿色贷款余额的39.1%,较金租公司全部融资租赁贷款在全市贷款中的占比高27个百分点,是天津市绿色信贷的重要组成部分。

(二)业务辐射地区广,行业投向集中度较高

从地域看,绿色租赁业务辐射和服务地区较广[3]。截至一季度末,样本金租公司[4]在京津冀地区、长三角地区、珠三角地区绿色租赁业务占比分别为14.05%、11.71%、1.88%,三大城市群之和约占业务总量的三成。此外,还投向了河南、宁夏等省市,其中投向天津市以外的绿色租赁贷款余额占绿色租赁贷款余额的95%。

从行业看,样本金租公司的绿色租赁业务主要投向水电热气生产供应业、交通运输业、公共设施管理业等基础设施领域。截至一季度末,上述三大行业的绿色租赁余额占比为86.4%。

(三)售后回租业务占比较高,标的物以环保、发电等专用设备为主

截至一季度末,样本金租公司绿色租赁业务中售后回租模式占比83.9%,较金租公司融资租赁业务整体的售后回租占比高3.2个百分点,其中部分金租公司绿色租赁售后回租占比甚至达100%。绿色租赁标的主要包括风力、太阳能等清洁能源设施设备,环境基础设施、清洁化供热基础设施、公共交通系统等,上述领域标的占比超60%。

(四)资产质量相对较高,风控及增信措施较为完善

截至一季度末,样本金租公司绿色租赁业务平均不良率较其整体不良率低0.36个百分点,且绿色租赁不良率为零的有6家。虽然与银行信贷相比,金租公司在一定期间内拥有标的物所有权,但仍面临着利率风险、租赁物风险、流动性风险等“类信贷”共性风险,目前绿色租赁的风控管理主要采用:一是质押,包括股权、收费权质押等,一些公司还探索将用能权、碳排放权等环境权益纳入质押担保范围;二是担保保证,包括第三方连带责任保证等,要求股东方给予担保;三是账户监管,对承租人现金流进行监管,从而加大对还款来源的掌控。

三、天津市绿色租赁发展面临的问题

(一)绿色租赁贷款总量出现下降趋势,头部企业减少明显

自2018年绿色贷款专项统计制度执行以来,天津市金租公司绿色贷款余额出现下降趋势,从2018年底至2020年二季度下降20.3%,较金租公司整体的租赁贷款降幅多17.2个百分点;金租公司在全市绿色贷款中的占比也由48.3%降至39.1%。总量的下降主要由三家头部企业业务下降所致。据调查,绿色租赁下降的主要原因:一是经济下行压力加大,承租企业经营难度加大,实体经济融资需求有所回落;二是银行体系信贷资源充足,资金成本较低,吸引部分绿色项目转向银行贷款。

(二)绿色租赁业务期限较长,期限错配问题突出

截至二季度末,样本金租公司绿色租赁业务8年以上期限平均占比达54.0%,较融资租赁业务平均期限高20.9个百分点。但金租公司资金来源主要依赖银行短期拆借,截至二季度末,金租公司从银行拆借资金余额占全部资金来源的75.6%,其中,1年期以下拆借资金占比70.9%;而通过发债和资产转让获取的资金占比仅6.6%。据调查,金融债、ABS等直接融资的审批周期较长(一般在6个月至9个月),难以形成批量滚动发行,且其发行利率、时间期限都没有明显优势,此外在披露环境信息、聘请第三方评估等方面还会产生费用,成本高于同业拆借,导致绿色债券等中长期直接融资占比较低。目前,辖内仅一家金租公司曾发行绿色金融债券。绿色租赁业务较高的期限错配进一步增加了金租公司经营风险和管理难度。

(四)认定标准与信息披露机制不健全,绿色项目认定难

一是目前金租公司绿色租赁的认定依据主要是发改委《绿色产业指导目录(2019年版)》及人民银行和银保监会的绿色信贷制度文件,虽然内容较为全面,但尚无针对绿色租赁的认定和操作规范,实务操作中可能出现标准认定和划分不一致的情况。同时,现有绿色金融产品标准中未能对绿色程度(如深绿、中绿、浅绿)作出细分,体系标准有待细化。二是在绿色认证和评级方面,缺少“自上而下”的标准指引,仍停留在认证评级机构自发探索的层面。三是由于缺乏统一的信息披露标准,企业信息披露质量不透明、形式不规范、内容不可比。四是信息共享机制尚未建立,缺乏统一的绿色信息发布与查询平台以及绿色项目信息数据库,信息碎片化等问题增加了绿色项目识别难度。据调查,样本金租公司分别有55.6%、44.4%认为“获取绿色租赁数据信息较为困难”、“缺乏统一的绿色租赁标准”是制约绿色租赁开展的关键因素。

(五)政策激励机制不健全,绿色租赁市场活跃度不足

由于投资规模大、回报周期长、经济外部性强等难题,绿色租赁发展初期需要环保、财税等一系列激励政策,以提升其商业可持续性。当前,虽然部分地区已出台绿色贷款或绿色债券的贴息、补贴、担保等激励政策,但绿色租赁激励制度相对滞后,尚无相关优惠政策。调查显示,金租公司绿色租赁业务参与度较广,但集中度高、活跃度不足。其中,头部的前三家金租公司绿色贷款占比近80%;同时66.7%的样本金租公司开展绿色租赁业务占比不足20%,55.6%的样本金租公司表示“缺乏足够政策激励”是制约绿色租赁开展的关键因素。

(六)资产处置存在“两难一窄”,限制发展持续性

据调查,绿色租赁资产处置中存在估值难、渠道窄、成本高、退出难等困难:第一,租赁物估值难。租赁物如风力发电厂建设,由于风力发电上网面临诸多困难,现金流收益的不确定性导致对其估值以达成共识。第二,交易渠道窄。目前租赁资产转让的交易对手有限,且转让成本较高影响了业务开展的积极性。第三,风险项目退出、问题资产重组、不良资产清收难。

四、政策建议

(一)健全制度和行业标准,为绿色租赁发展创造良好外部条件

一是加强绿色租赁标准体系的顶层设计和系统规划,指导绿色租赁业务操作细则,规范合格的绿色资产标准,为绿色租赁业务开展提供依据;二是加强环境保护立法,将绿色信息作为企业经营和信息披露的硬性约束指标;三是建立信息共享平台,建立绿色项目库,公开绿色项目的进展、收益、资产负债等信息,解决信息不对称问题;四是促进天津租赁资产交易平台的建立和发展,并推广其辐射至京津冀乃至全国。

(二)完善激励机制,吸引更多租赁企业进入绿色租赁领域

一是加大政策扶持力度,对绿色租赁经营突出的企业给予奖励或补贴;二是建立风险分担机制,设立绿色租赁基金、绿色租赁保险与再保险公司,分担经营风险;三是实施差异化监管,适当提升对绿色租赁企业的监管容忍度。

(三)拓宽融资渠道,降低绿色租赁业务的资金成本

一是鼓励金租公司通过发行金融债、引入战略投资者等方式,拓宽长期资金来源,降低金融租赁公司绿色租赁业务的资金成本;二是鼓励金租公司通过资产证券化产品、SPV股权转让等方式,增加资产交易和退出渠道;三是争取相关监管部门对交易资产的标准化属性认定,降低绿色租赁资产风险权重,提升投资者参与积极性。

(四)把握绿色租赁特征,提升租赁企业的运营管理能力

对租赁公司而言,一要坚持特色化、差异化经营,专注细分市场,做精做细绿色租赁;二要加强与绿色设备制造商等企业的交流合作,掌握绿色产业发展趋势和绿色技术进展;三要加大支持地方绿色发展的力度,提升投向天津当地的绿色租赁贷款占比;四是加强人才队伍建设,培养熟悉绿色产业和租赁业务的专业化人才。


[1]截至2019年6月底,三种主要类型租赁公司业务量占比分别为37.5%、31.4%、31.1%。

[2]三地租赁公司占全国比重达70 %。

[3]天津12家金租公司均为地方法人机构,其在全国范围内开展业务。

[4]天津分行对12家金租公司进行调研,共收回有效问卷9份,其中8家开展绿色租赁业务,分别为工银金租、兴业金租、中信金租、民生金租、中国金租、中铁建金租、中煤科工金租、华运金租,文中统称为“样本金租公司”。

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