2015-07-22基金子公司业务分类分析

基金子公司的业务灵活，所受限制较少，随着融资需求和投资需求的多样化发展，以及金融的不断创新，各类业务不断涌现，此处，只简略提及基金子公司在2013年发展过程中，较为常见的业务类型。...

2015-07-22基金子公司资产证券化布局调查

证监会公布了《证券公司及基金管理公司子公司资产证券化业务管理规定》及配套《证券公司及基金管理公司子公司资产证券化业务信息披露指引》、《证券公司及基金管理公司子公司资产证券化业务尽职调查工作指引》，资产证券化业务管理人范围扩展至基金子公司。子公司已布局文件刚刚颁布，市场上还没有标准的资产证券化产品在售...

2015-07-22剖析国内首只PIPE基金

在中国资本市场蓬勃发展的潮流中，诸多细分行业随之发展，基金产品线不断得到完善。近日，上海一家名叫祖禾资本的公司，发起设立了一种纯股权、长周期、按照一级市场PE管理理念和募资思路，通过二级市场金融工具（定增、非公发、私有化、并购基金等）投资组合进行运作的股权母基金该基金是国内首只PIPE基金...

2015-07-14金融学量化交易入门

量化交易是数量金融学中一个极其艰深复杂的领域。若要通过面试或构造你自己的交易策略，就需要你投入大量的时间学习一些必备知识。不仅如此，它还需要你在MATLAB、R或Python至少一门语言上具备丰富的编程经验。...

2015-07-09私募股权投资应当特别注意的问题

由于私募股权融资的风险性和不确定性，融资双方常常提前约定一些特别条款规范双方权利义务，这些条款尤其反映出投资方的要求、决策依据、权利义务关系以及双方的博弈。下面是私募股权融资协议中常见的特别条款：一、分段投资（subsection investments）私募股权投资的投资方往往采取分段投资，只提供企业发展到下一阶段的资...

2015-01-11基金子公司新规解读：狂飙突进的时代结束了

回应107号文的第二份文件“证监26号文”已经下发，此文出台的主要目的是加强基金子公司的业务监管。对比此前银监出台的关于加强信托监管的99号文（回应107号文的第一份文件）可以发现，二者在主旨和内容上都有相似之处。如两份文件都明确指出不得开展资金池业务、通道业务要在合同上明确风险承担主体和通道功能主体。证监和银监在监管文件部分内容表述上的高度相似近年来较为罕见，这也表明了未来混业经营下监管协同的趋势，107号文在协同监管、规避监管套利的方向上迈出了重要一步。...

2015-01-11私募股权投资Term Sheet一览表

对于早期创业者来说，如何快速获取第一笔投资尤其重要。比较好的是，就当下的创业环境而言，创业者的选择还是比较多的。然而我们不愿看到的是，大部分创业者和投资人在签订投资协议的时候，出现各种各样的问题，会就很多条款僵持不下，大大拉低了投资效率。尽可能的简化投资条款，在很多时候反而对创业者和投资人都相对有利。作为早期的天使投资机构，真格基金刚刚发布了最新的...

2015-01-11契约制PE运营模式深度分析【推荐】

我国PE的组织形式主要是公司制、合伙制，还有少量通过信托公司设立的信托制PE。2014年8月21日，证监会面向社会，放开了契约制PE的设立。但由于此前鲜有此类PE存在，实务界对其法律规范体系、运营模式的认识尚不十分清晰。本文对此作深度分析，望对同行实务者有所帮助。一、契约制PE合法、合规分析及其法律规范体系（一）、《证券投资基金法》项下的证券投资基金主要为...

2015-01-10合伙人的进入与退出机制【推荐】

一、股权架构员工+顾问15%投资人15% 合伙人70%合伙人制度的重要性： 阿里巴巴：香港资本市场要求同股同权，因为合伙人制度受限，只能在美国上市。相比之下，万通只是培养了一堆优秀的老板，万科则培养了一堆优秀的职业经理人。企业不再需要职业经理人，而是事业合伙人。职业经理人可以共创、共享，但不能共担。 股权架构的搭建非常重要，企业早期就应打...

2014-11-18我国产业投资基金运行机制的现状分析【推荐】

关于产业投资基金，我国目前比较公认的观点是它是一种相对于证券投资基金而言的、以投资基金运作方式直接股权投资于未上市企业并提供经营管理服务的集合投资制度，相当于西方发达国家的私募股权基金(Private Equity Fund)。我国产业投资基金的实践，最早是从设立境外产业投资基金开始的。大约从1980年代中后期开始，在境外陆续设立了许多主要投资于中国概念或境内企业...