什么是金融空转以及金融空转的原因研究

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什么是金融空转以及金融空转的原因研究

2018-08-23 次阅览

金融空转就是目前正常、超量发行的货币、信贷无法有效流入实体经济,按照道理应该流入实体经济的,但是基本上流入金融系统,在金融体系内循环,实现资产价格的增长。

一、什么是金融空转

简单说,是资金在金融体系内流转而没有流向实体经济。也认为“资金空转是不存在的,存在的是资金融通的环节被拉长了”。目前的主流论调是“金融服务实体经济”因此资金只要不是直接从金融机构流向“实体经济”,那么最后流向实体经济那个环节之前的环节都视为“资金空转”。

举个例子,活期存款存在银行,利率是0.35%,但是你取出来存到余额宝里,余额宝把你的钱做成协议存款再存到银行里,你的收益率就是4到5个百分点。对银行来说,资金还是那些资金,成本却上升了十多倍。

再举个例子,一年期银行贷款利率是6%,但是许多需要资金的地方政府融资平台、房地产企业企业得通过银信合作、银证合作等方式,辗转贷出款来。这期间,钱从一家银行到另一家银行,再到信托,再到实体,中间每一个环节都要收半个点到一个点的信用费,"推高资金成本"。

“资金空转”其他的表现,还包括一些企业获得了信贷资金、上市募集的闲置资金等,却不投入生产而是用来购买理财产品;一些企业用借来的新钱偿还旧债,等等。

二、什么是空转套利和关联套利

根据银监会下发的《关于开展银行业“监管套利、空转套利、关联套利”专项治理工作的通知》,附件里对监管套利、空转套利和关联套利有详细解释:

1、监管套利:规避信用风险指标;规避资本充足指标;规避流动性指标;规避其他类指标;违反宏观调控政策;违反风险管理政策;利用不正当竞争;增加企业融资成本;

2、空转套利:信贷“空转”;票据“空转”;理财“空转”;同业“空转”;

3、关联套利:违规向关联方授信、转移资产或提供其他服务;违反或规避并表管理规定。

具体而言,三者的套利动机和套利方式是存在差别的。

监管套利就是以规避监管指标获取收益的套利行为。比如说通过资管计划将不良资产虚假出表、债券投资重分类调节利润、信贷资金借道建筑业等投资两高一剩等等。

空转套利则是通过多种业务组合使资金在金融体系内流转,未流向实体经济,也就是所谓的“脱实向虚”。比如说用本行的融资违规置换他行融资用于企业借新还旧、用本行理财资金购买他行理财产品、用本行吸收同业资金(含同业存单)对接外部理财产品和资管计划等。关键在于“脱实向虚”。

关联套利是指银行通过关联方或附属机构设计交易机构、交易背景等形式获取利益。比如说向关联方的融资提供担保、通过关联方进行利益输送、借道相关附属机构内部交易转移资产或调节业务规模等。 关键在于套利通过了关联方。

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