一图对比非上市公司的股权质押限制性规定

对于非上市公司，法律法规对股权质押有哪些限制性规定？对股权转让又有哪些限制性规定？对股权转让的限制性规定是否适用于股权质押？（1）直接限制和间接限制的界定《公司法》、《物权法》、《证券法》等相关法律、行政法规等对非上市公司的股权质押有零散的规定，归纳而言，这些限制可分为直接限制和间接限制。那么，直接限

栏目:企业法律 时间:2016-02-09 点击:320

知识产权出资的法律问题

知识产权作为一种无形资产，具有其本身的财产价值，同时，也是许多公司赖以经营的重要手段和条件，随着社会生产力的发展和生产方式的变革，知识产权在公司经营中的作用和地位日愈突出，知识产权已成为重要的法定出资

栏目:金融法规 时间:2016-02-09 点击:237

创业板并购案例之蓝色光标收购博杰广告

蓝色光标董秘许志平评论：此次并购有若干重要创新：战投引入，分步并购，奖惩机制，员工激励，解锁安排，补偿设计等。

栏目:并购重组 时间:2016-02-09 点击:165

评“安信纯高案”---从“阴阳合同”和资产证券化的视角

之一：案由之争：营业信托纠纷？安信纯高诉讼案（“该案”）是一例较为典型的房地产信托纠纷。上海市二中院近期作出了一审判决，在业内引起热议。案件的法律关系、收益权问题、信托登记以及二中院的处理等成为广泛关

栏目:ABS技术 时间:2016-02-09 点击:71

我所认识的信托

我在中信信托的日子始于2007年5月，离开的日子恰好也定在5月，像是用6年的时光精心画了一个圆，而今又回到起始的地方。我进入信托业那一年，这还是个偏冷的行业，整个信托业的管理资产规模不过是3606亿，6年之后

栏目:信托观察 时间:2016-02-09 点击:275

审计笔记（下）

导读：下文由一位在普华永道工作了5年的员工书写的上万字的审计笔记，此笔记不仅教你一些审计工作的注意事项，工作技能，作者andy还设身处地为即将步入审计工作的同学们支招，如何备考CPA，如果与客户交流，推荐一些

栏目:财务管理 时间:2016-02-09 点击:237

审计笔记（上）

导读：下文由一位在普华永道工作了5年的员工书写的上万字的审计笔记，此笔记不仅教你一些审计工作的注意事项，工作技能，作者andy还设身处地为即将步入审计工作的同学们支招，如何备考CPA，如何与客户交流，推荐一些

栏目:财务管理 时间:2016-02-09 点击:205

一图了解PE基金税负

栏目:私募投资 时间:2016-02-09 点击:107

揭开银行理财的黑幕

本文历数了银行理财存在的关联交易、利益输送、操纵收益等“黑幕”；指出了投资者只能享有预期最高收益率的固定收益，银行获得超额收益，投资者却需要承担所有投资风险的严重不公；警示了银行理财产品期限错配蕴含的

栏目:银行运营 时间:2016-02-09 点击:170

对赌的罪与罚

“对赌协议”的效果、合法性、有效性，各界一直在探讨，尽管其存在的价值值得肯定，但具体的操作方法还有很多需进一步完善之处。长期以来，“对赌协议”都属于投资市场一个隐蔽的话题。对于很多专业投资机构来说，投

栏目:投资学院 时间:2016-02-09 点击:159

关于红筹架构，原10号文及75号文的适用与否问题

实务中遇到的问题，一些不成熟的想法，拿出来与大家探讨：案例：中外合资经营企业A拟在海外上市，欲构建红筹架构，以A企业法人股东B之自然人股东C和D为BVI公司的自然人股东，以该BVI公司全资设立香港SPV，作为海外上

栏目:企业法律 时间:2016-02-09 点击:217

买钱与卖钱：一名资金掮客的自白

2013年的最后一天，空气中洋溢着新年的气氛，郑元(化名)与他的伙伴们，完成了2013年最后一笔钱的买卖为某大型国有商业银行位于北京国贸地区的支行提供了一笔三亿元的存款。

栏目:资金管理 时间:2016-02-09 点击:254

浅析PE在企业并购中的法律问题

企业并购是推动产业升级、经济发展的重要手段，近年，并购交易升温的趋势明显，无论并购数量还是交易金额，均大幅攀升，已经成为全球并购市场中的一个亮点。据China Venture统计数据显示，2012年迄今企业参与

栏目:金融法规 时间:2016-02-09 点击:122

手机应用软件(App)常见法律风险评析

随着App市场的不断发展，各种法律问题也随之而来。本文通过四部分向读者浅析手机应用软件市场的常见法律风险及防范。第一部分介绍了App市场的背景；第二部分从委托开发和自行开发两个角度浅析了App开发的法律风险及防范；第三部分从用户和平台两个方面浅析了App盗版侵权风险及防范；第四部分讨论了来自App用户的风险及预防。

栏目:金融法规 时间:2016-02-09 点击:189

互联网没能力颠覆金融业

现在互联网金融这么热，所有的金融行业不跟互联网搭点边，就感觉貌似落伍了一般，但是从我自己对资产管理行业的理解来看，的确两者没有什么必然的关系，互联网不是万能的，任何东西带来的结果必然是一天两面的，有优

栏目:金融科技 时间:2016-02-09 点击:104

金融业的职业选择

我们最缺乏却最不可或缺的能力

栏目:工作心得 时间:2016-02-09 点击:127

关于大数据的干货

大家好：我们发起了一个互联网金融千人会，汇集千位政产学研投的精英领袖，当前影响极大。.一直积极讨论互联网/大数据对金融行业的颠覆和影响。每天我们有个特色栏目一个不同的话题，详细的从政策/技术/产业/商业模式

栏目:金融科技 时间:2016-02-09 点击:90

也谈第三方财富管理

诺亚财富的兴起，在引领了很大一股风潮，他某个意义上其实是打破了金融产品大多通过金融机构主要是银行代销的传统认知。同时诺亚财富的上市，也使得财富管理成为一个非常时尚和热门的概念。最近鼎晖投资和九鼎投

栏目:银行运营 时间:2016-02-09 点击:107

并购重组实务小测试答卷（非标准）

1、 收购及权益变动篇1.1.上市公司收购中，为收购人提供融资的主体，是否与收购人构成一致行动人？个人观点：收购办法规定：“在上市公司的收购及相关股份权益变动活动中有一致行动情形的投资者，互为一致行动人。”

栏目:并购重组 时间:2016-02-09 点击:65

一图比较境内A股与香港主板上市条件

栏目:股票市场 时间:2016-02-09 点击:96

企业发行上市审核中同业竞争的考察范围和层次

在市场经济条件下，企业间不可避免地存在同业竞争。从事相同或类似业务的企业间相互竞争的结果是社会整体经济运行效率的提升，因此企业间的同业竞争是社会进步的重要推动力，是应当受到鼓励和保护的，监管者甚至通过

栏目:外汇业务 时间:2016-02-09 点击:112

互联网金融的昨天、今天与明天

“金融的互联网化，互联网的金融化”今年以来，互联网金融的话题一直炙手可热，热点层出不穷，但是总感觉没有说出互联网金融的实质，主要原因是谈论互联网金融的人士，要么只懂金融、要么只懂互联网，能够既懂金融又

栏目:外汇业务 时间:2016-02-09 点击:127

互联网金融小时代

你没看错，是小时代，还不是大时代。进入2013年关于互联网金融的消息源源不断：阿里和天弘基金推出“余额宝”、阿里小贷和内测的信用支付、微信的微支付、腾讯基金超市、财付通和长城证券合作成立网络券商、新浪推出

栏目:外汇业务 时间:2016-02-09 点击:335

一图了解香港上市流程

栏目:外汇业务 时间:2016-02-09 点击:111

债券市场结构解析

继2011年夏天的城投债信用危机之后，连日来发生的数起债市“问题”事件，让银行间债券市场再次成为热门话题。与上一次人们将焦点放在地方融资平台上不同，这一次涉及到银行间债市更为深层次的敏感领域

栏目:外汇业务 时间:2016-02-09 点击:116

关于外商投资企业境内再投资的解析

外商投资企业境内再投资与一般的内资企业境内再投资不同，由于其涉及到外资，因此会比照外商直接投资的相关规定，并存在对不同行业的投资限制。实践操作中，由于投资行业和投资方式的不同，外商投资企业境内再投资需

栏目:投资分析 时间:2016-02-09 点击:11424

B股转H股第一案-评析中集集团以转股方式实现香港H股上市方案

一、 基本介绍（一）基本背景国际海运集装箱（集团）股份有限公司（以下简称：中集集团）于今年8月公布了《境内上市外资股转换上市地以介绍方式在香港联合交易所有限公司主板上市及挂牌交易的方案》（以下简称：转股方案），拟将其已发行的1,430,480,509股B股股份（以下简称：B股股份）转换上市地以介绍方式在香港联交所主板上市及挂牌交易，引起了资本市场的广泛关注。转股方案实施前后的股权变动情形（二）具体操作方式根据转股方案，原持有B股股份的投资者有两种选择途径：（1）可选择行使现金选择权而向中集集团安排的

栏目:私募投资 时间:2016-02-09 点击:106

十年之痒

很高兴今天有机会在这里跟大家交流一下我们对经济情况的一些看法和判断，讲的不对的地方也请大家批评指正，我今天陈述的题目叫《十年之痒》。

栏目:中国经济 时间:2016-02-09 点击:196

商业银行投行业务若干问题研究

目前，商业银行开展投行业务已十分普遍，也积累了许多经验。但投行业务也饱受争议，尤其是前段时间，人们对于商业银行投行业务的收费问题意见较多，在有关部门开展的银行收费专项检查中，投行业务收费，主要是财

栏目:银行运营 时间:2016-02-09 点击:117

如何给IPO企业定价？

在我担任投行资本市场部主管时，记得有一次为一家半导体行业的企业做发行，这是一家业内规模完全不起眼的小公司，但我们成功地调动起了询价机构的热情，那次的发行市盈率为88倍。更让人惊喜的是，上市当天，在同一天

栏目:股票市场 时间:2016-02-09 点击:255

并购重组、产业整合与企业成长

当你思考企业成长的时候，你想到了什么？产品、成本、技术和装备水平如何？消费者的需求怎么变化？品牌的信誉和影响力大小？供应链效应如何？竞争对手是怎么做的？宏观调控政策会如何变化？寻找什么途径融资？还有人

栏目:贸易融资 时间:2016-02-09 点击:110

合同纠纷中不安抗辩争议之典型案例选

【高杉按语】在整体市场环境波动较大的情况下，很有可能在买卖双方订立合同之后，一方突然发现对方丧失了履约能力，那么此种情况下，己方是否有权中止履行合同，待对方恢复履约能力后再履行己方合同义务？《合同法》

栏目:租赁法律 时间:2016-02-09 点击:825

如何训练对于数字的敏感性

开经营会议的时候，我常常发现很多中高层管理人员，对数字相当的不敏感。有时候，整个一场会开完，有些管理人员对各部门所报告的数据，既无问询，也不质疑，只是盯着幻灯片，任其往下翻。而报告的人，常常将一些数字

栏目:数据应用 时间:2016-02-09 点击:357

拆解红筹重组的过桥贷款

在红筹上市重组过程中，境外拟上市公司收购境内公司股权必须以外币现金进行。通过“过桥贷款+内保外贷”的组合方式，既能解决资金来源问题，又能降低资金成本。

栏目:资金管理 时间:2016-02-09 点击:369

教你如何阅读上市公司年报

刚到上市公司，真是两眼一抹黑。董秘该怎么干，好像没有培训，也没有工作指南。想想反正全国人民都在摸着石头过河，咱就边干边学呗。后来才搞明白，董秘大小也是领导，国企里的领导哪有被培训的呢。上任接手的第一项工作，就是准备年报披露。原则上，年报财务相关的内容由财务部准备，其余文案和总协调由董秘办负责。年报经

栏目:财报分析 时间:2016-02-09 点击:110

做法务的利与弊

什么是法务？法务是指在非律所的公司或组织从事法律工作的人员。一般情况下，律师都去律师事务所工作，之后便是为了成为合伙人努力奋斗；只不过，这种职业规划并不适合所有的人，对于有些人而言，做法务也许是个更好

栏目:企业法律 时间:2016-02-09 点击:219

私募股权融资流程

笔者在过往的经历中发现，的民营企业家对私募股权融资的过程和所需时间有很多误解。其实，私募股权融资是一个非常复杂的过程，时间长短不一，大概需要一个月到六个月的时间。对于大多数中小企业，私募股权融资的

栏目:私募投资 时间:2016-02-09 点击:139

私募基金经理眼中的一流研究员

研究员是外人眼里是标准的高富帅职业，名校、高知、高薪，精神抖擞，出口成章，意气风发。常规工作内容包括分析各种数据、建财务模型、计算各种指标、做盈利预测、写报告，给客户路演。

栏目:投资分析 时间:2016-02-09 点击:224

一堂课教你如何做资产并购

这节有关企业管理的课堂上主要的话题是如何出价收购一家公司。教授在课前提供了一个案例给大家，这个真实的故事发生在1997年，一位企业家兼投资家菲利普收到要约邀请，参与竞标购买一家财富500强美国上市公司（母公司

栏目:并购重组 时间:2016-02-09 点击:144

写好研究报告的6大要点

写研究报告，是分析师的本职工作。证券研究报告的本质，装逼的定义是将信息组织成有序、有意义的书面形式。作为行业的小兵，根据自己的经验教训，总结了写好研究报告的6个要点，供大家拍砖，以期抛砖引玉，拥抱一切意

栏目:投资分析 时间:2016-02-09 点击:137

地方平台公司融资项目的风险分析要点

写在前面的话：其实从今年年初开始，我就萌生了对日常工作中遇到的地方平台公司融资项目可能存在的风险点进行梳理，以便有针对性地进行尽职调查，尽可能准确地判断项目的风险程度。然而在梳理的过程中，我开始对这项

栏目:尽职调查 时间:2016-02-09 点击:487

一图了解各行业上下游关系

栏目:融资经验 时间:2016-02-09 点击:369

成本管理所需知识结构以及基本成本核算体系（思维导图）

企业经营管理者必备成本管理知识体系，内容包括：1）存货价值变动原理：存货价格的基本定义；存货价格的计价方式；暂估和结算,以及差异；2）成本核算方法论：成本的基本定义；成本的基本原理和作用；3）制造业成本控制与供产销业务一体化；4）成本预测与预算体系 基本成本核算体系，手工与系统结合

栏目:融资经验 时间:2016-02-09 点击:414

2013年融资租赁市场全景图

2013年融资租赁市场全景图补充素材附件地址：下载地址1

栏目:租赁研究 时间:2016-02-09 点击:132

公司并购通用方案

兼并是指在市场经济中，企业出于减少竞争对手、降低重置成本、产生规模效应等动机，为达到完全控制对方的目的，而采取的各种进行产权交易和资产重组的方法。根据兼并的表现形态的分析，我们可以将兼并界定为两种模式

栏目:并购重组 时间:2016-02-09 点击:232

IPO尽职调查主要内容

发行人基本情况调查。

栏目:尽职调查 时间:2016-02-09 点击:155

土地路线图

首先，我们按时间先后顺序梳理出短期、中期和长期推进的项目，归纳如下：短期推进：出台的《农村集体土地征收补偿条例》，按市价补偿农民，被征地农民纳入社保体系。农村建设用地和农用地确权加速推进并全国铺开

栏目:企业法律 时间:2016-02-09 点击:151

“四菜一汤”做好公司法务

专访海运（集团）总公司总法律顾问沈满堂队伍建设、制度建设、业务建设、管理切入与法律培训和宣传被称为海运（集团）总公司法务管理的“四菜一汤”，其味道值得品味。据海关总署2011年12月10日发布的数据，

栏目:企业法律 时间:2016-02-09 点击:111

一图了解全国各地土地增值税分摊方法

栏目:金融税务 时间:2016-02-09 点击:163

医药产业地图与投资指南

据和君的判断：未来十年是医药产业的黄金十年。为什么这样说？因为产业史研究表明：市场、政策、资本和技术是医药产业发展的四个主要影响因素，我们先从这四个因素来进行分析。影响产业发展的因素之一：市场这个

栏目:医疗观察 时间:2016-02-09 点击:260

鹏华基金前总经理李国飞的北大演讲

通胀这个词语容易产生歧义，CPI并不是最好的指标，货币购买力这个名词可能更好。最近几年货币发的很厉害，买房子越来越辛苦，教育医疗等支出也让老姓感觉很头疼，我们的购买力水平显然在严重下降。今天很高兴有机会能

栏目:私募投资 时间:2016-02-09 点击:335

土地流转信托的实务操作要点分析

土地流转信托近期受到高度关注。诸多信托公司看到这个业务的发展潜力，跃跃欲试。但土地流转信托的实务操作因为涉及诸多政策因素，诸多媒体报道也语焉不详。有鉴于此，本文对土地流转信托的实务操作进行探讨，以飨读

栏目:信托观察 时间:2016-02-09 点击:177

环保行业并购现状分析

随着经济的快速增长、人们环保意识的增强和环境保护工作力度的加大，环保产业取得了较大的发展。在和各级不断加大重视并持续增加收入，以及伴随着工业发展产生的大量市场需求等方面因素的作用下，城市环保行业始终保持较快增长。据不完全统计和测算，截至2014年4月，环保从业单位23万余家，从业人员193万余人，年产值已超过3万亿元。2013年1-12月，环境保护专用设备制造业实现产品销售收入约2093.2亿元，同比增长21%左右;废弃资源综合利用业实现产品销售收入为3340.04亿元，较20

栏目:环保租赁 时间:2016-02-09 点击:209

信托是什么：七种视角下的追问

“信托火了”，这是从去年年底开始常常听到的话。且不说信托产品的销售广告已是铺天盖地，让普通公众也对这个行业产生了好奇。当信托业资产规模超越保险，坐上金融业第二把交椅，不管人们过去对这个行业有什么看法，

栏目:信托观察 时间:2016-02-09 点击:120

企业该如何面对并购

并购也是一种成长的方式，如果广义的并购来说，实际上通过你各种的技术或者资源的整合，其实也可以理解成是广义的并购。 一般我们把并购当做两个工具来用：一个是现在并购作为一个投资者退出的渠道，现在很热门，越来

栏目:并购重组 时间:2016-02-09 点击:148

上市公司并购重组证监会审核流程

上市公司并购重组行政许可包括：1.要约收购义务豁免；2.上市公司收购报告书备案；3.上市公司发行股份购买资产核准；4.上市公司合并、分立审批；5.上市公司重大资产重组行为审批。证监会上市公司监管部按照标准公

栏目:并购重组 时间:2016-02-09 点击:111

房地产开发流程全解析

1、土地证、建设用地规划许可证、规划要点批复阶段土地证和建设用地规划许可证这两个证，加上规划要点批复，是进行房地产开发的前提.但是,这几样东西领取的先后顺序，非常的有学问。有经验的同志，一看这几样东西的发

栏目:地产租赁 时间:2016-02-09 点击:175

中小企业融资常见的12种方式

目前各地实行和创新出来的中小企业融资方式主要有以下１２种：1.综合授信即银行对一些经营状况好、信用可靠的企业，授予一定时期内一定金额的信贷额度，企业在有效期与额度范围内可以循环使用。综合授信额度由企业一

栏目:银行运营 时间:2016-02-09 点击:111

投行易有的毛病，你中枪了没？

1、没有模板不会干活现行的监管文件都是格式化的，这几乎扼杀了投行在文件制作方面的创造性。投行工作中能找到文件模板欣喜若狂，找不到模板就彻底歇菜。甚至在借鉴别人文件的时候，简单粗暴的往下扒，很多基于对方案

栏目:投资学院 时间:2016-02-09 点击:132

类推适用在民商事案件中的运用之典型案例选

【高杉按语】1、“准用”与“类推适用”在立法和司法等实务用语中并无明确界定与区分。从学理角度，可将“准用”一词用于法律明文授权可进行类推、参照的情形，而将“类推适用”一词用于法无明文授权允许进行类推、参

栏目:企业法律 时间:2016-02-09 点击:279

银行财务报表中的哪些科目是生息资产

银行财务报表中的哪些科目是生息资产

栏目:财报分析 时间:2016-02-09 点击:4711

投行资本市场部的一些介绍

栏目:投资学院 时间:2016-02-09 点击:126

一图了解因不合规退市在美上市公司

栏目:股票市场 时间:2016-02-09 点击:94

并购与恋爱

并购交易中买卖信息是基础但不是全部，市场买卖需求不算啥独占资源。搞对象也如此，单身男女遍地都是，知道谁单身谁恨嫁没那么重要，不是成就姻缘的关键，信息不像想象中那么值钱，更不值得高价兜售。

栏目:并购重组 时间:2016-02-09 点击:92

一图了解中小企业私募债关键条款

栏目:私募投资 时间:2016-02-09 点击:86

IPO案例赏析：荣之联-报告期内变更收入确认方法

一、案例公司相关背景荣之联（002642.sz）是深圳中小板上市公司，其于2011年10月公开《首次公开发行股票招股说明书》（申报稿），并于当月通过发审委审核，2011年12月成功发行股票并上市。公司作为IT系统集成商，主要

栏目:外汇业务 时间:2016-02-09 点击:177

谁能玩转互联网金融：大机构吃鱼，小机构吃虾

我运气很好。2011年刚进入投资行业的时候，互联网金融的领域开始逐渐升温，我自己也看了不少的机构，觉得很有意思。而现如今行业正火，但不得不说雷声大雨点小。这个行业看似很大，但其实本质上又很局限。这更多

栏目:外汇业务 时间:2016-02-09 点击:127

债市的“甲乙丙之谜”

目前，债券市场因“甲乙丙”账户而出现的利益输送与上个世纪80年代产品价格双轨制、90年代初期资本市场“原始股”和90年代中期的银行账外经营在本质上并无二致：存在一个管定价格，同时有一个市场价格，在两者之间可

栏目:外汇业务 时间:2016-02-09 点击:216

发改能源规[2018]1575号《清洁能源消纳行动计划(2018-2020年)》

2012年12月28日北斗二代正式进行试运营，以此消息为起点，北斗概念相关上市公司股价普遍经历了一次气壮山河的飙升之路。从统计数据来看，目前A股北斗概念相关上市公司共计12家，自2012年12月28日以来，最高涨幅普

栏目:电力趋势 时间:2016-02-09 点击:209

并购协议：陈述保证及其他

其实并购工作的核心就是协议的起草和谈判，前面是框架协议（意向书或者条款清单）阶段，也就是双方初步接触，达成意向的阶段。然后是尽职调查阶段。接下来就是这个最重要的谈判和起草阶段，谈判和起草其实总是纠缠在

栏目:尽职调查 时间:2016-02-09 点击:211

最常用法条的解释困境

【按语】民诉法170条，是二审裁判作出的直接法条依据，可谓是民诉法中最常用条文之一。字面看起来清晰的条文字句，在实务适用中却产生了重大分歧。本文系对相关争论观点编辑整理而成。从不同观点的碰撞，亦可一窥法律

栏目:企业法律 时间:2016-02-09 点击:114

IPO中的主要税务问题

一、纳税收入与会计收入的差异问题纳税收入主要包括流转税纳税收入和企业所得税纳税收入，以销售商品的增值税一般纳税人为例，流转税收入体现于《增值税纳税申报表》，企业所得税收入体现于《企业所得税年度纳税申报

栏目:金融税务 时间:2016-02-09 点击:160

一个地产基金的简要运作流程

在房地产企业的资金来源中，80%-90%的资金来自贷款、定金和预收款以及自筹资金贷款、定金和预收款占资金来源的40-60%，但受宏观调控以及市场销售影响较大。商业贷款受宏观调控政策影响，银行收缩贷款。银行对土地

栏目:地产租赁 时间:2016-02-09 点击:311

悲催的调研

自从证券分析师从技术分析不断向基本面分析转型，越来越多分析师、机构投资者喜欢实地调研上市公司，花费了巨大的精力、时间与金钱。不过在本人看来，实地调研的效果很小，机构投资者该亏还亏，该套还套。本人作为上

栏目:投资分析 时间:2016-02-09 点击:148

法院民商事案件的案号编制规则

【按语】法院审理案件，当事人及其律师查询自身案件，最主要的识别依据即为该案的案号，故法院的案号编制规则极为重要。但就案号的编制规则，教材通常不写、学校通常不教，虽有惯例可循，但无成文规范可查，法律

栏目:企业法律 时间:2016-02-09 点击:377

五分钟看明白一个企业

1.进企业大门的时候留意一下保安的工作状态，就能估计这个企业的规章制度是否严格。2.看看院子里停放的小轿车，顺便问一句是不是中层干部有私家车，就能大致判断这个企业的薪酬高不高。3.路过办公室时顺便瞅一眼，看

栏目:融资经验 时间:2016-02-09 点击:140

企业分析常见的三种错误假设

企业研究一直是我的短板，因此近年来我显然有意加大了这方面的力度。前不久我读了马修·奥尔森和德里克·贝弗有关企业研究的著作，受益匪浅。这两位研究者挖掘了导致企业增长停滞的根源，为投资者研究企业持续增长的问题提供了一条思路。比如，在企业分析过程中，会经常遭遇一些分析的错误，这些错误很常见并且似是而非，稍不注意就会发生误判。以下是三种重复出现的错误假设。第一种的错误假设，行业增长率就是公司增长率的一种极限。当公司在市场中处于垄断地位，占据较高的市场份额时，这种观点可能

栏目:投资分析 时间:2016-02-09 点击:154

吴晓灵：民营资本进入银行的可行途径

发展民营银行的诉求1978年开放以后，很多人都想办银行，当初最朴实的目的就是为了方便融资。因为在计划经济时期只有国有银行，而国有银行的服务对象主要是国有企业以及一些集体企业，开放后产生的民营经

栏目:银行运营 时间:2016-02-09 点击:171

地理信息产业的痛苦与希望

上市公司凯歌高奏、拟上市公司纷纷折戟2012年12月28日，北斗二代正式进行试运营，借此消息的东风，北斗概念相关上市公司股价普遍经历了一次气壮山河的飙升之路。

栏目:网路信息 时间:2016-02-09 点击:231

解析企业海外并购交易文件中的主要条款

很多企业在“走出去”进行海外投资并购时，由于缺乏经验和风险防范意识，可能习惯将在的做法和思维方式带出去，重视同卖方或目标企业领导者之间的关系而忽视对并购协议有关风险的防范。事实上，并购协议作为

栏目:并购重组 时间:2016-02-09 点击:249

神秘PE系列报道：深度解构鼎晖投资

核心提示：吴尚志向《21世纪经济报道》记者总结鼎晖的核心竞争力时，将“对经济周期的正确把握”，列为鼎晖投资十余年继续的竞争力之首。

栏目:私募投资 时间:2016-02-09 点击:392

PE投资尽职调查的十大要诀

10个方面，55个子项，由宏观到微观，由大的方面到小的方面，由关键性子项到非关键性子项。前4个方面共10个子项特别重要，只有通过了第1个方面，才能进入下一个方面即第2个方面，依次类推。只有看懂、弄清、通过了前四

栏目:尽职调查 时间:2016-02-09 点击:148

私募股权基金退出锁定期之法律解读

一、前言私募股权基金（PE）是以非公开发行的方式向特定投资对象募集资金而组成的主要对未上市公司进行投资的基金。私募股权基金通过股权回购、兼并收购、公开上市和清算破产等几种方式实现盈利。其中，公开上市是最

栏目:私募投资 时间:2016-02-09 点击:137

金融怪杰的笔记

此书为美国当代十六位成功的投机客的访谈，概括一下此书怪杰们成功的共同特色，20字：善控风险、完备系统、身心健全、坦受失败、享受人生。1、善控风险，让自己活在市场。活着就好。2、完备系统，在市场磨砺中构建起

栏目:投资分析 时间:2016-02-09 点击:179

合同审核的实战经验集萃

1.合同双方的主体资格要合格：【1】自然人:满18岁了吗？有精神病吗？要求对方提供身份证号码和地址，因为重名的太多了。【2】法人：（1）审查身份：审查对方的经营主体资格是否合法，是否真实存在；（2）审查履约能力

栏目:企业法律 时间:2016-02-09 点击:134

法务人员应当如何帮助雇主维护企业信誉？

引言 对于任何企业总法律顾问来说，帮助企业维护声誉都不是件简单的事。虽然在维护企业在利益相关者中的声誉时，企业法务所起到的作用不可小觑，但只有当法务及其外部律师本身享有良好的信誉时，他们才能帮助企业维护

栏目:企业法律 时间:2016-02-09 点击:154

信托风控之应收账款质押专题分析

自物权法确定了应收账款可以作为权利质权的标的后，应收账款质押作为信托风控的措施之一，在近年来的信托项目中多有体现，也暴露出一些问题。本文拟结合相关法律法规，对信托实务操作中采用应收账款质押作为风控措施

栏目:信托观察 时间:2016-02-09 点击:175

公司估值系列之二：估值要思考

投资者普遍觉得DCF估值的方法知易行难，很难破解其中的难点，如未来增长率的设定、预测期该有多长、永续增长率设为多少、折现率该给多少。这也许就是资本市场的神秘所在，估值是一门科学，更是一门艺术，否则商学院的

栏目:投资分析 时间:2016-02-09 点击:185

大部分并购是为操纵市值管理

大并购时代即将来临，孕育着更多可能性，也正在催生一个畸形市场。一些公司的并购，开始脱离商业并购本质，沦为大股东操纵市值的工具。

栏目:并购重组 时间:2016-02-09 点击:213

选老公要用哪种估值法?

从人类天性来讲，男女的需求是高度统一的：即都是好色又好财，物质为基础，精神为追求。社会观念与社会规则改变了成年后的男女，使其向不同的方向发展：即，男求色，女求财。

栏目:投资分析 时间:2016-02-09 点击:138

说说调研那点事儿

近日在核查上市公司底稿，看到投资者调研记录，忍不住想说几句。里面有些问题，发问的人确实很殷切知道，答案肯定给你太极，比如下面三个：1.你们今年业绩怎么样？点评：我敢说么？即使我敢说你敢信么？2.行业发展前

栏目:股票市场 时间:2016-02-09 点击:119

投资成功的要义

投资成功的第一要义是避免太亏，平庸和精彩交替的结果是惊人的复合收益率。不确定性是投资的核心魅力确定性带来溢价，不确定性带来折价，严格地说，投资与不确定性永伴，不确定性是投资的核心魅力。

栏目:投资分析 时间:2016-02-09 点击:202

并购尽职调查精细化笔记

并购交易中的非常规尽职调查手段与方法尽职调查，在别的行业看来一下子不能准确理解它的含义，但是在金融投资圈，相信每个人都知道尽职调查，不错，银行要放贷给一个企业，要对这家企业进行必要的尽职调查；投资机构

栏目:尽职调查 时间:2016-02-09 点击:188

合同一式两份及涂改争议典型案例选

【高杉按语】企业进行采购、销售等交易行为并订立合同时，通常会在合同尾部条款中明确“本合同一式两份，买卖双方各执一份”。此种条款的目的就在于避免双方因对合同条款的内容本身意见不一致而发生纠纷。进入诉讼后

栏目:企业法律 时间:2016-02-09 点击:234

微信红包的法律乱弹

我是个写惯了随笔化（灌水化）学术文章的家伙，写这篇文章也是一时兴起，源于专业讨论群里有朋友提到微信红包支付这个现象是多么多么高大上的源于英美法系的“信托问题”，大陆法系解决起来会有bug云云。像我这样的大

栏目:信托观察 时间:2016-02-09 点击:118

公司股东知情权案件法院如何判？

本文主要是基于对股东知情权纠纷的法院判决的分析，提出在事实上法院是如何对股东知情权案件判决的，从而可以给律师和投资者提供一些建议，如何尽可能避免此类纠纷，发生纠纷如何应对。有限公司股东知情权的法律规定

栏目:企业法律 时间:2016-02-09 点击:473

两起案件所引发的对工商调查商业贿赂认定的再思考

随着市场经济环境的不断完善，商业贿赂行为作为一种被法律明文禁止的不正当竞争行为也为越来越多的企业和经营决策者所自觉摒弃。然而，在最近本所代理的两起案件中我们却发现，市场经营模式的多样性促使工商行政

栏目:企业法律 时间:2016-02-09 点击:111

上市公司并购重组主要模式分析之一：IPO转被并购

IPO堰塞湖持续重压PE退出渠道投中集团统计，前5年PE和VC共投资约6447家企业，金额约7000亿元（仅为PE/VC机构主动披露的案例，实际金额应远超）。5年内，仅610家在境内外实现IPO，占比不到9.5%，PE/VC退出压力巨大。I

栏目:并购重组 时间:2016-02-09 点击:214

企业研究问题清单

管理层1、管理团队里有多少人？2、每个经理到公司多长时间了？3、他们的背景如何？4、管理工作是他们力的能及的吗？5、每个经理总的收入是多少？6、他们的收入有多少是与业绩挂钩的？7、这与他们过去如何衡量业绩比是

栏目:融资经验 时间:2016-02-09 点击:156

文化传媒领域并购热潮中的网络游戏监管

2011年10月，第十七届六中全会将“文化强国”上升到战略高度。此后，文化传媒行业的重组与并购交易日趋活跃。2014年伊始，在大多数行业前景均尚不明朗的经济版图中，文化传媒领域却沿袭了过去两年的强势发展，继续成为资本市场的炙热主题。根据申万行业分类，目前A股共有五十余家文化传媒类上市公司。据相关财经媒体统计，仅2014年1月，两市已发布公告的文化传媒领域并购交易金额已近170亿元，2013年的此项数据则为近400亿元。 从已经公开的交易信息中可以发现，当下的文化传媒领

栏目:并购重组 时间:2016-02-09 点击:135