2016-02-09地方债市场的最后一块拼图
财政部公布了《地方专项债券发行管理暂行办法》（下称《办法》）。这是对新预算法、43号文等政策文件的延续和对接，这也标志着地方的一般债券和专项债券的发行管理文件均已出台。...
2016-02-09新一轮QE呼之欲出
如不出意外，将很快宣布新一轮量化宽松政策（QE）--央行通过直接购买商业银行资产的方式投放基础货币，以此撬动信用投放、拉低全社会的长期融资成本、减缓通缩压力并推动经济增长。但不同于2008年的首轮QE，此轮放水将针对资产负债表的薄弱环节进行调整，以确保国计民生的长治久安。从资产和负债对资产负债表的潜在风险进行分析，可获得清晰的结论：负债方最大的风险是人口老龄化和地方债务；资产方最大的风险则是经营性国有资产杠杆率过高。若不出台可以挣脱的战略性措施，这些枷锁将束缚经济前进的步伐，后患无...
2016-02-09那些幽默法律段子，也是醉了
1法律与良心幽默：在柏林墙推倒的前两年，东德一个名叫亨里奇的守墙卫兵，开枪射杀了攀爬柏林墙企图逃向西德的青年克利斯。在墙倒后对他的审判中，他的律师辩称，他仅仅是施行命令的人，基本没有挑选的权力，罪不在己...
2016-02-09金融机构参与PPP的方式和操作要点
一、PPP项目爆发式增长1、各地公布巨额PPP投资项目随着国务院、财政部、发改委等部委一系列推进与社会资本合作(PPP)政策的出台，各地纷纷公布PPP投资项目清单寻求社会资本参与。根据公开信息整理，各地推出的鼓励...
2016-02-09资管计划与信托计划的区别
资管计划与信托的区别：相同点：1.必须报备监管部门，信托是银监会监管，资管计划是证监会监管;2.资金监管、信息披露等方面都有严格规定;3.认购方式相同，项目合同、说明书等类似;4.本质相同通道不同，都属于投融资平...
2016-02-09准信托牌照“无限量”供应：契约型基金比信托计划更灵活？
备案私募破万家：现在是千载难逢的黄金时代! 过去几年间，国民财富高速增长，彻底激发了资产管理的巨大需求。新《基金法》、《私募基金登记备案暂行办法》的颁布，使私募基金终于成为“正规军”，资本市场繁荣向好...
2016-02-09互联网金融背景下的商业银行网点转型策略
互联网金融方兴未艾，对商业银行网点经营带来全面而系统性的冲击，商业银行应全面实施网点战略转型，通过明确网点定位、优化网点布局、整合网点功能分区、提升客户体验、建立基于大数据的精准营销体系等方式，提...
2016-02-094月24日证监会发布会要点及点评
1、并购重组适用意见以重组项目是否受理为限 证监会新闻发言人张晓军24日表示，上市公司重大资产重组管理办法相关规则修订适用意见发布后，以重组项目是否受理为限，证监会尚未受理的项目，上市公司要增加募集...
2016-02-09做私募之后：我的泪水可以装满一个杯子，我的教训可以写成一本书
财富和自由的梦想，在每轮牛市中都能激起明星投资经理奔向私募行业的热潮，这波正在进行的牛市，已经吸引了公募“一姐”王茹远、前南方基金投资总监邱国鹭等众多大腕转投私募。其实在2007年的大牛市和2009年的小...
2019-07-29为什么绩差股会需要重组来提振股价而且还往往奏效
因退市制度几乎没有执行，同时IPO行政审批的限制，导致了上市公司平台成为一种稀缺资源。1、所谓的“壳资源”一般而言，股价的短期走势是由供需主导的，而长期走势由公司的业绩主导。如果一家上市公司业务老旧且连年亏损，按理说这种公司早就该成为仙股，股票价格和成交量濒临退市。但在，新手会惊讶地发现绩差股，尤其是*ST的股票最初会不断下跌，但最终稳定在某个市值范围内，任业绩各种巨亏就是跌不下去。实际上这就是由于上市公司平台这种稀缺资源，俗称“壳”的价值高于公司商业价...
2016-02-09硅谷科技巨頭紛紛進攻金融業銀行們應該怎麼辦
矽谷大型科技公司最近動作頻頻，紛紛宣布進軍金融業務。從中國最具指標的 BATJ 四大互聯網金融巨擎的發展來看，這些科技公司切入金融領域，勢必對傳統金融業者帶來衝擊。根據報導， 亞馬遜將推出讓客戶用口語指示智慧語音助理 Alexa 進行 P2P 匯款的功能，然後把收到的錢能直接存入亞馬遜品牌的支票帳戶。另一方面，蘋果宣布將與高盛證券合作發行一張 Apple Pay 品牌的聯名信用卡。 而 Facebook 剛剛籌組了一個團隊發展區塊鏈技術應用，甚至傳出將開發自己的虛擬貨幣。這些矽谷科技巨擎之所以切入金融服務...
2016-02-09有限公司注册资本认缴制下你知道多少
2013年12月28日，十二届全国人大常委会第六次会议通过了《公司法》的修正案，这是自《公司法》颁布以来的20年时间中第三次修改，新公司法自2014年3月1日起施行。本次修改主要有12处，条文顺序也作出相应的调整，其中...
2016-02-09不懂Term Sheet还要融资？给你讲Term Sheet
你约了俩朋友在中关村某咖啡厅共商创业大计，他们兴高采烈地聊着 TS 的时候，你插了一句：诶，Taylor Swift 不是和 Spotify 撕逼了么？你约了俩朋友在中关村某咖啡厅共商创业大计。席上他们讨论起某公司寻求融资的事情。“听说他们拿到 XXX 机构的 TS 了！” “切，也就是 TS 而已，又不一定拿的到钱。” “哎，也是，这年头...
2016-02-09大时代枭雄：红色通缉犯戴学民与327国债事件
编者按：他是国际刑警组织通缉的100名红色通缉犯之一，他也是当年“327”多空生死对决中的一代枭雄。4月25日，潜逃14年的戴学民在被缉拿归案，风流总被雨打风吹去，当年资本市场呼风唤雨的金融大佬，最终难逃身陷囹囫...
2016-02-09PE参与国企混改须知
2013年11月，《关于全面深化若干重大问题的决定》专门指出：积极发展混合所有制经济。2013年12月，上海率全国之先出台《关于进一步深化上海国资促进企业发展的意见》（又称国资国企20条），提出发展混合所有制、明确功能定位、实施分类监管等思路和意见。之后，其他各省级部门如广东、重庆、宁夏、浙江等地陆续出炉各自区域的国企方案。今年以来，PE入主国企的案例不断见之于各类媒体报端，特别是中石化销售公司混改吸引25家投资者，更是令人瞩目。然而作为此次国企混改中的重要...
2016-02-09混合所有制应向美国学习
最近频繁出现在媒体的混合所有制的相关报道再次激起了公众对国企的期待。那么，我们应该如何理解新一轮国企混合所有制呢?...
2016-02-09税务总局关于调整增值税纳税申报有关事项的公告
税务总局关于调整增值税纳税申报有关事项的公告税务总局公告2015年第23号为准确掌握纳税人享受增值税减免税优惠政策情况，税务总局对增值税纳税申报有关事项进行了调整，现公告如下：一、在增值税纳税申...
2016-02-09最高院关于仲裁裁决是否超裁的观点梳理
下文系作者朱宣烨新著《仲裁法实务精要与案例指引》的精华节选。该书收录120余件典型案例，以案件为载体全面介绍仲裁制度的现行规定和实务要点。仲裁对纠纷案件的管辖源于法律和当事人的双重授权，仲裁裁决缺乏当...
2016-02-09PPP模式下的产业投资基金边界区分和运作
根据银监会文件《银监会关于加强地方金融创新的若干意见》和相关文件、政策精神，结合产业属性、专业业务的必要性，产业投资基金或许是PPP模式创新的一大亮点。初探产业投资基金的边界区分和运作模式有利于地...
2016-02-09胡盈盈：设立私人信托公司优势何在
鱼和熊掌不可兼得，但私人信托公司却可以让你既得到“鱼”又得到“熊掌”。精选资产规划方案很多人都对遗产税的规划十分关心。其中一种遗产规划方式是将资产转移到信托中，一旦资产属于受托人之后，在委托人去世时通...
2016-02-09再造一个银行间市场：非公开发行落地 公司债启动大扩容
关于发布非公开发行公司债券备案管理自律规则的通知中证协发[2015]86号各会员单位：为做好非公开发行公司债券的备案管理工作和承销业务风险控制管理工作,根据《公司债券发行与交易管理办法》，我会负责非公开发行公司...
2016-02-09税款追征期的设计，合理吗？
编者按：由于税法对税款追征期立法的不完善，导致实务中税务机关与纳税人在追征期的理解和适用上多产生分歧，而税款追征期的正确适用对于维护纳税人的合法权益具有重大意义。因此，华税律师就如何判定税务机关的...
2020-12-30应纳税额是利润总额减去折旧差额
应纳税所得额=利润总额-不征税收入-免税收入-各项扣除-允许扣除的以前年度亏损...
2016-02-09法官教你如何应付民间借贷中的不规范行为
作者‖余利明，浙江省淳安县人民法院立案庭速裁组近年来，民间借贷案件数量骤增，给法院审判、执行带来了很大的压力。有一部分人是专职从事民间借贷的，因为民间借贷市场蕴藏着丰厚的收益，当然也伴随着很大的风险。...
2016-02-09贝恩：资产有多贵？
总体来看，2014年亚太区私募股权投资活动蓬勃发展，取得了有史以来的最佳业绩。同时，在亚洲最大的市场大中华区(大陆、台湾和香港)实现强势回归。据全球领先的管理咨询公司贝恩公司连续第四年发布的《大中华区私...
2016-02-09四大PK：普华永道、德勤、安永和毕马威有何不同
如果你决定去“四大”工作，你可能会困惑到底该去哪家。毕竟它们听起来都很像，对不对?可这还得看是对谁说。...
2016-02-09证券业协会发布：私募公司债 备案管理办法及负面清单
关于发布非公开发行公司债券备案管理自律规则的通知 中证协发[2015]86号 各会员单位： 为做好非公开发行公司债券的备案管理工作和承销业务风险控制管理工作,根据《公司债券发行与交易管理办法》，我会负...
2016-02-09非居民所得税三部文件修改-特殊重组严防变相审批
一、税务总局关于修改《非居民企业所得税核定征收管理办法》等文件的公告 税务总局公告2015年第22号 根据《国务院关于取消和调整一批行政审批项目等事项的决定》(国发〔2015〕11号)和《国务院关于取消...
2016-02-09【实务】只有汇款单的民间借贷案事实如何认定
作者：李亚洁律师 供职于北京大成律师事务所诉讼仲裁部受经济环境的影响，近几年司法实践中的民间借贷纠纷案明显增多，汇款单为孤证或者接近孤证的民间借贷纠纷案也经常出现。在这类案件中，原告只有一张汇款单作...
2016-02-09【干货】私募基金登记备案流程、答疑及参与并购重组业务规则介绍
1、私募投资基金（以下简称私募基金），系指以非公开方式向合格投资者募集资金设立的投资基金，包括资产由基金管理人或者普通合伙人管理的以投资活动为目的设立的公司或者合伙企业。 2、登记方式：通过电子系...
2016-02-09侠之大者为国接盘-券商的8宗雷死人不偿命的奇葩研报
在很多投资者看来，券商研报不仅有一定的含金量，而且对投资者决策有着十分重大的理论意义，然而，随着一波牛市的到来，券商们的研究报告也变得越来越“有才”，甚至“雷死人不偿命”!...
2016-02-09证监会允许台资金融机构以RQFII方式投资大陆资本市场
今日(4月23日)证监会副主席姜洋表示，待海峡两岸服务贸易协议实施后，将允许台资金融机构以人民币合格境外机构投资者(RQFII)方式投资大陆资本市场，允许符合条件的台资金融机构在大陆设立合资公司并提高持股比例等。...
2016-02-09关于上市公司向外资股东发行股份购买资产的审核要求
在上市公司重大资产重组过程中，如果标的公司的外资股东以其持有的标的公司的股权认购上市公司非公开发行的股份，是否构成外国投资者对上市公司战略投资以及是否需要遵守《外国投资者对上市公司战略投资管理办法》(以...
2016-02-09群兴玩具并购案遭证监会否决深度分析
2015年2月5日，并购重组委对群兴玩具提交的发行股份购买资产并募集配套资金方案进行了审核。因本次重组的标的公司未来盈利能力存在重大不确定性，不符合《上市公司重大资产重组管理办法》...
2021-01-03世界读书日(4月23日)我们热烈的谈论读书即便你认为毫无用处
4月23日，是世界阅读日。最新的国民阅读调查显示，2014年成年国民图书阅读率为58%，人均纸质图书阅读量为4.56本，远低于早先调查显示的韩国11本，法国20本，日本40本，俄罗斯55本，以色列64本。...
2016-02-09并购方案设计及交易撮合
劳阿毛：《并购方案设计及交易撮合》1、对当前并购市场的看法：最近的大牛市，是否由并购重组来推动?2、并购方案设计需要考虑哪些角度和关键点?3、并购交易撮合的技巧。一、最近的大牛市，是否由并购重组来推动?1、并购重组很火产业驱动还是股价驱动?并购市场这几年比较火，甚至有观点说，最近的一个大牛市，主要是由并购重组来推动的。这个观点是否正确先不予置评，但是这两年并购确实吸引了很多眼球，同时很多股票的成长，是靠并购来推动的。劳总表示，这波并购，虽然被冠以了很...
2016-02-09浅议金融不良资产评估和分析
金融不良金融资产的评估，无论是对评估机构，还是对我公司，都是一个新课题、新领域，没有可供遵循的成文规范，需要在实践中不断探索、大胆创新、逐步完善。价值评估业务是指注册资产评估师根据委托方的要求，对金融...
2016-02-09上市公司高管薪酬大比拼
2014年已过，上市公司高管这一为人羡慕的职位薪酬开始进入人们视野。和往年一样，上市公司薪酬最高者和最低者差距仍然很大，其中董秘一职薪酬最高相差近百倍，最低只有5万。风水轮流转，2014年金融行业上市公司再次问...
2016-02-09世界上最富有的十大家族财富家训
以下西方的十大家族排名不分先后。罗斯柴尔德家族这是欧洲乃至世界久负盛名的金融家族。它发迹于19世纪初，其创始人是麦耶...
2016-02-09最全的投资估值方法和技术
这个世界上没有一个放之四海而皆准的估值工具。就像不存在永动机一样，在投资世界，不存在任何可以让每个人都赚到钱的方法或者工具。 在投资的时候，对企业的进行估值是极其重要的一个环节，而如何做出准确的估值就是一项考验投资者眼光的工作。 关于估值及常见估值方法公司估值方法通常分为两类：一类是相对估值方法，特点是主要采用乘数方法，较为简便，如P/E估值法、P/B估值法、EV/EBITDA估值法、PEG估值法、市销率估值法、EV/销售收入估值法、RNAV估值法；另一类是绝对估值方法，特点是主要采用折现方法，如股利贴现...
2016-02-09新重组办法实施后业绩承诺的案例分析
一、新重组办法关于业绩承诺的相关规定上市公司向控股股东、实际控制人或者其控制的关联人之外的特定对象购买资产且未导致控制权发生变更的，不强制要求业绩承诺安排，上市公司与交易对方可以根据市场化原则，自主协商是否采取业绩补偿和每股收益填补措施及相关具体安排。二、案例基本情况A上市公司收购B矿业企业。B矿业企业核心资产C矿业权15至17年处于扩产期，18年正式达产。该项目原利润承诺方案为交易对方承诺15至17年三年的业绩承诺，证监会不认可此方案，认为利润承诺期未能覆盖估值较高风险，要求追加18、19年利润承诺。B...
2016-02-09美国互联网证券的理念、实践及启示
的互联网证券实践活动方兴未艾。为助益于互联网证券实践的开展和深化，本文对美国互联网证券的理念和实践进行了观察分析，并提出相应思考。通过对美国互联网证券有关实践的观察研究，本文梳理出美国互联网证券业发展的几大理念，包括：社交交易、跟随交易、众包投资和金融民+主+化等。以此为基础，本文对美国新兴的互联网证券实践模式进行了简要介绍，同时对互联网证券发展提出了相关思考，供业者批评。互联网证券的本质“任何一笔交易……是包含着以下三种基本的&...
2016-02-09证监会否认股市泡沫传言
昨日微信中有传言称，多部门联合开会，认为股市已出现局部泡沫，建议提高印花税、恢复资本利得税，要求控制杠杆风险等，请问是否属实?...
2016-02-09阴宏：国有企业前沿实践案例
4月18日，北京， 携手并购菁英汇，邀请华泰联合证券投行部执行董事劳志明先生(知名微博博主：劳阿毛)和某产业股权基金副总裁阴宏先生，与来自中纺、五矿等国企投资部、券商等金融机构并购部、知名律所律师...
2021-12-13流动性风险的定义
流动性风险是指商业银行虽然有清偿能力，但无法及时获得充足资金或无法以合理成本及时获得充足资金以应对资产增长或支付到期义务的风险。（巴塞尔银行监管委员会定义）...
2014-02-09股民们别自嗨了：也许A股的疯狂跟人类一点关系也没有，都是计算机...
股民们别自嗨了：也许A股的疯狂跟人类一点关系也没有 都是计算机的事情！2014年年末，的股市迎来了久违的大牛市，从2014年11月到2015年4月，半年的时间深沪指数狂涨2500点。而这一疯狂在2015年春夏之交迎来了顶点——4月20日这一天，沪市全天交易额突破万亿元大关，震荡超过150点！炒股软件最多只显示10000亿元，导致各软件全部“爆表”，交易额停留在这个数字。上交所紧急发布通知，表示这一爆表并不会影响正常交易。实体经济发展乏力，房地产投资受到打压，缺少其他投资渠道，再加上一季度连续的大幅度降...
2016-02-09河北融投危机追踪：银行紧急援手 传华融入股
一波未平，一波又起。去年由于海沧资本跑路事件而深陷“担保疑云”的河北融投，近期又因“暂停担保业务，由河北建投托管”而成为舆论的焦点。“借新还旧，不新增担保额度，即使早前已审批的担保额度也停止使用，融投...
2016-02-09一部歌剧告诉你史上最强避税案例
避税绝招：改换公司结构，让其在巴拿马注册的主要外国子公司变成母公司1990年5月一个阴雨绵绵的周日傍晚，在纽约第五大道一间可以俯瞰中央公园的公寓里，史上唯一一部关于美国《税收法》中受控外国公司纳税规则S...
2016-02-09专车合法化其实是一个伪命题
题记：如果有一天，保罗沃克驾着莱肯超跑为你提供专车服务，你肯定会惊呼：“Oh, my ghost!”专车之所以受市场青睐，就在于一个“专”字，而且这个“专”的实质含义是指它提供的是个性化高档服务而不是专业服务...
2016-02-09股权转让的法务、税务处理及例解
股权转让协议是当事人以转让股权为目的而达成的关于出让方交付股权并收取价金，受让方支付价金得到股权的意思表示。股权转让是一种物权变动行为，股权转让后，股东基于股东地位而对公司所发生的权利义务关系全部同时...
