2016-02-09上市公司国有股权协议出让相关问题研究
涉及的法律法规2008年10月28日第十一届全国人民代表大会常务委员会第五次会议通过的《企业国有资产法》。2007年6日，由国务院国资委和证监会联合颁布的《国有股东转让所持上市公司股份管理暂行...
2016-02-09金融业的食物链是怎么样的?
欧美公司/资产投资和M&A的生态，生态圈比食物链更合适。背后金主/投资人和股东：Pension funds, SWFs, endowments, family offices, ultra-high-net-worthPrincipal：行业公司，PE融资来源：商行，bond market掮客/顾问：投行，boutiqueDD/顾问：律所，四大，专业顾问(市场，technical，保险等等)不论是行业公司的股东还是各PE/funds的投资人，一般而言是passive的，投资为回报而已，不是有大事...
2016-02-09PE做尽调时的项目判断实战经验
【行业判断】一个企业能够发展的好坏与否以及能够长期持续稳定的发展，与这个企业所处的行业环境有着极大的关系。如果这个行业是个朝阳行业有着明确且美好的发展预期，那么所处这个行业的企业也就有更大的可能分享行业发展的成果而发展壮大。如果这个行业已经属于夕阳行业，尽管我们不能排除坏的行业里也会有好企业，但是普遍情况下企业的发展前景会打一个大的折扣。从监管层的判断思路来看，也基本上遵循了上述的理念，如果发行人的发展业绩以及变动情况与行业整体趋势变动不符，则会被重点关注甚至质疑其发展的合理性和真实性，反之则更容易得到认...
2016-02-09上交所发布“上市公司+PE”模式信息披露业务指引
作者：刘乃进律师，微信号:naijin01, 微信公号:PE实务2015年4月24日，上海证券交易所发布《上市公司与私募基金合作投资事项信息披露业务指引(征求意见稿)》。此前，证监会曾于2015年3月6日，就“PE+上市公司”模式明...
2016-02-094月30日证监会新闻发布会都说了些啥
证监会：深港通方案正研究证监会新闻发言人张晓军30日在例行新闻发布会上表示，启动深港通是今年一项重要工作，相关方案正研究，一旦确定将向市场公布。证监会：适度增加新股供给证监会新闻发言人张晓军30日在例行新...
2021-12-03非洁净转让资产
非洁净转让资产这一名词出自非洁净出表举个例子，A是家银行，手里有大量不良资产需要出售(为了满足监管需要)，B是一家资产管理公司。这时候A可以把不良资产卖给B，同时签订一个回购协议，约定未来某一时间，A以合同中约定好的价格(这里我们假设是100元)再从B手中把不良资产买回来。这时候，表面上A已经把不良资产卖出去了，它已经不在A的资产负债表中了，实现了出表，符合了监管要求。但是实际上不良资产的风险还是由A来承担的，因为未来A还要买回去，并且不是以市场价格，而是以约定价格。这就是如果这些不良资产全部变为坏账，一...
2016-02-09谁被高估谁被低估？八大股份制银行业绩大比拼
1.招商银行资产规模在2014年稳坐股份制银行“老大”宝座2.民生银行资产增速最快3.招行依然是最赚钱的股份制银行4.规模较小的平安银行以30%的净利增速拔得头筹5.八家股份制银行不良贷款率全线突破1%，以对公业务见长的...
2016-02-097张图读懂A股年报和一季报
1、主板一季报收入和盈利明显下滑，近五年来首现负增长。A股主板的2014年报收入增速为4.3%，2015一季报收入增速下滑至-2.1%。而A股主板的2014年报利润增速为3.1%，2015一季报盈利增速下滑至-5.6%。值得注意的是，主板...
2016-02-09国务院令第631号《征信业管理条例》
国务院令第631号《征信业管理条例》已经2012年12月26日国务院第228次常务会议通过，现予公布，自2013年3月15日起施行。2013年1月21日征信业管理条例第一章 总 则第一条 为了规范征信活动，保护当事人合法权益，引导、促进征信业健康发展，推进社会信用体系建设，制定本条例。第二条 在境内从事征信业务及相关活动，适用本条例。本条例所称征信业务，是指对企业、事业单位等组织(以下统称企业)的信用信息和个人的信用信息进行采集、整理、保存、加工，并向信息使用者提供的活动。设立的金融...
2016-02-09商务部：判断VIE结构在特定投资领域是否合法为时尚早
4月28日，商务部召开例行发布会，商务部新闻发言人沈丹阳答记者问。商务部新闻发言人沈丹阳在答记者问时表示，企业投资中的VIE(Variable Interest Entities，协议控制)结构是一个受到广泛关注的话题，《外国投资...
2016-02-09【干货】一个案例告诉你如何设计PPP融资交易结构
以超大型准经营性项目(总投资100亿元以上)，城市轨道交通项目为例。轨道交通项目投资大、回收期长，无法通过票款收入收回全部投资并实现盈利，针对这一难题，本方案采用结构化融资技术，将项目有效分割并组合，提出一...
2016-02-09私募股权投资业十年华丽飞跃，2015开启“股权投资时代”
私募股权投资行业在市场从开端至今已经走过了20余年的发展历程，自上世纪90年代，国外私募股权投资基金开始进入市场，私募股权投资行业经历了起起伏伏，也创造了一波波的热潮。根据清科集团旗下私募通统...
2016-02-09再融资审核透明化提速39条反馈意见呈现5亮点
证监会的审核正在进一步透明化。继今年1月份首次公开披露对上市公司并购重组项目的反馈意见，以及2月份首次公开披露对IPO企业的反馈意见之后，最近证监会又首次公开披露了对上市公司再融资的反馈意见。4月24日，证监会发行监管部首次发布4月20-24日总共5家公司再融资反馈意见，5家公司包括中航飞机（000768.SZ）、新湖中宝(600208.SH)、江苏吴中(600200.SH)、华谊兄弟(300027.SZ)以及光大证券(601788.SH)。此次5家公司收到的再融资反馈意见共39条，涉及内容广泛，包括要求...
2019-05-08自贸区及海关特殊监管区融资租赁业务解析
随着自贸区的蓬勃发展、企业和产业链的扩张，自贸区融资租赁业务成为热点，越来越多的承租人和租赁物出现在自贸区内。以下对融资租赁公司在自由贸易区或其他海关特殊监管区域(下称自贸区)内开展融资租赁业务或者就自贸区内的货物开展融资租赁业务进行解析。上海自贸区是全国第一批的自贸区，也是自贸区内重大政策的试验田。我们将以上海自由贸易区内的融资租赁业务相关的法律法规为基础进行探讨，同时对比上海海关特殊监管区与其他地方海关特殊监管区关于融资租赁业务的开展的差异。上海海关2014年发布12号公告《关于在(上海)自由...
2016-02-09大数据告诉你如何成为顶尖投资银行家
投行，所有打工职业中工资最高的职业之一，几乎可以说是所有经济、金融专业学生的“梦想之地”。精英、高薪、权力、野心……这份所有人都挤破头想得到的offer究竟有多神秘呢?是什么样的人才能胜任此份高薪、高平台、高地位的工作呢?你的毕业院校、留学经历、实习经历又能帮到你什么?今天职小问将带来投行大数据报告，为你揭开投行从业者神秘的面纱。LinkedIn领英和清华大学学生职业发展指导中心教研室合作，以领英平台大数据为基础，通过一系列调查统计分析，送上高大上的投行大数据研究报告。究竟什么样的人才能拿到年薪百万的投行...
2016-02-09产业基金与PPP结合，对地方融资渠道的影响
一、PPP新政解读：亮点在于推出产业基金等切实可行的PPP融资新渠道4月21日的国务院常务会议通过《基础设施和公用事业特许经营管理办法》(下称《管理办法》)，一是在能源、交通、水利、环保、市政等基础设施和公用事业...
2021-01-14全球量化宽松中的人民币何去何从
次贷危机和欧债危机以来，全球主要经济体都采取了货币量化宽松措施，其中既包括美国、欧元区和日本等的中央银行，也逐步扩散到新兴经济体，以及澳大利亚等国。...
2016-02-09互联网金融风控怎么做？听听大咖怎么说
对于处在风口下的互联网金融行业而言，如何增强风险防范水平已成为行业健康发展的关键所在。在4月28日的互联网金融风险防范论坛上，来自央行、最高法等的消息也显示，加强互联网金融的监管已经势在必行，相关的法律法...
2016-02-09边际进口倾向
边际进口倾向...
2016-02-09几张图秒懂什么是金融
今天我们来看看金融的原理...
2016-02-09“PE+上市公司”新规：强化信息披露 必须要有特殊约束
上交所24日发布《上市公司与私募基金合作投资事项信息披露业务指引(征求意见稿)》(下称《业务指引》)，以强化信息披露为主旨，重点围绕上市公司与PE合作投资事项的具体模式、利益链条以及对上市公司的影响等提出了具...
2016-02-09REITs
REITs，特别是股权REITs作为一种将房地产资产进行证券化的金融产品，可以提供给投资者更具流动性的地产投资工具，亦可以为开发商提高周转率。REITs目前处于试点阶段，若能获得税收优惠等相关政策支持，未来可成为一种有效的房地产投融资工具。一. REITs的发展情况1、REITs的基本概念和收益来源房地产投资信托（Real est...
2016-02-09关于已取消4项非居民企业税收管理审批事项的后续管理
已取消的4项税务审批：主管税务机关对非居民企业适用行业及所适用的利润率审核非境内注册居民企业选择主管税务机关批准境外注册中资控股居民企业主管税务机关变更审批非居民企业股权转让选择特殊性税务处理核准为贯彻...
2016-02-09股东出资比例、持股比例、表决权比例之间关系
依据《公司法》的规定有限公司属于人合兼资合公司，与股份公司纯资合公司的最大的区别在于：有限公司可以同股不同权，而股份公司必须同股同权。故有限公司股东的出资比例与持股比例及表决权比列原则上应当相同，但由...
2016-02-09【深度】什么指标能够准确地预测企业违约行为？
作者|信托小生袁吉伟 为 签约作者违约概率(Probability Default, PD)用于预测企业违约水平，是新巴塞尔协议内部评级法(Internal Rating Based Approach, IRB)的重要风险参数，广泛应用于贷款定价、信贷决策、经...
2016-02-09借新贷还旧贷类案件若干司法观点集成
双方当事人签订的借款合同有新贷偿还旧贷的共同意思表示，保证人因如何承担保证责任?2.如何认定保证人知道或者应当知道主债务系以新贷偿还旧贷?3.贷款人以贷还贷是否能消除旧贷款的债权债务关系?...
2016-02-09经济下行，股市为何愈发疯狂？
4月15日，统计局发布今年一季度的经济数据，一季度GDP同比增长7%，创下2009年二季度以来的新低，不过，股市似乎不惧疲软的经济数据，上证指数很快就突破了4300点，创下7年来的新高。一季度的GDP增速虽然勉强守住...
2016-02-09未来十年私募股权模式将从传统作坊式向机构化经营转型
全球管理咨询公司麦肯锡发布《麦肯锡银行业CEO季刊》最新一期《业绩斐然顶级投资机构的成功之道——持续创新 穿越周期》报告。该报告梳理了私募市场投资发展30余年的行业脉络，回顾私募股权战略价值，盘点投资热点趋势及策略，并就资管新规落地后，私募股权投资领袖如何建立机构化能力、成为全球私募股权投资引领者展开了深入探讨。“未来十年，私募股权模式将从传统作坊式向机构化经营转型。私募股权公司的先行者已经开始采取行动，向国际顶尖基金学习，致力于自身业务的延伸。未来十年，中...
2016-02-095月1日起这些新规将影响你的生活
5月即将到来，一大波新规也随之而至，将从钱袋子、出行、诉讼、工资标准、修房子、养老等方面影响你的生活。1、存款保险制度5月1日起实施：最高偿付限额50万酝酿已久的存款保险制度，将于5月1日开始实施。条例规...
2016-02-09详解存款保险制度如何诞生
利率市场化的推进，正在加剧银行业的竞争；允许民间资本参与组建商业银行，更需要对存款人进行有效保护、对银行风险及时进行处置。为解决类似的问题，存款保险制度适时出台。...
2021-12-13最高法回应注册含地名商标的问题
“潼关肉夹馍”等地理标志维权问题引起社会高度关注，最高人民法院民三庭负责人表示，有些商标包含地名，这些地名往往具有独特商业价值。根据商标法的规定，即便取得注册商标专用权，权利人亦无权禁止他人正当使用注册商标中包含的地名。他人正当使用注册商标中包含的地名，权利人向人民法院提起相关诉讼的，人民法院依法不予支持。...
2016-02-09另类私募成长记：牛市中盛开的花朵
能量超强的全能型私募通过深度介入上市公司的经营和资本运作，获得远超同行的超额收益和稳定回报。而定增私募通过参与上市公司定增项目，再利用杠杆撬动年化数倍的高额回报。近年，尤其是去年以来全面牛市启动，原本...
2016-02-09注资政策性银行是定向QE?
三大政策性银行方案：国开行定位开发性金融。方案明确国开行开发性金融机构定位，农发行政策性业务和自营性业务实施分账管理核算，进出口银行合理界定业务范围。央行和财政部注资政策性银行：贷款能力大幅提升。注资后，按照目前四大行平均13.8倍杠杆测算，三大政策性金融机构总资产规模具备增加7.9万亿的潜力，其开行、进出口银行、农发行可分别扩大总资产规模2.7万亿、2.6万亿、2.6万亿，放贷能力大幅提升。和注资目的：一带一路+稳增长+地方债务置换。一是为配合一带一路的战...
2019-05-27关于有限合伙私募基金退出方式的选择和法律问题浅析
有限合伙制度源于英美法系，有限合伙制私募基金（以下简称合伙制基金）是由普通合伙人（GP）和有限合伙人(LP)共同组成的合伙企业组织，其中，普通合伙人对合伙企业债务承担无限连带责任，有限合伙人以其出资为限承担有限责任。普通合伙人承担无限连带责任可以降低管理人的道德风险（实践中，普通合伙人往往由注册资本金比较低的有限公司担任，间接承担有限责任，为激励管理人适当管理，合伙企业通过使其享受超额收益分配权（1）激励其为合伙企业利益进行管理），有限合伙人承担有限责任可以便于募集资金，而且，有限合伙在税收方面的所得税负...
2016-02-09全国推出1.6万亿元的PPP项目：真正签约仅占1/8
PPP(和社会资本合作)模式越来越成为一个“热点关键词”，但同时，也引发一些“叫好不叫座”的质疑。...
2016-02-09并购后管理整合的理念与方法
编者按：...
2016-02-09上市公司如何通过结构化定增产品操纵股价
仅仅通过操纵股价、利用内幕信息获利显然还不能满足上市公司实际控制人和高管的胃口，“结构化定增”中优先级资金的存在，为担当“劣后”角色的上市公司实际控制人、高管利用杠杆享受倍增收益提供了机会。本文将全面...
2019-01-212018年全球光伏装机容量
根据彭博新能源财经发布的临时性数据，因开发兆瓦级光伏项目的成本下降了12%，2018年全球太阳能光伏装机量达到109GW。受此刺激，以外的市场加大了项目开发力度。彭博新能源财经指出，由于531新政带来的太阳能行业政策的变化，产品供应出现过剩，资本性成本急剧下降，因而2018年太阳能行业全球投资额降幅为24%，跌至1308亿美元。彭博新能源财经太阳能分析主管Jenny Chase表示对于许多太阳能制造商和开发商们而言，2018年当然是艰难的一年。...
2016-02-09固定借贷
固定借贷...
2016-02-09企业债首次引入第三方评估为注册制打前站
今后，发改委将不再对企业债申报材料进行具体审核，而是参考中债登出具的技术评估意见，作出是否同意发债的决定。这意味着市场呼吁已久的注册制已渐行渐近。记者26日从中央国债登记结算有限责任公司(简称中债登)获悉...
2016-02-09信用风险资本计量有关知识
《商业银行资本管理办法(试行)》提出了两种计量信用风险资本的方法：权重法和内部评级法。一、权重法权重法是指银行将全部资产按照监管规定的类别进行分类，并采用监管规定的风险权重计量信用风险加权资产的方法。1.权重法下信用风险加权资产计量要求：(1)权重法下信用风险加权资产为银行账户表内资产信用风险加权资产与表外项目信用风险加权资产之和。(2)在计量各类表内资产的风险加权资产时，应该首先从资产账面价值中扣除相应的减值准备，然后乘以各自的风险权重。在计量各类表外项目的风险加权资产的时候，应该将表外项目名义金额乘以...
2016-02-09一篇文章厘清基金分类
一级市场、二级市场。场内、场外。公募基金、私募基金。...
2016-02-09信托裂变-成立子公司转型资产管理
一年不到，中融信托已在准备第二次增资。近日，21世纪经济报道记者获悉，中融信托拟引进战略投资者，合计增资50亿元。不过该计划目前还是初步阶段，可能存在变化。若增资顺利完成，中融信托注册资本将达到110亿元，可...
2016-02-095种将企业债务风险降到最低的法律手段
企业在经济交往中会产生很多欠款纠纷，日积月累便形成了"三角债"或债务链，有相当一部份不能如期收回，成为企业的一个沉重负担。从实际情况看，由于一些企业根据有关规定按应收帐款的数额计提了坏帐准备金，若距发生...
2016-02-09周末14大消息或将影响股市
1.一季度政治局会议在即按照往年经验，4月下旬将召开一季度政治局会议，讨论经济形势，并对下阶段政策进行调整。机构预计政治局会议可能会加大稳增长力度。一是货币政策有望进一步放松;二是地产政策有望进一步放松。...
2016-02-09赶集与58同城牵手的背后：本土投行正在崛起
前言： 58同城与赶集网的合并、滴滴打车与快的打车的合并、万达收购快钱等等，这些最新崛起的世纪并购大案背后，都有一个并不为人所知的群体，他们的名字叫做本土精品投行。正文：敏锐的嗅觉，不屈不挠奋不顾身的...
2016-02-09中信PPP模式解读、案例与实操
去年底，财政部正式公布了首批30个PPP(和社会资本合作模式)示范项目名单，总投资规模约1800亿元。...
2021-01-28企业并购的逻辑与趋势
由于规模经济、交易成本、价值低估以及代理理论等的长足发展，使得企业并购理论和实践的发展非常迅速，成为西方经济学最活跃的领域之一。...
2016-02-09什么是SOT融资模式
随着新兴市场的逐渐开发，项目所在国对资金、技术以及风险分配方面提出了更高的要求，迫切希望采取新的承揽方式建设本国公共基础设施。目前对外工程承包公司积极探索投融资相结合的项目承揽方式，努力向高端...
2016-02-09楼继伟清华演讲全文：中高速增长的可能性及实现途径
经济方面的研究经历和经历：一直是重要的参与者，评论：波浪式发展，虽然有时落入循环往复的轨道，但最终是前进的。公财、税制。建立规范有效的财政体制。研究生期间：价格讨论在高层展开，与周小川撰写...
