一篇文章把基金分类搞得明明白白的。

聊基金分类之前，先介绍几个词：

一级市场、二级市场。

场内、场外。

公募基金、私募基金。

一级市场：公司或政府将其新发行的股票和债券等证券销售给最初购买者的金融市场。

二级市场：有价证券的交易场所、流通市场，是发行的有价证券进行买卖交易的场所。

一般说炒股，就是指在二级市场里炒股，也就是常说上海证券交易所和深圳证券交易所，简称沪深两市。所以和我们普通人息息相关的就是二级市场。

 

场内：“场”就是指证券交易所，场内就是股票交易所内，也就是指二级市场，场内交易就是在沪深交易所里，用证券软件实时买卖股票、基金、可转债等。

场外：证券交易所外，场外交易就是指在交易所外申购赎回（也就是很多基民理解的买和卖），比如像通过银行渠道、支付宝、微信、天天基金等购买基金，就是场外交易。

 

公募基金：面向不特定投资者，公开发售，披露信息多，投资范围有限制，公募只收取管理费。作为普通人，无论场内买基金，还是支付宝、微信、天天等渠道买基金，买的都是公募，一般10元起购。人人都买得起。

私募基金：面向少数特定投资者，非公开发售，私募较强保密性，私募具体投资范围由协议约定，私募收取业绩报酬，管理费有些收有些不收。门槛100万起，所以私募是针对有钱人的。

对于大多数人来说，接触的是公募基金，由于贫穷限制了我，够不到门槛啊，K哥也没买过私募，所以就只能聊我懂的公募基金啦。有朝一日，如果K哥金融资产达到A8水平，那么再考虑考虑私募吧。

 

说完几个概念，来看下K哥画的新鲜出炉的基金分类大百科全图。

可以把这张保存下，把基金分类搞得明明白白，看不清的话可以点击图片放大查看。接下来的正式内容会按着这张图的内容来一一介绍。正式的内容的大纲如下：

 

公募又分为开放式和封闭式

1 开放式基金

无固定存续期，规模因投资者的申购、赎回可以随时变动，交易是在投资者与基金管理人之间发生。比如一开始规模有100万份基金，不断有人买入，最后基金规模变成了1000万份。最早开放式基金主要场外申购、赎回，现在部分开放式基金也能在场内交易了。开放式基金逐渐成为主流，我们一般买的基金都是开放式基金。

 

2 封闭式基金

有固定的存续期，期间基金规模固定，基金份额不会增减，交易是发生在投资者与投资者之间，简单说就是有人把手里的基金份额卖出去，有人愿意买，那么交易就完成。封闭式基金合同中必须规定基金封闭期，封闭式基金期满后可以通过一定的法定程序延期或者转为开放式。封闭式基金在场内买卖交易，现在封闭式基金是非主流，前段时间比较火的REITs基金就属于封闭式基金。

 

1.1 被动型基金

即指数型基金，追踪指数，复制指数的仓位。比如上证50、沪深300、科创50、创业板50、中证1000等就是被动型基金（指数型基金）。基金经理的作用就是别哔哔，按着指数的成分股照着买就行了。换谁都是这么做。

 

1.2 主动型基金

根据基金的类别和基金经理的主观投资理念来投资。买啥，经理说的算。

 

额外说一点，大家还会听过股票型基金，股票型基金是指投资股票的基金，基金中股票的仓位不得低于80%。刚才说的被动型基金（指数基金）追踪指数买的全是股票，所以是一种股票型基金。主动型基金因投资品种不同有很多种类主动型基金，比如主要投资债券的，投资债券+股票的，主要投资股票的等等。主动型基金里只有主要投资股票的基金是股票型基金。说了半天有点绕，总结一句话，股票型基金包含被动型基金和主动型股票基金。

 

以下1.1.开头的属于被动型基金（指数型基金）

1.1.1 ETF

Exchange Traded Fund，交易型开放式指数基金，简称ETF，结合了开放式和封闭式基金的优点，基金份额可变，既可以申购赎回，也可以场内买卖交易ETF基金份额。属于开放式基金的一种特殊类型，普通投资者接触ETF，就是在场内买卖交易，由于场内交易，需要按整手来购买，一手就是100份ETF基金。最少交易一手起，假如一份某ETF基金价格是1.5元，最少买1手，就需要150元来买进。对于普通投资者，请理解成ETF只能在场内交易。

 

1.1.2 LOF

这里的LOF是被动型LOF（指数型LOF），ListedOpen-EndedFund，上市型开放式基金，简称LOF，既可以申购赎回，也可以场内买卖交易LOF基金。感觉和ETF概念有点傻傻分不清，有毛区别？首先，在场内买卖交易完全没区别，ETF咋交易，LOF就咋交易，完全就是一个玩意，场内交易这俩合起来说就是买卖基金。主要区别就在申购赎回，场外申购，ETF需要用实物申购，就是说需要用ETF里包含的一揽子真实股票去兑换等值的基金份额，而LOF用现金申购。赎回同理，ETF赎回基金获得股票，LOF赎回获得现金。以50AHLOF为例，场内代码510050，可以买卖交易。场外代码510050，可以在股票软件基金账户（非场内）、支付宝、银行渠道、天天基金等申购赎回（学术讲叫申购赎回，大白话就是我们平常说的买和卖）。一般LOF基金会出现溢价、折价，套利就是用LOF基金来套利，当然这里包括被动型LOF和主动型LOF。划重点，请记住LOF，既可以场内交易也可以场外交易，而且场内场外代码一样。

 

1.1.3 指数基金（增强）

这个针对场外的概念，理解意思就好。一般场内追踪指数的基金，要么是ETF，要么是LOF。场外追踪指数的基金，就称为指数基金。如果该指数基金名称上带有增强二字，那就是增强基金，就表明基金在追踪指数的基础上还有增强策略，比如通过打新来增加基金收益，通过量化指标来优化股票占比等等。比如众多基金公司的上证50增强基金、沪深300增强基金、中证500增强基金等。

 

1.1.4 ETF联接基金

场外基金，在场外买ETF联接基金相当于买了场内的ETF。在场外买了ETF联接基金，基金公司收到钱后，会拿着钱到场内买上对应的ETF基金。要说买ETF和买ETF联接的区别除了一个场内另一个是场外之外，最根本的区别就是，ETF联接基金财产中，目标ETF不得低于基金资产净值的90%。举个栗子，比如一只A公司沪深300ETF联接基金有100亿规模，这其中里面有至少90亿买了场内A公司沪深300ETF（为了方便理解就暂且买了90亿吧），剩下10亿呢，经理可以通过主动管理来强化收益。也就是说，假如K哥在场内买了1000元A公司沪深300ETF，就是真的持有1000元这个ETF。同时，K哥在场外买了1000元A公司沪深300ETF联接基金，实际上持有900元A公司沪深300ETF，还有100元呢，经理可能买点其他股票、债券、基金或者持有现金。对于普通投资者，请理解为，场外买ETF联接和场内买ETF一样。

 

1.1.5 QDII-ETF

Qualified Domestic Institutional Investor，合格境内机构投资者，QDII基金投资非A股市场。QDII-ETF就是指在场内交易的海外股票ETF基金，像场内的中概互联513050就是一只DQII-ETF。请理解为，场内投资海外的基金。

额外提醒下，K哥场外定投的中概互联就是这个场内中概互联的联接基金。

 

1.1.6 QDII-LOF

投资非A股市场的基金，QDII-LOF指既可以在场内买卖，也可以在场外申购赎回的基金。比如K哥持有的交银中国互联，场内代码164906，场外代码164906，场内场外代码一样。请理解为，既可以场内也可以场外投资海外的基金。

可以看出，场外买交银中国互联买的是QDII-LOF，而场外买易方达中概互联买的是QDII-ETF联接基金。

 

以下1.2.开头的属于主动型基金

1.2.1 货币基金

投资短期货币工具，比如国债、央行票据、银行定期存单等。各个平台的xx宝就属于货币基金，简单说，就把货币基金当成活期理财，不仅收益和定期存款差不多，还能随存随取。

 

1.2.2 债券基金

从字面就很好理解，主要投资债券的基金。具体投资哪些债券呢？主要是国债、金融债、企业债。债券基金是允许投资股票的，但股票的占比较低，大头还是债券。债券基金进一步细分的话，可分为纯债基金、一级债基、二级债基、可转债基金，细分种类的债基后面会介绍到，当然也可以包含偏债混合基金，不过我把偏债混合基金划分到混合基金里了。

 

1.2.3 股票基金

这里的股票基金是指主动型股票基金，前面说过股票占比不得低于80%。最后剩下部分比例可以持有债券、现金等，当然激进的经理也可以接近满仓全是股票。比如基民比较熟悉的工银前沿医疗股票、工银文体产业股票、嘉实价值精选股票等基金都是属于主动型股票基金。

 

1.2.4 混合型基金

就是指股票债券混合型基金，这个要和债基区分开，债基是允许有股票的，但股票占比低，债券占大头，主要投资方向是债券。而混合基金股债占比比较均衡。

 

1.2.5 FOF

Fund of Funds，简称FOF，与其他基金的区别是，其他基金是投资股票、债券、货币工具等，而FOF是投资基金的。买了易方达蓝筹，那么基金持仓里一堆股票，相当于间接持有了一堆股票。如果买了FOF基金，基金的持仓是这样的，兴全合润5%，诺安成长8%，银河创新成长7%，易方达安心回馈4%......（每只基金的占比我是瞎编的，道理就是这样）。现在FOF基金在国内刚刚兴起，规模都不大，在基金市场里的占比非常小，几乎可以忽略不计。未来占比不断提高是很有可能的，应该是趋势。买FOF就像拥有了基金投顾服务，对于不想投入精力的投资者，FOF是一个不错的选择。

 

1.2.6 其他

这里我暂时把量化对冲基金划分到其他的类别里了。

 

以下1.2.2.开头的属于债券基金

1.2.2.1 纯债基金

只投资债券，不投资股票。就是纯债基金的仓位里全部都是各种各样的债券。收益会高于货币基金，低于二级债基、混合基金、股票基金的。但波动较小，一般年化收益在3%-7%的水平。如何判断基金是否是纯债基金？一般基金名字里带有“纯债债券”那就是纯债基金。有些名字里带有“债券”，有可能是纯债基，也有可能是二级债基，具体需要看持仓，如果持仓里接近100%都是债券，没有股票，那就是纯债基，反之就是二级债基。神马是二级债基马上介绍。

 

1.2.2.2 一级债基

除了投资债基，还可以参与一级市场打新股。但从2012年7月开始新规定就不会再有新的一级债基产生了，一级债基基本就告别基金舞台了。简单来说，可以把一级债基当成纯债债基，也可以把一级债基忘了，就当这种基金不存在。

 

1.2.2.3 二级债基

主要投资债券，顺带投资股票。规定投资债券的比例不得低于80%，也就是说股票占比最多20%。二级债基怎么判断，一般都带“债券”两个字，基金的持仓含有少量比例的股票，那就是二级债基了。由于最多可以有20%的股票占比，风险比纯债基大，收益也更高一些。相对股票基金来说，安全系数又高一些。市场整体过热的时候呢，怕踏空上涨又怕追高，二级债基是一个不错的选择，由于有20%的股票仓位，如果继续上涨，虽然赚的不多，也可以跟着吃肉。一旦股市下跌，由于股票占比低，二级债基的下跌幅度只有普通股票基金的五分之一甚至二十分之一。

 

1.2.2.4 可转债基金

主要投资可转债，顺带也可以投资股票。什么是可转债？是指持有者可以在一定时期内按一定比例或价格将之转换成一定数量的另一种证券的债券。简单来说不转换，拿着就是一个债券，到期得到本金+利息收入。转换成对应股票，就可以享受股价上升的收益。可能小伙伴们接触比较多的是可转债打新，没什么技巧，动动手指有了就申购一下，中了就得点零花钱。投资可转债的话，如果没太多精力去研究，就可以选择可转债基金。像比较出名的，兴全可转债，富国可转债等。

 

以下1.2.3. 开头的属于主动型股票基金

1.2.3.1 普通股票型基金

就是普通的场外基金，主要投资股票，股票占比不低于80%。

 

1.2.3.2 QDII基金

投资海外市场的主动型股票基金。

 

以下1.2.4. 开头的属于混合基金

1.2.4.1 偏债混合基金

混合基金里债券配比更高一些，一般债不低于70%，股票占比不高于30%。收益、风险比二级债基会更高一些。可以简单理解为，股债比例37开的基金。

 

1.2.4.2 偏股混合基金

混合基金里股票配置更高一些，一般股不低于70%，债券不高于30%。收益、风险比偏债混合基金更高。简单理解为，股债比例73开的基金。

 

1.2.4.3 平衡混合基金

又不像那么偏股混合那么激进，又不像偏债混合那么保守，收益、风险居中。一般基金组合里的股票比例和债券比例基本差不多一致。简单理解为，股债比例55开。

 

1.2.4.4 灵活配置混合基金

灵活配置就不规定股票、债券、现金、其他资产的比例，经理想怎么配置就怎么配置。比如K哥持仓里的前海开源沪港深优势精选灵活配置，就属于灵活配置基金。其实很容易辨识，只要基金名称带有“灵活配置”四个字的，一定是灵活配置基金。这类基金，如果经理牛逼的话，举个极端的例子，到牛市后期，全部落袋为安仓位全部是现金，躲过下跌，等到进入熊市低谷了，再全仓买入，仓位全部变成股票，低价拿筹码。现实中不太可能，但好的经理，在牛市的中后期，基金现金、债券占比会大幅增加，在熊市低谷时期，股票占比会较大。

 

1.2.4.5 混合基金LOF

这里指的是LOF型的混合基金，混合基金可以是偏债也可以是偏股，也可以是灵活配置，也可以是平衡的。这样的混合基金既可以场外申购赎回，也可以场内买卖。比如兴全趋势混合、兴全合宜混合、万家行业优选混合、中欧新动力混合等。

 

以下1.2.6. 开头的属于其他分类

1.2.6.1 量化对冲基金

用一个图先表明什么是量化对冲。

 

量化对冲就是去除掉β收益（风险），只要α收益。

什么是α收益、β收益呢？α收益是指购买一些股票等有价证券获得的收益。β收益是指承担系统风险获得的收益，系统风险是指整个金融市场的风险。

α收益超过市场基准的收益，也可以叫超额收益。举例，买了茅台，股价涨了这叫α收益。买了沪深300基金，大盘涨就跟着赚钱，大盘跌跟着亏钱，承担系统风险，最后赚的钱就叫β收益。这里收益可以是负。

 

可能有些不好理解，举个便于理解的例子，K哥开了个养猪场，养了一些猪，这个时候就是获得α+β收益，α是猪肉正常的价格减去成本获得的利润，β是系统风险，有时候会带来增厚收益，比如市场猪肉供应短缺导致猪肉价格上涨。有时候会带来亏损，比如闹猪瘟，养猪场的猪全死了。

那么怎么规避系统风险呢？给每头猪都买上保险。

如果这一年猪肉供应短缺，猪肉价格上涨，看上去好像可以多赚钱，但由于买保险要多花一笔钱，多赚的钱都用来买保险了，而且保险还没用上。所以今年即使猪肉行情好，养猪和去年赚的钱一样。

如果这一年K哥的养猪场出现猪瘟，猪都死了，由于有保险，每死一头猪都会获得约定的赔偿，结果发现虽然猪全死了，但获得的赔偿款和去年养猪赚的钱一样多。

可以看出通过买保险，排除掉了系统风险，就赚养猪该赚的钱。量化对冲是一把双刃剑，有时候会让你赚的钱变少，有时候会让你避免承受系统风险造成的损失。

 

量化对冲的基金名称一般都会带有“绝对收益”或者“量化对冲”的字样，辨识度也比较高。在我国，量化对冲基金发展较晚，也算非常小众的基金品种之一。对于普通投资者，量化对冲基金可简单理解为一种固收+基金，大致相当于买了一只纯债基金的水平。

 

以上就是介绍基金分类的全部内容啦。