民营企业境外矿业项目融资难原因分析及综合解决方案

投资分析 2016-02-09  星期二 廖鹏民生银行 1944字 民营企业,矿业,融资

民营企业境外矿业投资项目融资难问题十分突出,这背后既有民企自身原因,也有客观原因,相互交织,综合作用。若不分析清楚这些原因而制定综合解决方案,难以根本性解决问题。

民营企业境外矿业项目融资难原因分析

自身原因主要有四点。一是我国大部分民营企业自身积累有限,对于投资金额大、回收周期长、专业性高、风险点多的境外矿业项目,自有资金难免捉襟见肘。二是家族企业色彩浓厚,缺乏清晰的公司战略和发展规划,投资决策程序不够科学。对境外矿业投资的风险评估不足、可行性研究不充分,盲目跟投现象较为普遍,原来从事地产、建筑、工程承包的民营企业涉足境外矿业投资的现象层出不穷。三是没有建立支持其全球化经营的管理制度和决策流程,也没有实施境外矿业项目的专业人才队伍,没有专业、独立第三方的可行性研究等导致民营企业境外矿业项目地质等前期工作不够扎实,达不到贷款银行的要求。四是由于长期浸润在我国尚不完善的市场经济环境中,环保、法制观念薄弱,境外投资时缺乏合规和风险意识,往往以中国规则度之,风险识别与防范基础性工作不到位。

客观原因主要包括三方面。

一是境内外与投资相关的政策要求复杂。仅从国内政策角度来说,民营企业往往不完全了解对外直接投资相关的补助政策和合规性要求,一方面不能履行正常对外投资备案手续,导致延误项目时机,另一方面不知道运用财政部门为境外矿业项目提供的中长期贷款贴息政策去争取银行融资。

二是东道国的政策、法规、人文和市场等投资环境与我国差异较大。这些环境因素既包括法律法规和行业惯例,也包括人文、风俗、习惯,还包括市场和汇率等。例如,不同的国家对于投资准入、矿权管理、项目开工运营、环境保护、税收要求、贸易许可、外汇管理等有明确的规定,受信息渠道、语言障碍等限制,民营企业或者不了解规则,尽职调查不充分、可信性研究不深入,或者投机取巧不遵守规则,钻政府腐败空子。最终导致项目识别不清,防范措施不到位,投资者、银行不敢介入。

三是境外矿业投资项目专业性强、复杂程度高,有自身独特的风险特性。

首先,资源储量真实性和可采性是境外矿业投资成功的根本前提。

其次,技术可行性是境外矿业项目成功运作的关键条件。在储量真实的前提下,从采、选、冶到后续生产、贸易,在技术上具备可行性才能获得投资者或银行资金支持。

第三,对全球矿业供求的系统研究和对市场的深刻理解,充分论证项目的经济可行性是境外矿业项目获得投资者入股或银行贷款的核心要件。第四,境外矿业项目涉及法律法规、社区关系、当地劳工、人文宗教、环境保护、建矿条件等非经济因素,处理不当会导致技术可行性和经济可行性失真,甚至导致矿权丢失。

自身与客观因素的交叉综合作用,导致民营企业境外矿业投资项目往往不仅难以获得投资者的青睐,也难以获得银行贷款支持,形成了融资难的问题。

针对前述民营企业境外矿业投资项目融资难的问题,民生银行提出从源头入手、全程参与民营企业“走出去”过程,以专业化、结构化、综合化金融服务方案破解融资难题的思路。

民生银行为民营企业境外矿业投资项目提供包括项目调查、技术咨询、交易谈判、结构设计、风险管理、市场分析、融资支持和投资退出等综合服务。针对矿业并购项目,民生银行作为财务顾问在项目前期就介入商务谈判和尽职调查,一方面识别项目风险,过滤存在陷阱的项目,另一方面设计交易方案,提供多样化的服务和融资方案,为客户赢得优质项目。此外,还利用全球金融网络渠道,搭建境外投资平台,以“投行+商行”投贷结合的方式,引入外部投资者,为项目提供全方位、多样化的金融服务。

目前,民生银行支持的印尼某大型铁矿项目就采取了这种融资方式操作,通过引入私募基金投资人解决自有资金不足的问题,并提供1.7亿美元中长期外币贷款支持项目后续建设。如今,项目已经投产,境外上市前期准备工作也正在有序推进。

对于可行性研究深度无法达到银行融资要求的境外矿业开发项目,民生银行通过已有专家库和外聘专家团队为项目提供资源核实、新做可行性研究或复核、出具融资方案建议,并牵头与已有合作关系的矿业工程承包商,提供“可研+融资+建设+运营管理”等一体化的金融服务,切实解决项目可行性和企业管理经验缺乏、境外人才不足的问题。

此外,民生银行还搭建撮合交易平台,为存在境外投资需求的企业提供项目投资机会,同时为存量客户提供投资退出通道服务。还与全球保险服务机构、大型保险公司合作,为项目投资、建设、运营提供多样化的全球保险安排。

目前,民生银行在境外金矿、铜矿、铁矿、锰矿、煤矿、钾肥矿等领域有超过30个海外并购或开发项目的成功经验,涉及东南亚、大洋洲和非洲等地。在民营企业“走出去”势不可挡的浪潮中,民生银行坚持全程参与、从源头上入手、融资与融智并举的经验和创新做法,在助力民营企业海外矿业投资进程中发挥更大作用。【完】