2016-02-09 网贷企业常见法律问题
网贷企业常见法律问题上海网贷行业请俺内训，飒姐讲了两场，第一场针对普通员工做普法教育，以案说法，严防道德风险；第二场针对高管人员作职务犯罪风险防控培训+P2P行业前瞻问题分享。课中、课后有人问了飒姐几个问...
2016-02-09并购案例系列(1)大众和保时捷的狼堡攻防战
05年到2012年大众和保时捷SE的狼堡攻防战，堪称商业收购的经典案例，原本保时捷SE胜券在握，怎料美国突然经济危机，全球市场销售额大幅度下降，导致公司现金流短缺。同时，银行迫于金融危机时的贷款压力，不同意延长...
2016-02-09【干货】股转系统、证监会关于加强私募基金备案要求最新政策汇总
2015年3月20日，全国中小企业股份转让系统发布《关于加强参与全国股转系统业务的私募投资基金备案管理的监管问答函》，要求私募投资基金及其管理人参与新三板业务须在证券投资基金业协会完成登记、备案手续。结合...
2016-02-09贸易创造与贸易转移
贸易创造是关税同盟建立后，成员国之间以新创造的来自同盟内伙伴国的进口，替代原先的生产的状况。其效果是由于内部关税取消，不再为生产效率低、成本高的生产提供保护，以来自伙伴国的低价进口取代高价的生产，使消费者提高了福利。贸易转移是一个年轻的概念，最早出现的贸易转移是由加拿大经济学家瓦伊纳在19世纪50年代初提出的，全称是“贸易创造与贸易转移理论”。指一国产品遭到另一国的贸易保障措施后转而大量向其他出口。关税同盟的经济效应集中在贸易创造和贸易转移两个方面。贸易转移是指产品从过去进口自较低生产成本...
2016-02-09被天使相中后如何设计交易结构 防止对赌猫腻
作为创业者的你如果有幸被天使“相中”，并且确定了投资意向，相信你的团队已经通过了“尽调”考验。这意味你的行业背景、成长潜力、团队管理以及个人品质等都得到了天使的认可。接下来的问题是：创业者应该做什么?一...
2016-02-09对于上市企业来说，市值管理重要吗？
1.基本概念市值指的是每股价格乘以总股本数，而股价等于每股净利乘以市盈率，每股净利就是净利润除以总股本。可以看到，由于总股本数通常不会经常变化，我们所说的市值管理其实通常来说就是除权后的股价管理。而股价的决定因素为两个，一个是净利润水平决定的每股净利，另一个是市场上投资者给予的估值倍数。前者是“基...
2016-02-0962号文取消PE税收优惠：100万收益多缴20万
随着深圳叫停合伙制PE(私募股权投资基金)税收优惠政策，投资圈内一时间人心惶惶。“我们从深圳那边得到反馈，这次取消地方税惠，是依据国务院62号文来执行的。也就是说，这次税惠清理是全国性的。”沪上一位PE人士向...
2016-02-09互联网金融平台分拆转让债权面临哪些问题？
近来在互联网金融的热潮下，相关法律研究也很火热。但这些研究多是围绕“四条红线”[1]进行阐述，解决的主要是合规性问题，鲜有研究探讨互联网金融交易本身，对交易层面问题进行深入分析。我们近来接触了几个债权...
2016-02-09【深度】互联网金融大玩家
互联网金融的热度在A股市场持续发酵，伴随互联网对金融行业的变革将持续深化，作为行业代表的金融IT企业在经历多年的市场洗礼后主动进行的商业模式转型将带来行业价值重估，驱动股价进一步表现。 传统金融IT企...
2016-02-09【干货】 IPO同业竞争、关联交易问题
第一部分：关联方、关联交易的认定 一、确定拟上市公司的关联方是重组方案设计的第一步，但因《公司法》、《上交所上市规则》、《深交所上市规则》以及会计准则对关联方的定义不同，所以，我针对各规定制作了相关...
2016-02-09【干货】并购重组中的交易风险全覆盖：3大类21种
一、交易本身相关风险（一）并购重组交易的审批风险根据《重组管理办法》的相关规定，并购重组交易尚需取得本公司股东大会的审议通过和证监会的核准。并购重组交易能否取得上述核准以及最终取得核准的时间均存在...
2016-02-09上市公司重组失败之六大杀手
成功的重组家家相似，失败的并购个个不同。自2014年至今，沪深两市共有378起并购重组案例正在进行、已经完成、被暂缓审查或是宣布失败。其中，九成的并购重组案均在顺利推进之中，有37起遇阻。翻看这37起失败的重组案...
2016-02-09人考特许金融分析师资格认证(CFA)有什么好处？
CFA持证人政策福利 -上海、北京、深圳、广州、成都上海上海金融领域“十二五”人才发展规划拟培养3000名CFA持证人。到2015年，上海市金融人才总量将达32万人左右。近日，由上海市金融工委、金融办发布的《上海金融领...
2016-02-09绿色金融如何助力光伏发展
2018年1月25日，由瞭望周刊社（瞭望智库）与能源研究会主办的2018绿色能源发展论坛在京举办。围绕绿色改变这一主题，政学研界权威人士及绿色能源企业代表深入探讨绿色能源如何助推绿色发展。能见App全程直播本次大会。中央财经大学绿色金融国际研究院助理院长徐洪峰出席论坛并发表了题为绿色金融助力光伏发展的主旨演讲。以下为发言内容：徐洪峰：感谢主办方的邀请，也感谢协鑫，这是我短时间内第二次参加协鑫赞助的新能源峰会...
2019-01-21光伏发电平价上网使得光伏投资逻辑出现新变化
光伏行业属于典型的差生意，说极端点是一个价值不断被毁灭的行业，光伏行业起起落落二十年，在快速发展的过程中曾经牺牲与毁灭了一批又一批企业、企业家与民间社会财富，包括曾经的首富。为何光伏行业是个不好的生意模式，因为光伏产品的核心是半导体，半导体有个摩尔定律，它会随着技术的快速进步，其内在性能指标加速提升的同时成本会持续不断的下降，加上光伏的安装成本伴随安装量的增加而呈指数化的降低，这一切表现在产品价格上是无尽头的往下走，这种整个产业链价格长期持续不断下台阶的行业竞争会非常惨烈...
2016-02-09把俏江南张兰告上法庭的CVC，真不好惹！
那个把张兰都能告上法庭的CVC，不好惹！它初次染指A股时，就展现出超高财技，对珠海中富层层套现，引起监管层和市场的关注。事情到底是怎样发生的？ 张兰一直是舌尖上的风云人物。她不仅将2000年创办的俏江南...
2016-02-09如何解读李光耀
据新加坡总理公署23日公告，新加坡前总理李光耀因病于当天凌晨3时18分点去世，享年91岁。对于来说，解读李光耀是一件非常困难的事情。李光耀有很多的层次，网民和领袖，以及的学者，就有三种不同的解读。网民对李光耀明言美国不应该把东亚主导权拱手让给一说，耿耿于怀，骂他是吃里爬外，数典忘祖，挟洋自重;但是，胡锦涛、温家宝并没有受制于民粹主义的批判，高调会见李光耀，称他是人民的老朋友，为的开放提供了好的意见，也为东盟与的合作奠定了基础;而的学者，则高度赞扬李光耀在强敌环绕...
2019-03-24跨国公司向境外关联方支付费用将面临更为严格的审查
税务总局发布《税务总局办公厅关于对外支付大额费用反避税调查的通知》（税总办发[2014]146号，146号文），要求各地税务机关对跨国公司在境内的子公司向境外关联方大额支付费用情况开展摸底排查，并将排查情况上报总局。之后，总局国际税务司司长廖体忠在一次公开活动中发表讲话并指出，总局将会根据各地税务机关上报的排查情况，出台新的规范文件。2015年3月18日，税务总局正式出台《关于企业向境外关联方支付费用有关企业所得税问题的公告》（税务总局公告2015年第16号，16号公告）。该公告除涵盖...
2016-02-09商业银行海外分行平时的工作内容
某中资行欧洲某分行工作，从具体业务上来讲：1、个人业务：出于成本收益的考虑，除银行以外其他中资银行很少做个人业务。这也是历史因素造成的，以前银行代表专做外汇业务，海外分行布局得比较早，积累了一批华人客户，顺理成章也就做起了个人业务。但华人市场就这么大，中行一家服务就绰绰有余，其他行再进来属于高成本低收益。2、公司业务：资金是开展业务的前提条件，在细说之前先提一下分行的资金来源。海外分行的资金一般来源三处，一是自己的资本金;二是总行给的头寸(能从总行拿多少低成本的资金);三是在市场上借来的(不同...
2016-02-09关于投行，这是我读过最好的科普文之一
今天让我们一起走进这些提供近百万元人民币年薪的机构-------投行首先还是要给出定义，因为不给的话你会说我不专业，尽管给了的话你又觉得晦涩难懂。（高盛：我们用老办法赚钱...我们从你那儿偷）根据定义，投资银行...
2016-02-09对赌条款的分析与设计
对赌条款释义PE机构对目标企业投资，通常看重企业未来的成长性，一般体现在营业收入与营业利润的增长上。此外，企业IPO的时间进度直接影响到PE的投资周期，因此IPO的时间安排也是PE机构核心关注的问题。...
2016-02-09解读融资：种子轮融资额大 不意味着A轮也能融资多
想要在种子期融得大笔的资金是件难事儿；想在A轮融资中得到巨额的投资则是难上加难。那么能拿到大笔的种子融资是否就意味着公司可以获得更大规模的A轮融资？事实却并非如此。Nikhil Basu Trivedi曾记录过在A轮融资市...
2016-02-09基金基础及新手投資基金常見5個問題
這一系列文章市場先生會整理基金投資的入門教學。
這篇文章首先會解答幾個重點：1. 什麼是基金(Fund)
2. 投資基金有什麼好處? 有什麼缺點?
3. 投資基金會有多少報酬? 會有哪些風險?
4. 新手投資基金常見5個問題
5. 學習投資基金還需要知道哪些事?更多基金教學文章可以閱讀上一篇：基金入門教學懶人包什麼是基金(Fund)？基金就是集合一群人的資金，由經理人集中管理投資，創造更高的投資報酬。因為集合了較大的資金規模，可以進行的操作標的或方法都更有彈性，
也可以交由更專業的人統一管理目...
2016-02-09永续债的披露要点
永续票据信息披露要点(试行并征求意见版)一、永续票据发行方式、额度、期限及要件规范要求(一)支持符合产业政策、偿债压力较小的发行人公开或定向发行永续票据。(二)涉及债务的城建类企业及主营业务属于产能过剩行业且占比较高的企业，建议结合募集资金用途和偿债保障措施谨慎确定注册发行额度。不鼓励偿债风险较高的企业通过发行永续票据过度调节资产负债率。(三)永续票据发行期限可根据市场情况及发行人资金安排合理确定，但考虑到永续票据募集资金侧重于满足发行人长期限资金需求，建议将含权的发行期限设置在3年(含)以上。(四...
2016-02-09【干货】股权众筹操作流程
一、股权众筹概述1.定义众筹（CrowdFunding）作为网络商业的一种新模式，来源于“众包（CrowdSourcing）”，与“众包”的广泛性不同，众筹主要侧重于资金方面的帮助。具体而言，众筹是指项目发起者通过利用互联网和S...
2016-02-09最令人讨厌和被滥用的33个创业行话
从硅谷到硅巷，令人讨厌的初创公司行话被人说个没完。它们出现在TED演讲、演示会议以及每个科技记者的收件箱中。在福布斯，我们对一切跟创业相关的事物感兴趣。因此，在我们第三届“Jargon Madness”年度评选（类似...
2016-02-09【重磅】税总16号公告大棒，VIE结构首当其冲？
税基侵蚀与利润转移（BEPS）首先需要注意的是，16号公告所依据的上位法是《企业所得税法》第四十一条，亦即：“企业与其关联方之间的业务往来，不符合独立交易原则而减少企业或者其关联方应纳税收入或者所得额的，税...
2016-02-09探析美国互联网银行的运营模式
一、三种互联网银行模式的比较 我们从以下多个方面对美国三种银行参与互联网金融的模式进行比较分析，分别是Bofi、ING Direct US和Simple。 1、成立时间 Bofi成立于1999年，2000年开业； ING Direct US是...
2016-02-09投行专业人员必读书目
A、传记类1、《摩根财团-美国一代银行王朝和现代金融业的崛起》第二版获得1990年美国图书奖英文名：The House of Morgan: An American Banking Dynasty and the Rise of Modern Finance 罗恩·彻诺（Ron Chernow）著，财政经济出版社2003年9月出版 推荐理由：摩根家族的发迹史和19-20世纪美国金融市场和银行业...
2016-02-09有关银行间债市的几个误读
近年来，银行间债券市场稳健快速发展，特别是信用类债券实现了跨越式发展，让企业、金融机构等各方都分享了金融市场化所释放的“红利”，有力地支持了实体经济的发展。截至2014年9月底，银行间债券市场存量规...
2016-02-09玩转众筹？先读懂这些
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2016-02-09财政部详解今年5000亿元地方一般债券（附点评）
根据预算报告，2015年预算安排的地方财政赤字为5000亿元，国务院同意以发行地方一般债券的方式弥补。为做好债券发行工作，财政部日前印发了《地方一般债券发行管理暂行办法》。 什么是一般债券？5000亿...
2016-02-09“互联网+”将引爆哪些行业？一张图看懂
2015年3月5日十二届全国人大三次会议上，李克强总理在工作报告中首次提出“互联网+”行动计划。“互联网+”是创新2.0下的互联网发展新形态、新业态，是知识社会创新2.0推动下的互联网形态演进。互联网+”代表一种...
2016-02-09《行政和解金管理暂行办法》新规解读
继证监会发布《行政和解试点实施办法》后，近日，证监会会同财政部联合发布《行政和解金管理暂行办法》，将于2015年3月29日施行。一、背景概念（证券）行政和解，是指证监会在对行政相对人涉嫌违反证券期货法...
2016-02-09信托为何扎堆参股公募基金
信托公司参股公募基金又迎来一波小高潮。根据证监会的最新公示，信托系基金公司嘉盛基金正在申请成立，大股东西藏信托有限公司拟持股30.7%。而近一段时间的申请名单中，先后有安信信托拟参股的国和基金、渤海国际信托...
2016-02-09财务报表的结构及单表分析要点
看一家上市公司的财务报表，首先就是去看什么？按照什么步骤什么方式来看？1、读完整年报。2、无论什么公司都是看盈利的质量、资产质量和现金流。阅读年报一定要有一个系统的观点，熟悉的投资者还必须知道上市公司财务报表的某些特点，然后去辨析。3、上市公司的估值模式问题。一、财务报表结构概览分析?1、众所周知财务报表有：利润表、资产负债表和现金流量表，但是三个报表看哪个都是一门学问，三张报表之间是什么逻辑关系?如何去看呢?(1)初级分析者;暂时不要去看现金流量表，最重要的是资产负债表。记住一句话：资产是损益的...
2019-03-03全国小汽车保有量数据逐年统计
据公安部统计，2018年全国新注册登记机动车3172万辆，机动车保有量已达3.27亿辆，其中汽车2.4亿辆，小型载客汽车首次突破2亿辆；机动车驾驶人突破4亿人，达4.09亿人，其中汽车驾驶人3.69亿人。截至2018年底，全国汽车保有量达2.4亿辆，比2017年增加2285万辆，增长10.51%。从车辆类型看，小型载客汽车保有量达2.01亿辆，首次突破2亿辆，比2017年增加2085万辆，增长11.56%，是汽车保有量增长的主要组成部分；私家车（私人小微型载客汽车）持续快速增长，2018年保有量达1.89...
2016-02-09【干货】项目收益债解析
事件： 3月17日晚，微信圈热传《项目收益债券业务指引》经过我们核实，该稿件并非正式稿，只是讨论稿，但项目收益债规范发行越来越近。事件解读： 根据经济观察网记者从前述人士处获得的《指引》原文，项目收...
2016-02-09第三方支付牌照紧俏：企业发展遭遇瓶颈 行业迎来并购潮
市场上对第三方支付牌照的需求高涨。近日，多家公司表示已向央行递出牌照申请，并被央行受理。业内分析人士指出，在监管趋严的背景下，预计第三方支付企业竞争激烈，争夺移动支付市场份额，行业或迎并购浪潮。第...
2016-02-09【干货】企业兼并重组税收政策解析及实务应用
自2008年实施新的《企业所得税法》以来，的现行税制初步建立了一套以企业所得税为主体的企业重组税收优惠政策体系。企业重组的企业所得税政策分为一般性税务处理和特殊性税务处理两类，一般性税务处理应在重...
2016-02-09私募监管升级：分类公示制度正式确立
2015年3月19日，基金业协会发布《关于实行私募基金管理人分类公示制度的公告》,正式确立了私募基金管理人分类公示制度。这是私募基金自律管理的一项重要基础性制度，也是一项创造性的行业诚信管理安排。依据公布...
2016-02-09借壳上市的意义、流程及法律风险
IPO上市流程相对复杂，提出、过审、发行、认购等四个环节时间期限较长，并且存在发行失败的可能，这对急需在在证券市场融资的企业带来了很大的制约。为有效解决这个问题，越来越多的企业采用了借壳上市的方式，不仅不...
2019-08-08关联企业之间借款利息如何税前扣除
企业选择了向关联企业借贷，来满足企业的融资需求，这在一定程度上解决了企业资金紧张情况。本文将根据处理相关案件的实务经验并结合一则案例，对关联企业之间借贷的合法性以及税务处理问题做一些探讨，以供读者参考。近年来的立法和司法的实践表明，不再一概禁止企业间借贷，而代之以规范化管理，一方面拓宽中小企业的融资渠道，依法保护企业间为生产经营所需、利率约定合法的借贷行为，妥善审理非金融借贷纠纷案件，另一方面统一裁判尺度，规范发展民间融资，遏制民间借贷高利贷化倾向，防止企业通过借贷行为非法集资。所以在这种大环境下，只要关...
2016-02-09【干货】资产证券化的内部增级模式以及信用增级效果分析
在发行资产证券化产品的过程中，为了增强证券产品对投资人的吸引力，需要引入各种信用增级方式来保证和提高证券化产品的信用级别，满足不同投资者的需求。 总体上，根据信用增级服务的来源，可将信用增级方式划分为...
2016-02-09欧洲VAT知识-别再说你不懂税务合规
欧洲增值税是如何运作的？如果你曾经去过欧盟或向欧盟销售过产品，那么你就会听说有一种称为VAT（增值税）的税种。它是电商的重要组成部分，但并未得到应有的广泛理解。本文将为你提供增值税入门所需的详细信息。...
2016-02-09备考 CPA 的，有哪些经验可推荐？
CPA只是一纸证书，一个人最重要的还是能力的培养。期间重要的是CPA的学习过程，以及一个人的学习能力，结果只是某种程度对努力的肯定。关于报考策略，要注意：题海战术与理解背诵相结合，报考三门最好，精力不够可适度放弃一门。但是一定要去考。在所有科目中，我认为最难的是会计。 会计这门课程涉及的范围广而深，难度远远超过初中级职称考试。平均用时是其他科目的两倍之多。财务管理计算比较多，大家可以跟一些需要背诵的东西放在一起，比如经济法和战略，不建议税法和财务管理一起考，因为都是计算，大家做多了会很累。关于时间分配这个...
2018-02-09破解分布式光伏发电难题
目前分布式光伏发电面临的难题可能还是屋顶落实难、电费回收难、贷款融资难并网接入难、质量保证难。针对这些难题，要上下协力，认真破解。8月4日,全国分布式光伏发电现场（浙江嘉兴）交流会召开，这次会议的主要任务，就是通过现场交流会，学习、研究分布式太阳能利用的好做法、好经验，推动解决分布式光伏发电发展中遇到的实际难题和矛盾，促进光伏产业健康发展。通过参观现场和交流经验，我想大家的体会是一致的。第一，在发展太阳能是大有可为的。特别是在东部沿海和中部地区发展分布式光伏发电，前景广阔，大有可为。第二，目前在我...
2016-02-09SolarCity - 创新光伏商业模式
美国光伏公司SolarCity通过吸引税务投资基金投资屋顶光伏发电系统，获得了商业模式的成功。SolarCity Corporation是美国一家向用户出售电力的能源公司。它在美国的光伏扶持政策大背景下，通过吸引大量税务投资基金投资屋顶光伏发电系统，一方面使得投资人实现税收减免红利，另一方面通过出租或出售电力实现收入。这种有别于传统的用户持有发电系统的商业模式在美国市场获得了空前的成功。SolarCity模式为何成功SolarCity成立于2006年，董事长为Tesla电动车创始人Elon Musk，公司...
2019-03-01关注废旧光伏组件回收再利用等有关问题
25年后当光伏电站服务期满后，设备报废，回收处置不当，可能会对环境造成重大污染。因此，光伏组件的回收与无害化处理成为国际业界十分关注的问题。25年后，当这些光伏电站服务期满后，我们将不得不面对光伏高速集中发展时投入设备的报废、回收问题，如果处置不当，可能会对环境造成重大污染。因此，光伏组件的回收与无害化处理将会成为国际产业界和环境界十分关注的问题。废旧光伏组件回收的必要性废旧光伏组件限制土地资源再利用光伏组件寿命周期结束，如果继续留在原来所在的位置，会降低土地资源的开发再利用。如果组件采用水泥支架...
2016-02-09契约型私募投资基金突破限制法律解读
一、合伙制私募基金的“50人困境”合伙制私募基金作为民间投资与民间金融的利器，在过去的几年中获得了巨大的发展。但是，随着市场融资环境的变化，合伙制基金的制约因素也逐渐显现，并进而影响到合伙基金的资金招募...
