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【深度】股市的未来取决于的核心利益

發佈時間:2016-02-09 信源 © 蒋国云点击:

  本文为瀚信资产蒋国云总裁在齐鲁证券“2015年私募峰会”上的精彩演讲。

  大家好,我今天讲的主要内容是我们官方微信上面的文章,阅读量和转发量有几百万人次。任何一个保安他都会问你是谁,从哪儿来,去哪儿。我今天想从哲学的角度讲这三个问题:股市是什么东西,这个牛市为什么出现,股市的高点去往何处。

一、股市是什么

  第一, 股市是的一个工具,同时也是上市公司的一个工具

  股市是的一个工具,它不是目的。同时也是上市公司的一个工具。这是一个游戏,亏了钱,我们是不是要跳江?没有必要,其实就是一个游戏。

  在这个过程当中,我们会看到不断的争论。今天是蓝筹的时代,明天是成长的时代。什么是蓝筹,几年前我们认为中石油、中石化是蓝筹,现在业绩每年20%到30%下降,这是蓝筹吗?今天我们认为银行业的股值全球最低,但是换另外一个角度来看最低吗?我们按照上市来计算,银行业的市值等于全球银行业市值的总和,说明银行业背后隐含着不合理的因素。

  什么叫蓝筹?什么叫成长?

  今天大家都说的创业板存在严重的泡沫。我觉得创业板的泡沫问题,单从股值的角度没有办法看。创业板还会上涨,还是合理的,为什么说合理的呢?整个创业板的市值加起来也就是2万亿。美国纳斯达克一支股票苹果,7800亿的市值,5万亿人民币。我们整个创业板也就相当于人家纳斯达克一家公司的一半。

  千万别小看,我相信之前马云也没有人瞧得起他,都觉得阿里巴巴不行。但是今天的阿里巴巴市值等于美国的最大两家电商公司亚马逊和ebay的总和。今天的华为已经是全球制造业的龙头。

  相比较而言,在本土上市更为有效。同样的软件公司,选择在香港上市和本土上市的,用友远远高于金蝶;上市之前苏宁电器远远不如国美电器,今天苏宁电器的市值高达国美电器的5倍左右。是不是我们出了问题,不要把这个事情看的很焦虑,我丝毫不怀疑,因为我们现在不知道谁是将来的微软。

二、牛市为什么发生?

  第二个问题,牛市为什么会发生?从哪儿来?未来股市取决于对股市的定位,取决于的核心利益。

  任何一个核心利益无非就是三点:保持政权的稳定性,控制通胀膨胀,保障就业率。以此来提高人民生活水平,推动经济发展。结合居民资产配置,过去十年包括当时的经济学家经过多年的研究,最终确定了以房地产为核心推动经济发展。十多年前胡锦涛和温家宝总理的基本国策是发展房地产。

  过去十年只要做房地产的都发财了。过去房地产调控不是真调控,只是延缓房地产价格上涨的速度,并不是遏制房地产发展,历次调控以后房价又创新高。为什么股票不涨,要以房地产为核心推动经济发展,因为过去10年只有房地产能够解决面临的三大问题。10多年前温总理上台的时候,全国有8万亿的货币存款,当时股市流量太小,没有地方去,从东北地区到中西北地区出现大量的再就业需求。一直寻找一个既能够解决货币的赤字,又能够解决就业问题,还能够推动经济发展的地方,就是房地产。一旦确定了核心之后,其他的不能变化的,所以10年发展房地产坚定不移。过去10年只要股市大发展,一定会出现遏制,因为它动摇了根本。

三、股市的高点去往何处?

  第三个问题,为什么说未来8年?

  当前,我们仍然面临着这三大问题。

  第一,通货膨胀问题,人民币面临贬值的问题。今天的货币存量有120万亿人民币,远远超过了美国,美国的GDP是17.6万亿,的是10.3万亿美金。的通胀压力很大的,解决通胀要解决货币去处。

  第二,就业的问题。如果房地产阶段性出现问题,如何解决就业问题。我们要学习欧美的科技型和消费型社会,来解决这三大问题。因为股市有足够的容量,你可以成为货币的去处,同时股市与消费息息相关,有这么多上市公司募集资金,与各行各业相关。目前只有一个地方,就是股市,可以有效解决三大问题。

  明确了牛市从哪儿来,才有可能理解股市趋向何方?今天的股市高度在什么地方?

  第一个就是政治,政治和经济本来就是高度相关的。

  我们来看这个问题,为什么说8年的股市?因为已经执政2年了,打开创业板看一下,习上台,很快创业板上涨,因为这个股市本来就是本阶段经济发展的核心模式。我在之前的文章里面说出创业板指数上1万点,其实指的也是这个观点,创业板股市2012年底已经出现牛市,创业板指数不断的创新高了。

  从政治周期来看,我觉得还有8年时间。这几年之内我们看到,不断的坚持以股市为核心,推动经济发展。不管出台任何的调控措施,都不会动摇政策的唯一性。这次两会期间,人民银行行长周小川10多年来第一次在两会回答记者的题目,资金流入股市也是对经济的支持,这样关系着经济命运的一定是集体的决策,可以融资炒股票,光明正大的炒股票。严格禁止国有企业流入股市。现在从政治周期来看非常的明显,我认为有8年的时间,至于8年之后股市何处去,到时候再论。

  以美国的高度来分析,我们看得更清楚。我们来看的创业板指数,7、8年以后会到达1万点,其实1万点不是绝对的概念,是相对的概念。创业板股票相比类创业板股票有很大的涨幅。

  今天美国的股票市值接近GDP的2倍左右。我们假设,股票市值是GDP的2倍左右,假设8年以后,的GDP已经接近美国。美国在8年中也会涨,美国会到45万亿美金。的股市也会到达45万亿美金,今天还有7、8倍的差距,包括增发等等在内,这个空间非常明显了。

  我们还看到这次创业板的上涨,一个历史的任务,完成整个创业板的转型,看的更高才能看准这个股市,看懂这个股市,你很难猜它的最高点,我们看历史的任务可以看出来。

  美国的纳斯达克1971年就设立了,80年代中后期才真正开始大幅度上涨。因为80年代中后期的时候欧洲和日本在经济和科技上面已经几乎赶上美国,美国金融管制的放松全部发生在80年代,美国纳斯达克指数开始涨到20多倍。美国人得到了什么?美国人又失去了什么?得到了全球最发达的高科技产业,一举拉开与欧洲日本的差距。到今天全球90%的伟大发明创造全部来自美国,美国又得到一批世界级的高科技企业,微软,手机芯片全部都是来自美国纳斯达克,美国失去一批为国捐躯的股民。

  股市只是的一个工具而已,我们以创业板为核心的股市推向1万点以上。在这个过程当中,大量的全民创新,万众创业,是需要大量资金的。如果都是按照10倍20倍来衡量永远都没有创新,只有把这个泡沫推起来。100家企业里面可能有90家企业死掉,不重要。我们在这个股市当中,一定会不断出现很多企业倒下去,很多企业生存,哪怕100家企业有90家倒掉也不重要,因为这只是一个工具。它的目的,如果可以预期得到,一定可以看到1万点的创业板指数,之后也会泡沫破灭,对于而言我们得到什么,我们又失去什么,会得到一个与美国可以媲美的发达的高科技产业,以及一批世界级的企业,像腾讯、阿里、华为这样的世界级企业,我们失去了一批为国捐躯的股民,如此而已。所以你们能够理解好这个股市,就能够看的非常懂,因为时间关系,没有进行深入的阐述,我想讲的事情,其实大家已经听明白了。也就是说这个股市有很大的目标性,承载着很大的的使命。未来的8年一定是从互联网的高度上,这些发展没有分歧,不是为国捐躯的股民,而是股市最大的受益者。