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巴黎证券交易所的介绍

1563年，巴黎建立了“共同商业广场”。它是后来的巴黎证券交易所的前身，是法国第四古老的证券交易所，最古老的是1540 年创建的里昂证券交易所。

[股票市场]-2024-02-06

证券监管如何利用大数据逮老鼠?

大数据时代的到来，必然会对传统金融行业带来较大冲击。除了市场中的金融机构要利用大数据进行转型外，作为监管机构，大数据意味着什么？如何利用大数据提升监管效率和监管水平？这些都是值得深思的课题。

[数据应用]-2021-01-30

资产证券化为何不温不火【更新版】

2005年正式启动信贷资产证券化试点，2008年受金融危机影响暂停，2011年重启，2013年下半年开始大力推进。虽然资产证券化业务取得了长足的进展，但在规模上与发达相比仍有较大的差距。

[ABS动态]-2021-01-15

房地产证券化REITs外上市比较分析

目前新加坡和香港是物业境外REITs上市中受关注度最高的两个市场，就REITs上市的条件要求和优惠政策等方面来看，似乎是新加坡略胜一筹，但就近期上市的成功案例来看，似乎又是香港市场略占上风。

[地产租赁]-2020-12-31

深度解读票据资产证券化实务操作的法律问题

票据作为一种有价证券, 因其包括设权性、无因性、要式性、文义性、流通性等在内的特殊法律属性, 使其得以作为一种特别的通道性工具, 在结构化融资和资产证券化交易中发挥独特的功用。但与此相对应地

[ABS技术]-2019-08-06

资产证券化中债权资产转让的法律标准

资产证券化是指以独立的特定资产为信用基础发行证券，并以该特定资产所产生的现金流偿付证券本金和收益的融资制度安排。

[ABS技术]-2019-07-21

《融资租赁债权资产证券化业务尽职调查工作细则》全文

为完善业务规则体系，规范和指导资产证券化业务的尽职调查工作，提高尽职调查工作质量，制定了系列自律规则，经证监会同意及协会理事会审议通过，现予发布实施，请遵照执行。一、此次发布PPP项目、企业应收账款、融资租赁债权等三类基础资产的尽职调查工作细则，后续按照成熟一类制定一类的原则制定、发布其他大类资产尽职调查工作细则。二、本细则的规定是资产证券化业务尽职调查工作的最低要求，各相关机构可在此基础上制定更为细化、标准更高的制度。已登记私募基金管理人的私募基金产品投资标的涉及相关基础资产

[尽职调查]-2019-07-08

资产证券化的会计处理

资产证券化的会计处理一、会计准测对资产证券化会计处理的相关规定在资产证券化过程中，企业将其拥有的能产生可预见现金流的金融资产(包括信贷资产和应收账款等)或者权利(如收费权)，通过特殊目的载体对风险和现金流进行结构性重组，然后将其转换为证券产品。由于企业在资产负债表上并不能将收费权记录为资产，因此以收费权

[ABS技术]-2019-07-07

会计师在资产证券化中的角色和职责

会计师在资产证券化中的角色和职责资产证券化涉及交易发起、结构设计、发行以及存续期间管理等多个环节，在整个交易过程中，会计师能提供包括基础资产财务尽职调查、现金流模型分析、会计和税务咨询、服务商合规和内控鉴证、基础资产业绩验证和特殊目的载体审计等各类服务。目前，会计师在资产证券化业务中的主要职责侧

[ABS技术]-2019-07-07

信贷资产证券化对银行的好处、评级套利与再证券化

案例分析：信贷资产证券化对银行的好处用一个简单的案例来分析信贷资产证券化对银行的好处：ABC银行在2009年12月31日的资产负债表如下表，总资产为=00,000，银行存款<50,000, 长期债券'02,000, 以及股权<8,000(根据巴塞尔银行资本金8%的要求，即8% x =00,000)。ABC银行2009年12月31日的资产负债表假设ABC银行在2010年间新增

[ABS技术]-2019-07-07

资产证券化的好处、风险和对策

资产证券化的好处、风险和对策一、资产证券化的好处资产证券化的好处可以从多个角度来讲。在大的方面，资产证券化作为一种金融工具，和其他金融工具一样，可以用来完善资本市场的结构，改善资源的配置，提高资金的运作效率，从而促进经济结构的优化，达到为实体经济服务的目的。

[ABS技术]-2019-07-07

资产证券化的基本过程和参与主体

资产证券化的基本过程和参与主体一、资产证券化的基本过程资产证券化的基本过程包括资产池的组建，交易结构的安排，证券的发行，以及发行后的管理等环节，具体的流程如下：图2-4 资产证券化的简化流程（1）组建资产池：资产证券化的发起人根据自身的融资要求，资产情况和市场条件（包括证券需求，定价和其他融资选择等），

[ABS技术]-2019-07-07

资产证券化和传统融资的区别

资产证券化和传统融资的区别一、资产证券化与企业证券化资产证券化从本质上来讲可能兼具融资和出售的性质。那么，从融资的角度来讲，资产证券化和传统的企业证券化（即企业用股权或债权融资）有什么区别呢？首先，我们需要区分企业与资产这两个不同的概念。企业的一般定义是把人的要素

[ABS技术]-2019-07-07

资产证券化税务处理深度解析(更新版)

税收，是资产证券化业务中的关键。从美国的经验来看，自《1986年税收法》推出REMIC载体，并在之后又推出FASIT载体之后，由于有了税收的优惠，资产证券化业务在美国大规模开展起来。因此，可以说税收是资产证券化发展过程中最主要的限制性因素。在，虽然财政部和国税总局在2006年联合颁布了财税[2006] 5号文，对信贷资产证券化的税收处理提供了指导，但税收问题仍在一定程度上困扰着资产证券化业务的开展。首先，5号文仅对税收政策做出了规定，但对

[ABS技术]-2019-07-06

资产证券化业务模式详解之资产支持专项计划模式

在资产证券化最为发达的美国，人们习惯上根据基础资产的不同将资产支持证券分为MBS、狭义上的ABS、CDO、ABCP等产品类型。而MBS又可以进一步分为RMBS和CMBS，CDO又可以进一步分为CLO和CBO。

[债券研究]-2019-07-06

资产证券化信用评级方法综述

资产证券化是以特定资产组合或特定现金流为支持，发行可交易证券的一种融资形式。传统的证券发行一般是以企业法人主体为基础，而资产证券化则是以特定的资产池为基础发行证券。简单来说，资产证券化就是将非证券资产转化为可流通交易的证券的过程。一、信用评级在资产证券化中的重要性信用评级就其本质而言就是提供一种信用

[信用评级]-2019-07-06

资产证券化模式比较及要素分析(更新版)

自2004 年国务院提出“积极探索并开发资产证券化品种”以来，由于分业监管，业已形成三种资产证券化模式，三种模式在基础资产、交易结构、信用增级措施、现金流支付顺序和信息披露措施等方面具有显著差别。本文对这三种资产证券化模式作了具体分析及比较，并对资产证券化业务的未来进行了展望。

[ABS技术]-2019-07-06

如何分析一个ABS项目

首先我们来看融资人的诉求，在ABS产品设计当中具体的体现在哪些方面？我们认为体现在3个方面，一个是出表，一个是信用增级，以及其他诉求。一、出表（1）融资人在进行ABS业务的时候，出表是相对较为统一的诉求，因为出表可以实现很多方面，比方是说它能够突破杠杆限制，那这一点是在企业ABS当中还是非常典型的，比方是融资租赁公司，尤其是商务部监管的融资租赁公司，它的一个杠杆倍数是净资本的10倍，对于某些融资租赁公司而言这一个杠杆倍数还是很难满足它的业务需求，所以我们会看到市面上比较大的一些融资租赁公司，他们在做

[ABS技术]-2019-05-05

股权众筹的法律构建

众筹(crowdfunding)是向大众筹集资金的一种方式，自古以来就存在。由于互联网技术的运用，众筹现在可以克服成本高昂的门槛，有了普遍适用的可能性。但对于向公众筹集资金，法律一向予以特别规制。对于以未来收益诱使公众投资的行为，《证券法》规定了严格的核准制度，如何在现有法律框架下构建众筹的法律结构，是立法者需要仔细考虑的问题。众筹基本上可以划分为四种模式：捐赠型众筹、预购型众筹(回报型众筹)、借贷型众筹和股权型众筹(为方便起见，以下简称股权众筹)。其中捐赠型众筹一般由慈善法管辖。预购型众筹以公众预付货款

[金融科技]-2019-04-08

资产证券化业务开展过程中需把握哪些关键点

在申请取得交易所挂牌转让无异议函的过程中，深交所会请来自会计师事务所、律所、非五大评级机构和来自银行、保险、基金、信托的买方机构的专家对申报的材料发表反馈意见，很多意见也是投资者关注的问题，对发行人帮助很大。

[ABS技术]-2019-04-03

跨境资产证券化的市场探析与未来展望

一、金融开放化进程下跨境资产证券化的蓬勃发展以1978年为起点, 40年开放历程推动政治、经济、文化、社会等多领域呈现全面发展、多点突破的崭新局面, 金融开放作为开放进程中的亮眼篇章, 包括支付清算、债券投资、信用评级等领域开放化程度不断加深, 推进包括金融监管规则在内的金融基础设施与国际接轨。跨境资产证券化作为金融开放化进程下国际化结构性融资工具的重要安排之一, 亦迎来蓬勃发展的有利契机。一方面, 金融开放化进程下全方位、多层次的金融对外交流与合作, 不断推进金融监管政策体系、数据交互及

[ABS技术]-2019-03-18

供应链金融资产证券化发展分析

资产证券化，是指以基础资产未来所产生的现金流为偿付支持，通过结构化设计进行信用增级，在此基础上发行资产支持证券(Asset-backed Securities, 简称ABS)的过程。一次完整的证券化融资的基本流程是：发起人将证券化资产出售给一家特殊目的机构(Special Purpose Vehicle, SPV) ，或者由SPV 主动购买可证券化的资产，然后SPV 将这些资产汇集成资产池（Assets Pool ），再以该资产池所产生的现金流为支撑在金融市场上发行有价证券融资，最后用资产池产生的现金流

[ABS技术]-2019-03-18

说说证券公司的机构销售是做什么的

1.机构销售部门位于证券公司业务架构的哪个位置?首先，一个传统的投资银行应该是做经纪的一个中介机构，它并不是交易的直接参与者，而是一个撮合的作用，投行业务最核心的两块便是企业融资和证券销售交易、经纪业务。而后，投资银行业务才发展出了买方业务(资产管理部门，直接投资部门)。当今的一个完整的投资银行主要是由投资银行部(传统的帮助企业发行股票债券)，销售交易部(为投资者提供交易渠道，销售股票债券和股票债券的经纪业务)，资产管理部(买方部门，为客户提供资产管理的解决方案)，自营部门(用自有资金在市场上进行交易)。

[资产管理]-2019-03-07

租赁债权类资产证券化产品结构分析

一、定义租赁债权是指原始权益人向资产支持专项计划转让的，原始权益人依据租赁合同自基准日起对承租人享有的租金请求权和其他权利及其附属担保权益。二、基本要素1、原始权益人：租赁公司2、基础资产：租赁债权，相关关注要点：（1）租赁合同合法有效，可查看租赁合同、发票、支付凭据等资料；（2）属于五级分类中的正常类

[ABS技术]-2019-03-07

股票质押式回购债权资产证券化产品解析

2015年5月19日，首单股票质押式回购债权资产证券化产品

[ABS技术]-2018-12-30

分布式光伏电站资产证券化之路

《电力发展十三五规划》出台，发改委、能源局对分布式光伏提出明确目标，《规划》要求到2020年太阳能发电装机达到110GW以上，其中分布式光伏60GW以上，至此分布式光伏作为太阳能发电的主力将正式走上前台。

[光伏产业设备融资租赁]-2018-11-27

融资租赁行业统一监管下资产证券化业务探究

融资租赁行业作为银行信贷和股债融资的重要补充。根据股东背景不同，融资租赁公司可分为金融机构系和厂商系和立第三方。金融机构系对应金融租赁公司，同业资金优势下融资便利，厂商系可以生产并提供融资租赁设备，独立第三方机构更考验市场拓展能力和专业服务能力。过去几年的经济发展带动了所有金融子行业快速发展，随着未来的经济高质量发展，发展机会的资源会相对稀缺，专业服务能力更强的租赁公司才有更好的生存空间。

[租赁ABS]-2018-11-26

融资租赁ABS信用质量演变

融资租赁应收款因其相对标准化债权资产成为证券化市场上发行规模较大的品类，本文梳理所有融资租赁ABS项目，综合单笔发行规模、是否有差补/担保、资产池分散度、次级/B提供的支持力度、超额利差、超额抵押率、存续期违约率和早偿率等指标，并逐一分析高频发行主体所涉项目信用质量演变，发现发行项目信用质量确存略微下降趋势。

[租赁ABS]-2018-08-29

深圳证券交易所融资租赁债权资产支持证券信息披露指南

深交所修改日期：2018年2月9日，首次发布第一章总则第一条为规范发展融资租赁债权资产证券化业务，便于管理人和原始权益人等参与机构开展业务和加强风险管理，保护投资者合法权益，促进资产证券化业务健康发展，根据《证券公司及基金管理公司子公司资产证券化业务管理规定》（证监会公告〔2014〕49 号，以下简称“《管理规

[租赁ABS]-2018-02-22

租赁资产证券化真实出表案例分析

15 远东 05据专项计划说明书披露，15 远东 05 发行总额约为 6.29 亿元，证券分为优先/次优/次级档，其中优先级资产支持证券规模占计划规模的 80%；次优级资产支持证券占计划规模的 15%；次级资产支持证券占计划规模的 5%，次级资产证券由原始权益人远东宏信（天津）融资租赁有限公司全部认购。入池基础资产未偿本金余

[租赁ABS]-2017-09-15

融资租赁企业资产证券化产品发行规模快速增长

融资租赁（企业资产证券化产品）与金融租赁（信贷资产证券化产品）ABS规模对比图

[租赁ABS]-2017-09-09

金融租赁ABS的投资要点

对于金融租赁ABS 的投资分析，可以遵循传统的基本分析框架“基础资产-交易结构-增信措施”。（1）分析基础资产。对基础资产的分析是金融租赁ABS 的重点，需关注基础资产的承租人及担保人的信用违约风险、利率风险、租赁物件的所有权及附属的抵质押权是否转移风险、租赁物件的处置风险及集中度风险，重点关注基础资产的集中度

[租赁ABS]-2017-08-31

长租公寓ABS为啥都用双SPV结构？

自如发行了首单租房市场消费分期类ABS 同时，这也是继魔方公寓后第二家长租公寓运营商发行的ABS 长租公寓行业领先运营商正在逐步突破自身主体信用的限制以更低的成本进行融资比较魔方&自如这两单ABS产品有哪些相同点与不同点？目录1. 什么是双SPV2. 典型双SPV架构3. 以魔方公寓为例分析 4. 单

[ABS技术]-2017-08-23

金融租赁资产证券化那些事儿

金融租赁ABS的资产服务机构是金融租赁公司，金融租赁公司业务管理能力强，其与其他相关的参与机构履约风险相对较弱，主要关注基础资产的相关风险，尤其是集中度风险和租赁物件的处置风险。

[租赁ABS]-2017-07-31

金融租赁资产证券化那些事儿

[金融租赁]-2017-07-31

详解信托受益权资产证券化典型案例

信托受益权资产证券化就是以信托受益权为基础资产，以其所产生的稳定现金流为偿付支持，通过结构化的方式进行信用增级，在此基础上发行资产支持证券的活动。星美国际影院信托受益权资产支持专项计划以星美国际影院信托受益权资产支持专项计划为例，该ABS规模13.5亿元，其中优先级12.5亿元，由合格投

[信托观察]-2017-05-08

信托公司开展的融资租赁资产证券化的优势

依靠信托公司开展的融资租赁资产证券化交易，会存在怎样的优势呢？2014年底，上海国际信托有限公司（以下简称上海信托）接受华融金融租赁股份有限公司（以下简称华融租赁）的委托成立资产证券化信托，并作为发行人向银行间债券市场的合格投资机构发行不同档级的资产。其交易结构示图如下：其中黑色线表示各方之

[租赁信托]-2017-05-08

证券投资基金法(2015年修订版)

证券投资基金法(2015年修订版)2003年10月28日第十届全国人民代表大会常务委员会第五次会议通过2012年12月28日第十一届全国人民代表大会常务委员会第三十次会议修订主席令第七十一号公布，自2013年6月1日起施行。

[证券投资]-2017-03-28

融资租赁资产证券化会计处理的相关规定

根据现行的会计制度，涉及金融资产转移的会计准则主要包括财政部颁布的《企业会计准则第23号金融资产转移》和《企业会计准则第33号合并财务报表》。根据上述会计准则，在资产证券化过程中，金融资产的转移有下表所示的几种会计处理情形。

[ABS技术]-2017-03-18

关注融资租赁行业投资机会-潜力巨大,政策护航和资产证券化助力成长

租赁行业潜力巨大，行业金融特性契合金改精神，支持政策争相出台，同时，自贸区打开融资渠道和业务国际化发展空间，资产证券化开辟多元化的融资渠道

[租赁动态]-2016-12-06

融资租赁资产证券化信用风险特殊性分析

近几年，融资租赁业务的发展受到了监管机构的大力支持。在此背景下，融资租赁资产证券化业务也因其特有的一些优势得到了迅猛发展。在此类业务快速发展的同时，相关业务风险也逐渐暴露出来。本文将从基础资产相关风险等十个方面阐述此类业务的信用风险。一、基础资产真实性风险对于融资租赁资产证券化业务的投资者来说，投资

[租赁ABS]-2016-11-22

证券投资基金基础知识考试大纲(2016年度修订)

基金从业资格全国统一考试大纲证券投资基金基础知识2016年度修订一、总体目标为确保基金从业人员掌握与了解基金行业相关的基本知识与专业技能，具备从业必须的执业能力，特设《证券投资基金基础知识》科目。二、能力等级能力等级是对考生专业知识掌握程度的最低要求，分为三个级别：（一）掌握：考生须在考试和实

[证券投资]-2016-10-31

金融租赁资产证券化交易结构说明

租赁视界提示：信贷资产证券化的债权交易法律关系为：信托，而企业资产证券化的债权交易法律关系为：委托。下图为招银金融租赁2016年第一期租赁资产证券化交易结构说明：资产支持证券发行的基本交易结构中实线表示各方之间的法律关系，虚线表示现金流的划转。具体交易过程如下：根据《信托合同》约定，招银金融租赁作为发起

[租赁ABS]-2016-08-22

首现ABS违约交易结构面临考验

蓬勃发展的证券化热潮中，违约像个不速之客，不期而至。2016年5月29日，原本是上交所挂牌交易的“14益优02”资产支持证券到期兑付的日子，但却一直未见其兑付公告面世。在其管理人中原证券股份有限公司（“中原证券”）的网站上，只能见到4月25日发布的《大成西黄河大桥通行费收入收益权专项资产管理计划优先级支持证券提示

[ABS动态]-2016-08-04

苏宁云商物流领域供应链仓储物业资产证券化

苏宁云商发布“关于以部分供应链仓储物业为标的资产开展创新型资产运作模式”的公告，首度试水物流地产资产证券化。公告称，苏宁将以不低于16.53亿人民币价格出售自有物流资产，且将由中信证券旗下的中信金石基金公司起成立的资产支持专项计划。这些资产包括成都、南昌、无锡等六处供应链自有仓储物业。基金由中信金石基金相

[ABS动态]-2016-05-27

三分钟告诉你不良资产证券化是怎么评级的

真正的不良资产证券化终于来了！据路透报道，不良资产证券化(ABS)试点范围进一步扩大，从之前的四大国有银行扩围至五大行及招商银行六家；此外，监管层对不良ABS制定总试点额度为500亿元人民币。六家银行目前在基本规则、资产选取、业务流程等框架问题上已经没问题了。不良贷款证券化产品特点及评级要素商业银行不良率

[ABS技术]-2016-03-02

资产证券化如何确立结构

前两篇博文都聚焦于ZipChip。这是一家假想的中小企业，前途光明，志向远大，但融资能力有限。ZipChip决定进入证券化市场，在这里应收账款（或者说贷款）带给这家公司的信贷优势有望掩盖资产负债表上的明显缺陷。现在我们就要探讨证券化实施过程的具体要点，包括选择分销渠道，确立交易结构以及在市场中对证券进行评级和

[ABS技术]-2016-02-25

资产证券化意义和目的是什么

信贷资产证券化是将原本不流通的金融资产转换成为可流通资本市场证券的过程。形式、种类很多，其中抵押贷款证券是证券化的最普遍形式。指把欠流动性但有未来现金流的信贷资产(如银行的贷款、企业的应收帐款等)经过重组形成资产池，并以此为基础发行证券。从广义上来讲，信贷资产证券化是指以信贷资产作为基础资产的证券化

[ABS技术]-2016-02-10

图解资产证券化有关的基础知识(更新版)

资产证券化的定义关键词缺乏流动性，可变现，融资方式将那些缺乏流动性，但能够产生可预见现金收入的资产 (如住房贷款、学生贷款、信用卡应收款等) 出售给特定发行人，通过创设一种以该资产产生的现金流为支持的金融工具或权利凭证，进而将这些不流动的资产转换成可以在金融市场上出售和流通的证券的一种融资过程或融资方

[ABS技术]-2016-02-09

深度解析住房公积金贷款资产证券化

2015年6月30日,“汇富武汉住房公积金贷款1号资产支持专项计划”在上海证券交易所完成发行,为市场上首笔住房公积金贷款证券化产品，后续又有盐城公积金中心、常州公积金中心等单位开展了此类业务。本文从发行情况、基础资产特点及产品交易结构等方面对住房公积金贷款证券化进行了分析。

[ABS技术]-2016-02-09

来看看哪些资产可以被证券化？

资产证券化的对象就是基础资产(Underlying Assets)。一般而言，资产是指由企业过去经营交易或各项事项形成的，由企业拥有或控制的，预期会给企业带来经济利益的资源。包括流动资产/固定资产、流动资产/固定资产、有形资产/无形资产、动产/不动产等。华尔街曾放言“只要能产生稳定现金流的资产我们就能把他证券化“。事实上资产证券化中对资产的核心要求只有一点：一段时间内持续产生稳定的现金流

[ABS技术]-2016-02-09

史上最全融资租赁资产证券化研究文章

本文将主要探讨以融资租赁债权为基础资产的证券化交易中, 有哪些值得关注的法律问题和交易机制。我们拟从两个方面开展前述探讨: 首先, 从融资租赁基本概念的界定出发, 讨论融资租赁关系的形成及其性质; 其次, 针对融资租赁债权类基础资产, 探讨其在证券化操作中涉及的核心交易机制。在此基础上, 再结合融资租赁资产证券化的交易结构, 从法律视角对融资租赁证券化实务操作过程中的业务要点进行梳理和分析, 以期为未来融资租赁资产证券化的进一步规范化发展提供借鉴。(一) 交易结构(二) 交易流程1. 专项计划设立资产管理

[租赁ABS]-2016-02-09

资产证券化如何运作

一般来说,一个完整的资产证券化融资过程的主要参与者有:发起人、投资者、特设信托机构、承销商、投资银行、信用增级机构或担保机构、资信评级机构、托管人及律师等。

[ABS技术]-2016-02-09

票据资产证券化的法律问题

票据作为一种有价证券, 因其包括设权性、无因性、要式性、文义性、流通性等在内的特殊法律属性, 使其得以作为一种特别的通道性工具, 在结构化融资和资产证券化交易中发挥独特的功用。但与此相对应地, 在票据类资产证券化交易的构建中, 也会因其特殊的法律属性, 而衍生出许多亟待解决的法律问题。为此, 我们整理总结了关于票据资产证券化实务操作中如下的法律问题, 供各位读者讨论。

[ABS技术]-2016-02-09

保险业如何参与资产证券化业务

与现实情况相反，在美欧资产证券化业务比较成熟的市场，保险资金是主要投资者之一。图为武汉市保安洋行旧址,顶层塔楼以密集的石柱形成奢华外观。保安洋行是英资在华最早成立的两家保险公司之一本文着重介绍了保险业参与资产证券化业务的情况，分析了当前保险业面临的发展机遇与主要挑战，提出了推动立法建设、培育受托人

[ABS技术]-2016-02-09

论资产证券化项目中基础资产的选择—兼论资产证券化业务法律尽调要点

资产证券化项目操作要点可分为交易结构设计和基础资产选择。选择合规、合适的基础资产对项目成功发行、实现各方发行目的至关重要。由于各类证券化项目对基础资产的合规性标准尺度不尽相同，证券发行目的也不尽相同，

[ABS技术]-2016-02-09

Pre-ABS即资产证券化的前端业务

Pre-ABS，顾名思义，就是资产证券化的前端业务。在资产形成的初期，就引入投资人和融资租赁公司一起出资形成资产，之后再将底层资产转化成证券化产品进行发行，Pre期间投资人实现退出。

[ABS技术]-2016-02-09

企业资产证券化产品简介及项目选择标准

企业资产证券化基础资产的遴选标准1企业资产证券化基础资产的特征《证券公司及基金管理公司子公司资产证券化业务管理规定》(简称“《管理规定》”)规定资产证券化基础资产需“符合法律法规规定，权属明确，可以产生独

[ABS技术]-2016-02-09

操纵证券市场的认定、责任与法律救济

近年来，操纵证券市场行为在证券市场上呈多发态势，也成为证监会监管和打击的重点之一。近期，在股灾背景下，证监会连续公布多起对操纵证券市场案的处罚和预处罚，在有些案件中处罚金额甚至高达数亿元，

[企业法律]-2016-02-09

外资企业何时能登记为私募证券投资基金管理人？

作为一个对广阔的资本市场而言比较小众的话题，关于外资企业(指WFOE，即外商独资企业)何时能被广泛接纳为私募证券投资基金管理人(指PFM, Private Securities Investment Fund Manager)的问题最近又被不少外国管

[证券投资]-2016-02-09

一文看懂资产证券化是什么

本文要点：资产证券化(ABS)是近两年资本市场的热搜词汇之一，关注资本市场的读者对此都应是耳熟能详。但“ABS”到底是什么？它的历史和发展、现状和未来是怎样？笔者作为ABS业务的参与者，通过此文向“外行看热闹”的读者做一个深入浅出的介绍。今天我们所讲的“ABS”为“资产证券化”业务的简称(而非汽车的“防抱死系统”)。“ABS”一词，既可以做动词使用(A

[ABS技术]-2016-02-09

商业银行的不良资产证券化大全解析

在市场化条件下，开展不良贷款的资产证券化是拓宽商业银行处置不良贷款的高效渠道。随着未来市场透明度的提高、流程的规范，市场在不良资产证券化中的核心地位将越加牢固，但这还需要多方面协调配合。证券化的资产可

[ABS技术]-2016-02-09

说说研究员的那些事(买方+卖方+公募+私募+考核体系)

研究员这个行业的特点是你的头衔必须光鲜，没有头衔就要有业绩，但是业绩更难。买方与卖方的研究员的区别首先说说什么是研究员，在金融行业券商有研究员，基金与对冲基金也有研究员，研究员也就是分析师。

[投资分析]-2016-02-09

证券律师的产品思维

在证券业务中，一个项目如同一款产品，由企业与各家中介机构共同打造，证券律师是负责法律模块的产品经理，产品的研发过程，依据证券市场的法律规范、专业标准去打造，为交易目的而服务，最终向市场的投资者或交易对方实现“销售”。证券律师这个“产品经理”，既要负责把控产品流程和标准等客观元素，还要发挥其个性化的创造力。一、流程把控证券律师的业务，有很强的程序性，每个时点应该做什么，有各类法律法规依据，也有实践惯例。律师需要结合不同类型的项目特点，制定严密的工作计划，这种流

[金融法规]-2016-02-09

透视信托受益权资产证券化

信托受益权资产证券化实践初探自2014年海印股份信托受益权专项资产管理计划发行以来，在交易所公开发行的信托受益权ABS共计有6个项目，规模达到约64亿元(包括优先级和次级)，除海印股份项目外，其他5个信托受益权资产

[ABS技术]-2016-02-09

不良贷款证券化模式

由于政策的大力鼓励与推动，2014年以来资产证券化业务出现跳跃式发展。2015年上半年，银行间债券市场共发行资产支持证券32期，总规模1,130亿元，同比增长35%；交易所市场的企业资产证券化发行34期，发行规模329亿元，同比增长131%，已经超过了去年整年的发行规模。据不完全统计数据显示，截至7月29日，今年6、7两月的信贷资产支持证券发行规模总和已达957亿元，其中6月发行规模为573亿元，7月为384亿元，而今年前5个月的信贷资产支持证券发行总规模仅为556亿元。随着资产证券化的发展推进，基础

[ABS技术]-2016-02-09

教育领域运用资产证券化初探

2015年7月30日，教育部在其官方网站发布2014年全国教育事业发展统计公报，详细公布了2014年全国学前教育、义务教育、特殊教育、高中阶段教育、高等教育、成人培训与扫盲教育及民办教育的数据信息。全国共有各级各类民

[ABS技术]-2016-02-09

资产证券化的循环结构

循环结构是一个什么样的结构?我们在讲循环结构之前，需要先把一个很基本的道理讲清楚，循环结构和循环资产是两个不一样的概念。可以有循环的资产，但是使用不循环的结构;也可以有不循环的

[ABS技术]-2016-02-09

资产证券化初步学习研究

本文首先介绍了资产证券化的概念和业务规则，同时结合资产证券化业务近年来的面临的市场环境和政策监管环境，描述了资产证券化发展历史和现状。最后阐述了资产证券化对商业银行的意义。关键词信贷资产证券化、商业银行背景资产证券化，英文全称为Asset back Securitization，简称ABS。广义的资产证券化指的

[ABS技术]-2016-02-09

证券公司融出资金债权资产证券化项目模式与实务操作要点

融资融券业务，一般简称为“两融业务”，是指证券公司向客户出借资金供其买入证券或者出借证券供其卖出，并收取担保物的经营活动。

[ABS技术]-2016-02-09

资产证券化基础资产的适格标准

所谓资产证券化，即是以特定基础资产或资产组合所产生的现金流为偿付支持，通过结构化方式进行信用增级，在此基础上发行资产支持证券的义务活动。换言之，资产证券化即是将缺乏流动性但具有现金流来源的基础资产，通过特定的主体、结构与流转安排，形成特定化的资产或资产池，以证券的方式对外发行的活动。基础资产的选择、

[ABS技术]-2016-02-09

资产收益权作为证券化基础资产的适格性

资产收益权类资管产品是近年来资管市场上的创新产品之一，从经济本质上可以看成是由基础资产所产生的将来一定时间、一定范围内的现金流的转移，与资管这一最灵活的法律制度予以整合，将本属于基础资产持有人的未来现金流，通过资管的渠道，转移给受益人。这一点上，恰也反映了资产证券化的核心价值。由于其规避了基础资产转

[ABS技术]-2016-02-09

增值税问题抑制了租赁资产证券化的发展

融资租赁公司既有融资需求又有资产出表需求，因此以融资租赁合同债权（应收租金）作为基础资产开展资产证券化业务的市场空间非常广阔。另外，伴随着备案制的尘埃落定，企业资产证券化的开展环境也得到了明显改善。在这种情况下，租赁资产证券化业务应该会呈现出大爆发的状态。然而，事实却并非如此。备案制之后，在交易所发

[ABS技术]-2016-02-09

不动产收益权作为资产证券化基础资产的法律分析

资产证券化被称为二十世纪最伟大的金融创新之一，是一种以独立的特定资产为信用基础发行证券，并以该特定资产所产生的现金流偿付证券本金和收益的融资制度安排。目前资产证券化产品大体可分为四类，分别为信贷资产支持证券、企业资产支持证券、项目资产支持计划以及资产支持票据。这四类资产支持证券的法规依据、监管机

[ABS技术]-2016-02-09

连平：信贷资产证券化应多点“出击”

当前经济处于下行周期，尽管信贷需求依然增长，但商业银行的风险偏好不断降低，放贷更趋谨慎。如果商业银行把大量存量优质信贷资产卖出去，可能不太容易再找到相应的、安全的优质资产。近日召开的国务院常务会议

[ABS技术]-2016-02-09

国务院：新增5000亿信贷资产证券化试点规模

昨天(5月13日)，李克强总理主持召开国务院常务会议，决定进一步推进信贷资产证券化，以创新盘活存量资金，新增5000亿元人民币信贷资产证券化试点规模。据中债资信披露，今年一季度信贷资产证券化(ABS)产品发行总

[ABS技术]-2016-02-09

【不良资产处置创新】不良资产证券化的实践

自1970年美国国民抵押协会（GNMA）担保发行第一笔住房抵押贷款转让证券开始，被称为“点金术”的资产证券化就一直受到资本市场的青睐。世界各国都争相尝试与发展这一新兴的创新融资工具。1990年，美国的资产重组

[ABS技术]-2016-02-09

证券法(2014年修订版本)

证券法20141998年12月29日第九届全国人民代表大会常务委员会第六次会议通过根据2004年8月28日第十届全国人民代表大会常务委员会第十一次会议《关于修改的决定》第一次修正2005年10月27日第十届全国人民代表大会常务委员会第十八次会议修订根据2013年6月29日第十二届全国人民代表大会常务委员会第三次会议《关于修改等十二部法律的决定》第二次修正根据2014年8月31日第十二届全国人民代表大会常务委员会《关于修改〈保险法〉等五部法律的决定》修正第

[企业法律]-2016-02-09

侠之大者为国接盘-券商的8宗雷死人不偿命的奇葩研报

在很多投资者看来，券商研报不仅有一定的含金量，而且对投资者决策有着十分重大的理论意义，然而，随着一波牛市的到来，券商们的研究报告也变得越来越“有才”，甚至“雷死人不偿命”!

[证券公司]-2016-02-09

北京的老证券交易所

漫步在北京的老城区那些迷宫般的胡同里，你身边穿梭而过的，是几个世纪的历史风云。在将工业带到了城市的中心后，很多古老的四合院旁边常常就是工厂的烟囱。因为爆炸式的现代化发展，许多地方的胡同已经完

[证券公司]-2016-02-09

美国互联网证券的理念、实践及启示

的互联网证券实践活动方兴未艾。为助益于互联网证券实践的开展和深化，本文对美国互联网证券的理念和实践进行了观察分析，并提出相应思考。通过对美国互联网证券有关实践的观察研究，本文梳理出美国互联网证券业发展的几大理念，包括：社交交易、跟随交易、众包投资和金融民+主+化等。以此为基础，本文对美国新兴的互联网证券实践模式进行了简要介绍，同时对互联网证券发展提出了相关思考，供业者批评。互联网证券的本质“任何一笔交易……是包含着以下三种基本的&

[投资分析]-2016-02-09

投资者可以开多少个证券账户？

　　继去年10月机构投资者和沪港通个人投资者率先解禁之后，证券登记结算有限公司12日发布通知，明确自2015年4月13日起A股市场全面放开“一人一户”限制。　　这意味着，自13日起，自然人与机构投资者均可根据自

[股票市场]-2016-02-09

央行放行注册制信贷资产证券化放量待观望

继银监会将信贷资产支持证券发行资格由“审批制”改为“备案制”后，4月3日，央行发布公告，宣布对信贷资产支持证券发行实行“注册制”管理。至此，信贷资产证券化业务简政放权的另一只靴子落地。央行表示，已经取得业务资格、发行过信贷资产支持证券的受托机构和发起机构可以向人行申请注册，并在注册有效期内自主分期发行

[ABS技术]-2016-02-09

信贷资产支持证券发行实行注册制解读(附央行全文)

央行4月3日公告称，已取得监管部门相关业务资格、发行过信贷资产支持证券，且能按规定披露信息的受托机构和发起机构可向央行申请注册，并在注册有效期内自主分期发行信贷资产支持证券。有市场人士预计，该政策的

[ABS监管]-2016-02-09

互联网证券是风口上的猪吗？

互联网证券叫嚣的声音不断出现。不管是传统券商的互联网转型，还是互联网金融资讯服务商（如大智慧）的并购案例频频发生，亦或是BAT巨头纷纷布局证券业务，整个市场非常之热闹。随着股市的好转，不同类型、提供不同服务的创业公司（如配资平台、投资组合、投顾平台等等）也都喷涌而出，从最近米牛作为网络股票配资行业领头羊获得近5000万投资，IDG多头布局证券类创业公司，也可以看出资本对于股市证券的预期与信心。此文期望展示给读者整个证券行业的大环境及发展预期，给予希望了解这个市场的人一些谈资。金融作为管制严格的行业之一

[金融科技]-2016-02-09

信贷资产证券化迎来“” 央行政策解读

3日央行发布公告称，已经取得监管部门相关业务资格、发行过信贷资产支持证券且能够按规定披露信息的受托机构和发起机构可以向央行申请注册，并在注册有效期内自主分期发行信贷资产支持证券。央行相关负责人指出，此举

[ABS技术]-2016-02-09

资产证券化法律解析及实务

资产证券化，发起人将缺乏流动性但能在未来产生可预见的稳定现金流的资产或资产组合（在法学本质上是债权）出售给SPV，由其通过一定的结构安排，分离和重组资产的收益和风险并增强资产的信用，转化成由资产产生的现金流担保的可自由流通的证券，销售给金融市场上的投资者。

[ABS技术]-2016-02-09

听大咖谈资产证券化

银监会ABS备案制“靴子”刚落地，证监会证券化业务新规再度松绑，资产证券化驶入快车道，数十万亿蓝海待垦，市场各方都准备好了吗？资产证券化要步入健康常态化发展，需破除哪些“路障”? 突围有何道？

[ABS技术]-2016-02-09

证券投资基金业协会访谈纪要（内部资料）

证券投资基金业协会访谈纪要访谈时间：2015年3月17日上午10:00-10:30访谈对象：证券投资基金协会工作人员访谈人员：北京市金杜律师事务所王琨访谈地点：北京市西城区武定侯街2号泰康国际大厦8层证券投资

[证券投资]-2016-02-09

资产证券化的核心与重点是基础资产

资产证券化的评级方法对于目前债权类资产与收益权类资产，其评级方法是不同的。债权类资产的评级方法主要为1．基础资产信用质量分析以债权类的信贷资产证券化为例，基础资产信用质量分析分两个层次，首先是要分析判断资产池中单笔债权资产或单个债务人的信用风险，分析思路或分析方法是参照传统的企业债券

[ABS技术]-2016-02-09

信贷资产证券化实务

银行发起信贷资产证券化可以提高资本充足率、规避存贷比限制、提高信贷资产流动性盘活资产、丰富信贷风险转移途径、内部资产证券化、充分发挥信息中介功能。

[ABS技术]-2016-02-09

信贷资产证券化的一系列法律问题

一、基本含义　　资产证券化是指通过结构性重组，将缺乏流动性但具有未来现金流收入的资产构成的资产池转变为可以在金融市场上出售和流通的证券。传统的证券发行是以企业为基础，而资产证券化则是以特定的资产池为基

[ABS技术]-2016-02-09

【干货】资产证券化基础资产变更登记问题探讨

2014年以来，信贷资产证券化业务快速发展。市场各类产品中，一般企业贷款支持证券（CLO）占绝大多数，基础资产也从最初的信用、保证贷款，逐渐发展到包含抵押、质押物权担保在内的各类贷款这在丰富基础资产选择的同时也带来了变更登记问题。目前，市场上主要采取的暂不变更事后变更做法在学术界

[ABS技术]-2016-02-09

小贷证券化：不通知债务人，债权转让生效么？

小额贷款小贷资产证券化业务的主要操作方式是小贷公司作为转让方将其持有的小贷资产对应的贷款债权转让给作为受让方的特殊目的载体SPV但是在证券化的过程中考虑到小贷资产债务人还款的稳定

[ABS技术]-2016-02-09

券商ABS法规梳理-核心问题分析

证券公司及基金子公司资产证券化业务管理规定11月19日公布实施特做券商ABS专题法规梳理核心问题分析背景简介资产证券化的本质是将具有稳定现金流的资产真实转移至依法构建的SPV,使该资产在法律上具有独立性和破产隔离的功能并以该基础资产未来现金流为支持发行证券，实现特定资产的局部信用对资产拥有者主体信

[ABS技术]-2016-02-09

一图读懂信贷资产证券化的来龙去脉

[ABS技术]-2016-02-09

资产证券化信用评级要点(更新版)

资产证券化是以特定资产组合或特定现金流为支持，发行可交易证券的一种融资形式。传统的证券发行一般是以企业法人主体为基础，而资产证券化则是以特定的资产池为基础发行证券。简单来说，资产证券化就是将非证券资产

[ABS技术]-2016-02-09

资产证券化交易结构简析（附9个信贷资产证券化产品的结构图）

资产证券化是一个系统的融资设计需要多方的参与通用的结构包括三大部分原始权益方管理方服务方一般情况下在本文中原始权益方指拥有贷款资产或资产池即基础资产的银行及类似金融机构管理方指充当特殊目的载体SpecialPurposeVehicle SPV的信托及相关机构包括投行等而服务方则包括为资产证券

[ABS技术]-2016-02-09

资产证券化基础资产的法律透视

商业地产抵押贷款支持证券(Commercial Mortgage Backed Securities，CMBS)起源于美国60年代，经过数十年的发展，其交易规模、产品标准化设计和交易机制建设已经相当完善，是现有国际证券市场中重要交易品种之一。在CMBS的评级过程中，国外评级机构均以现金流估计为基础，核心在于预期损失的估计与增信水平的比较，其长期的历

[ABS技术]-2016-02-09

专业解读《资产证券化基础资产负面清单》

本月15日，基金业协会出台了《证券化业务基础资产负面清单指引》（征求意见稿）、《资产证券化基础资产负面清单》、《资产证券化业务风险控制指引》（征求意见稿）等系列文件，对资产证券化基础资产选择、风险控

[ABS技术]-2016-02-09

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