通过现金流量表看懂一家企业

更新于:2017-10-10  星期二已有 人阅读 作者:老丁字数统计:2071字

通过现金流量表最能看懂一家企业,但投资者最容易忽视它,反倒过分重视利润表,殊不知利润表是最容易造假的。现金流与净利润是否同步增长?企业的投资现金流,是否全部用于主营业务投资?筹资活动现金流是正数还是负数?这是笔者如何看懂一家企业的3个秘密,今天全都告诉你。

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一、企业现金流量表简介

现金流量表主要由三部分组成:经营活动现金流量+投资活动现金流量+筹资活动现金流量。
依旧假设我是包子铺的老板。

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1、经营活动现金流量指的是:我起早贪黑卖包子,共赚进多少现金。如果我的小店经营良好的好,现金流会随着营业收入的增长而增长。

2、投资活动现金流量指的是:到我店里买包子的人越来越多,可店面太小了我需要扩大规模,为了包子铺将来的发展,我用来买桌椅板凳锅碗瓢盆的钱,就是(对内)投资;或许以后我发现隔壁老王要转手包子铺,我花钱把它盘了下来,这叫并购投资。

3、筹资活动现金流量指的是:包子铺越做越大,我卖包子攒的钱还不够扩张用的,所以我需要去借钱,这是现金的流入;到期了我需要还人家利息,这是现金的流出。

基本概念有了大致了解,下面开始介绍检查现金流量表的三个方法。

二、利润增长了,经营现金流有无增长?

1、为什么现金流量表不会说谎?

根据利润=收入-费用,企业利润造假主要从如下方面入手:

①虚增收入,比如说兄弟我跟你很好,你看我这一批货卖不出去了,我能不能卖给你,能确认收入,我的利润表也好看。当然了,你是不用给付钱给我的,等过了年后你再把货还我;②多确认费用,明明该三年确认的电脑折旧费用,今年全都确认了,这样一来利润就多了。

但是现金流量表不会说谎。虽然收入多了,但是应收账款是还没有变现的现金,企业的现金流并没有增加。而且企业计提的折旧费用太多的话,投资者是可以看出来的。

2、怎样才是正常的经营现金流增长?

主要有两个标准。

①店铺里现金流的增幅,至少应该与我卖包子的收入的增幅保持一致,你涨我也涨。

②店铺里现金流的总额,占据销售收入的比例,不能偏离合理范围。数据表明,经营现金流量约为营业净利润的60%——120%,低于或高于我们都需要重视其背后的原因。

3、承德露露现金流增长是否正常?

①从现金流与净利润的配比看,蓝色曲线是净利润增长图,黄色表示经营活动现金流净额,两者都呈上升趋势,甚至在2015年9月份的时候现金流超过了净利润。但到了2016年的时候,现金流出现明显下滑,虽然收入此时在平稳增长。

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②从销售现金比率来看,即经营活动现金流量÷营业收入的比例,

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承德露露的该比率在0.2以下,也就是说,当期每1元销售收入中,转化为手里的现金还不到2毛钱。没有对比就没有伤害,将茅台的销售现金比率与之作比较,会发现茅台该比率这几年来涨的有声有色,甚至超过了1。怎么解释呢?茅台的销售方式是预收款,还没交货钞票就已经到手了;承德露露是,货卖出去了,钱还没有收回来。

总之,该指标反映企业销售质量的高低,与企业的赊销政策有关。如果企业有虚假收入,也会使该指标过低。

③小结

承德露露近年来似乎遇到了发展瓶颈,虽然收入有所增长,也能收回账款,但如果产品很过硬,应收账款的规模就不会太大,客户是非常愿意及时付清款项,甚至预付账款的。

三、企业的投资现金流,是否全部用于主营业务投资?

投资活动现金流体现了企业投资资金的用途。我们主要看两个方面。

1、投资活动现金流是否低于经营活动现金流?

只有当我家包子铺投资花的钱,低于卖包子赚的钱的时候,才说明企业经营正常,是用自己赚来的钱扩大生产的。正常情况下,企业不会借钱,通过筹资借钱来进行大额投资,企业推行大型并购的时候除外。

截至2016年3季报,承德露露经营现金流1.5个亿,投资只花了0.19个亿,属于正常范围。

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2、投资活动现金流投到哪里了?

通过上图我们可以发现,承德露露很规矩,并没有进行并购啥的,所以它的钱主要投向了自己,购买固定资产扩大规模啥的了,也没有去买股票。即是全心全意用于主营业务的投资。
由此也说明,承德露露现金流的增长,是得力于自身的实力,而非借助于并购其它企业。
但是,如果企业的投资集中在买股票、买地啥的,不务正业,这样的企业还正常吗?

四、筹资活动现金流是正数还是负数?

假设我家包子铺到年底盘算的时候,净赚了100万,这100万除了用于购买桌椅的70万外,还剩下了30万用于偿还从银行贷款的利息,以及给股东发放股利。这是钱的流出,所以筹资活动现金流为负数。
截至2016年三季报,承德露露的筹资活动现金流就是负数,说明企业不仅没有从资本市场上要钱,还向资本市场还了钱。相反,有的企业不仅自己的业务经营不赚钱,还大规模融资进行并购,经营活动现金流为负数,却在大额投资,对这样的企业就要留意了。

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五、总结

通过如上分析我们明白了,只看净利润增长是不可以的,要看经营活动现金流有没有增长;要重点关注“应收账款”和“预付账款”科目,它们可以反映企业产品的受欢迎程度;通过投资活动现金流,我们可以知道企业的钱都用在了什么地方;而通过观察筹资活动现金流,则可以预知企业有无大的并购计划。(完)

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