在融资租赁的收益测算过程中，一般我们计算收益率习惯使用 IRR 这一具有资金时间价值的指标来计算出租人的收益，只有少数租赁公司会采用投资回收期作为辅助指标来衡量资金收益、资金回报效益；但如果我们继续向下穿透租赁业务收益来源的时候，势必考虑租赁业务的第一还款来源：即项目承租人作为投资者投资实体项目这一经济活动所能够产生的投资回报。只有承租人实现有效的投资收益，融资租赁公司的收益率才不是空中楼阁。当然，这是项目融资的套路，如果租赁物只是幌子，只认高信用主体王道，那此种情况则不在本次专题探讨的范围之内。如上，对承租人而言这一非常重要的指标就是：投资回收期。当然计算出租人和承租人收益关系、收益匹配的方法还有很多，以后会在本专题的其他文章中捎带提及并分析。本专题仅重点从实务角度关注：投资回收期 。

（一）关于投资回收期

所谓投资投资回收期，说白点即是：投资者（承租人或者出租人）投资一个项目的本金，通过一段时间的运营并实现收益后，可以收回最初的时候投资的本金，所需要的时间期限，这是投资回收期的基本概念。投资回收期进一步细分又分为：静态投资回收期和动态投资回收期。

1.静态投资回收期

静态投资回收期是在各种报告中比较常用的指标。

举一个实例来说： 贵州一项目拟投资1.42亿元开发一个农产品深加工项目，经过测算产成品每年净利润为11842.49万元。投资建设期为1年，在不考虑资金时间价值的情况下（不计算1.42亿元的利息），投产后约1.2年即可收回投资，所以静态总投资期约为2.2年。

但是会有人问既然静态投资回收期不考虑资金的时间价值，参考意义不大，那为何做投资测算时还会算这个数？

一方面，静态回收期是有一定意义的，比如：静态投资回收期可以与行业或部门的基准投资回收期进行比较，若小于或等于行业或部门的基准投资回收期，则认为项目是可以考虑接受的，否则不可行。

静态投资回收期的优点是能够直观地反映原始总投资的返本期限，便于理解，计算也比较简单，可以直接利用回收期之前的净现金流量信息，也有助于对技术上更新较快的项目进行评价。

当然缺点是没有考虑资金时间价值因素和回收期满后继续发生的现金流量，不能正确反映投资方式不同对项目的影响。只有静态投资回收期指标小于或等于基准投资回收期的投资项目才具有财务可行性。

另一方面，投资达到预期收益这一目标并不是一定会实现，在不考虑投资者自己的资金成本，只求最后得到的本金还是当初的投资的本金时，是投资者最基本甚至是能够接受的最低限度。静态投资回收期符合上述最基本的预期。

静态投资回收期的计算公式：

(1) 未来每年现金净流量相等时 静态回收期=原始投资额/每年现金净流量

(2)未来每年现金净流量不相等时 把未来每年的现金净流量逐年加总，根据累计现金流量来确定回收期。

静态投资回收期=收回原始投资的整数年+收回原始投资的小数年

2.动态投资回收期

静态投资回收期的有优点是能够很好的反应原始总投资的返本期限，便于理解，但是它没有考虑资金时间价值因素和回收期满后继续发生的现金流量，不能正确反映投资方式不同对项目的影响。

2.动态投资回收期

（二）关于累计净现金流

1.把净现金流量逐个时期地累加起来，累加你要计算的那年完毕即可得到当年的累计净现金流量。
2.净现值=净现金流量除以(1+10%)^t 所得到的值。是否可行要看项目的投资收益率是否大于等于标准投资收益率。
将各年净现金流量用折现率折算为现值，然后累加即为累计净现金流量。P＝F（P/F,i,n）