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资产证券化：流程、架构设计及历史简介

资产证券化产品的基本分类传统的证券化资产包括银行的债权资产，如住房抵押贷款、商业地产抵押贷款、信用卡贷款、汽车贷款、企业贷款等，以及企业的债权资产，如应收帐款、设备租赁等。

[ABS技术]-2016-02-09

企业资产证券化基础知识讲义

2014年11月19日, 证监会颁布《证券公司及基金管理公司子公司资产证券化业务管理规定》(证监会[2014]49号公告, 以下简称“49号文”)以及与之配套的《证券公司及基金管理公司子公司资产证券化业务信息披露指引

[ABS技术]-2016-02-09

PE实务：银行、信托、证券、保险、社保基金等特殊主体的PE投资(三)

信托、证券、保险篇一、信托公司按资金性质及来源划分，信托公司参与PE的方式可分为两类，一类是信托公司固有财产参与PE投资，一类是信托财产参与PE投资。目前，该两类方式在法律制度层面的障碍已不存在，只是对信托

[信托观察]-2016-02-09

图解证券业坎坷发展史

[证券公司]-2016-02-09

PE实务：银行、信托、证券、保险、社保基金等特殊主体的PE投资(一)

银行篇在，银行、信托公司、证券公司、保险公司等金融、保险机构具有较强的资金及资源优势，对于基金管理人来说，是优质的PE投资人或募资渠道。但是，此类机构资金规模大，涉及的股东、投资人、资金所有人或其他

[信托观察]-2016-02-09

PE实务：银行、信托、证券、保险、社保基金等特殊主体的PE投资(二)

社保基金与企业年金篇一、社保基金社保基金（全国社会保障基金）是全国社会保障基金理事会负责管理的由国有股减持划入资金及股权资产、中央财政拨入资金、经国务院批准以其他方式筹集的资金及其投资收益形成的由

[信托观察]-2016-02-09

融资租赁资产证券化及跨境结构融资

(图解)融资租赁资产证券化及跨境结构融资

[ABS技术]-2016-02-09

公司信贷资产证券化产品及评级思路介绍

公司信贷资产证券化指金融机构作为发起机构，将对公信贷资产信托给受托机构，由受托机构以资产支持证券的形式发行证券，以基础资产所产生的现金流支付资产支持证券本息的结构性融资活动。公司信贷资产支持证券的主要

[ABS技术]-2016-02-09

资产证券化纵深探析

一、引言资产证券化是以缺乏流动性但又可以产生未来稳定现金流的资产或资产组合为基础资产，在金融市场上发行该资产支持证券的一种结构性融资手段。资产证券化于20世纪70年代由美国兴起，而后迅速成为国际资本市场上最重大和发展最快的金融模式。到20世纪90年代，美国每年住房抵押贷款的60%以上靠发行MBS（住房抵押贷款支持

[ABS技术]-2016-02-09

私募证券投资基金管理公司设立要求

《证券投资基金法》1.规定基金管理人的登记和基金产品的备案制度，基金募集完毕后向基金行业协会备案；2.规定合格投资者制度，非公开募集基金只能向合格投资者募集，合格投资者应达到规定的收入水平或者资产规模，具备一定的风险识别能力和承担能力，合格投资者累计不得超过二百人；（1）个人投资者的金融资产

[证券投资]-2016-02-09

证券公司借壳上市案例汇总及方案分析

[投资分析]-2016-02-09

资产证券化的障碍与对策

2013年，国务院提出“金融支持转型”“盘活资产存量”促进实体经济发展的理念，从而使能够控制优质存量资产的资产证券化方式再次被寄予厚望。鉴于资产证券化有行业属性特征，借助资产证券化的发行可以直接调整资产负

[ABS技术]-2016-02-09

资产证券化在(NAFMII-IFC研讨会笔记)

的资产证券化市场正处在井喷的前夜。7月4日，银行间市场交易商协会与国际金融公司在京举行资产证券化专题研讨会，为近年来关于资产证券化最重大的一次研讨活动。以下为会议纪要。人民银行金融市场司副巡

[ABS技术]-2016-02-09

信贷资产证券化操作手册

一、信贷资产证券化业务概况1.资产证券化在的三种实践模式资产证券化是将原始权益人/发起人（卖方）不易流通的存量资产或可预见的未来收入“构造”和“转变”成为资本市场可销售和流通的金融产品即资产支持工具的过程，其目的主要在于实现表外融资、优化资本结构、提高资产流动性等。资产证券化中“构造”的过程实际上就

[ABS技术]-2016-02-09

公司债券的的市场分层与证券化

公司债券的多层次性债券市场怎么分层？从发行者的角度来划分，如国债、公司债、中小企业债、住房抵押债、银行附属资本债等。对于公司类债，又进一步细分，如上市公司债、企业债、中期票据、短期融资券等。

[ABS技术]-2016-02-09

证券从业人员职业规划

毕业了，要找工作了......毕业后应该如何规划自己的职业呢？在一个传统行业从业四五年了，没有了新鲜感，是否可以去证券业？貌似当个研究员也不错？由于近几年证券业屡屡爆出高收入的消息，因此无论在高考填报志愿，还是在就业选择时金融都是炙手可热，金融业也一直是职场中最受人关注的行业，也是许多参加高考的学生和大学毕业生抱有诸多期望的职业。但是与金融业兴起相伴的却是近年来金融危机对世界经济整体的影响，整个行业从产能角度看又有点相对过剩，但从细分领域来看，专业人才似乎又是十分匮乏。如何才能成为金融行业稀缺的专业人才？

[外汇业务]-2016-02-09

一图了解证券公司债务性融资工具概况

1.券商实际可用融资工具，2.受益凭证发行要点介绍，3.短期融资券发行情况，4.券商公司债和次级债发行情况。

[证券公司]-2016-02-09

一图了解证券投资基金的税务处理

[证券投资]-2016-02-09

一图比较股票质押式回购业务与约定购回式证券交易业务异同

这两个业务核心差别在于以下几点：1、股票质押不过户仅需申报质押，约购需发生过户交易，产生佣金印花税;2、股票质押可对限售股、高管锁定股进行，约购仅为流通股;3、股票质押停牌也可以做，约购不行。

[股票市场]-2016-02-09

一图比较资产证券化的基础资产

当证券公司或基金子公司相关的从业人员从客户那获得资产包的时候，该如何判断项目可行性，如何挑选并重组资产包呢？目前市场上的基础资产大体分为5大类：债权包括：企业应收帐款、保理应收款、融资租赁应收款、小额贷款、消费金融贷款、汽车租赁贷款、券商两融、购房尾款、住房公积金贷款、信贷资产等。收益权包括：物业管理费收费收益权、学费及住宿费收费收益权、高速公路收费收益权、供水、供热、供电、污水处理收益权等。权利凭证包括：景区门票、车票、电影票等。不动产相关权利包括：房屋租赁、商业物业抵押贷款、类Reits等。信托受益权

[ABS技术]-2016-02-09

一图比较：中期票据、公司债、银行贷款、保险债权计划、信托计划、资产支持票据和企业资产证券化

[ABS技术]-2016-02-09

一篇文章读懂信贷资产证券化

这两天的头条，要开始大力提倡做信贷资产的证券化了，很多人觉得这个东西太专业了，稍微懂点的人又觉得这个东西太危险了，当年美国的次贷危机就是这个东西惹出来的。为此，我们专门做过挺长时间的研究，说的

[ABS技术]-2016-02-09

资产证券化面临主要问题小结

[ABS技术]-2016-02-09

解构首单保理ABS循环资产池模式

资产证券化基础资产范围再度扩大，保理资产首次进入ABS基础资产范围。5月19日“摩山保理一期资产支持专项计划”募集完成，成为首单保理资产ABS项目，原始权益人为上海摩山商业保理有限公司（简称“摩山保理”），管理人为恒泰证券。此前商业保理企业资金瓶颈一直是制约商业保理公司发展的重要问题。资产

[ABS技术]-2016-02-08

详解证券投资分级基金的前世今生

一、分级基金的诞生与发展1、分级基金的发展概况2007 年7 月17 日，国投瑞银瑞福分级股票型基金成立，宣布了分级基金的诞生。2009 年5 月和9 月，长盛基金和国投瑞银公司各发行了一只分级基金，分别是长盛同庆和国投瑞银瑞和300。在产品设计上，长盛同庆率先推出了“A 份额获得固定约定收益，B 份额获得剩余收益”的简单收益分配机制，引领了后来分级基金的主流收益分配模式;而国投瑞银瑞和300 是第一支指数型分级基金，也是第一支采用了配对转换机制的分级基金。这两只产品，

[股票市场]-2016-02-08

AMC不良资产证券化实务案例分析

金融资产管理公司的不良资产证券化，就是金融资产管理公司将其从商业银行等金融机构收购的缺乏流动性，但未来具有稳定的现金流的不良资产（主要是信贷资产），出售给特殊目的载体（SPV），由该特殊目的载体对所受让的资产进行一定的结构安排和信用增级，并发行和出售以该不良资产支持的可流通证券的整个过程。开展不良资产的

[ABS技术]-2016-02-08

交易商协会发布个人消费贷款资产支持证券信息披露指引

银行间市场交易商协会为规范个人消费贷款资产支持证券信息披露行为，维护投资者合法权益，促进信贷资产证券化业务规范化、常态化，推动债券市场规范健康发展，更好地支持实体经济发展,根据《人民银行关于信贷资产支持证券发行管理有关事宜的公告》(人民银行公告〔2015〕第7号)及相关法律法规，银行间市场交易商协会组织市场成员制定了《个人消费贷款资产支持证券信息披露指引(试行)》，经交易商协会第三届债券市场专业委员会第六次会议审议通过，并经人民银行同意，现予发布施行。附件：个人消费贷款资产支持证券信息披露

[ABS技术]-2016-02-08

融资租赁资产证券化的税务研究

融资租赁将融资压力由承租人转向出租人，而资产证券化则是将该压力由出租人分散到广大投资者并实现稳定现金流，有效解决租赁公司的资金难题。融资租赁业经5年来的迅速发展，无论是从资金管理、

[ABS技术]-2016-02-08

不良资产证券化能否重启？其他创新处置方式及影响如何？

前言：关于不良资产证券化银行业不良率持续14个季度上升，A股上市的16家银行近期发布的中报显示，16家银行的不良贷款余额达8841亿元，平均不良率为1.31%，工商银行规模最大，截止6月末为1635亿元，

[ABS技术]-2016-02-08

商业银行主导的企业资产证券化概述及基础资产遴选标准

商业银行主导企业资产证券化的背景及特点1背景2015年8月11日，交易所市场首单由商业银行主导安排的企业资产证券化项目宁波兴光燃气天然气供气合同债权1号资产支持证券”设立发行该项目由农业银行担任项目安排人/推广机构/托管银行/监管银行农银汇理（上海）资产管理有限

[ABS技术]-2016-02-08

最接地气的13大资产证券化案例揭秘(附ABS业务项目标的遴选标准及设计要求)

资产证券化（ABS）业务项目标的遴选标准及设计要求

[ABS技术]-2016-02-08

不良资产证券化经典案例深度解析

不良资产证券化简介资产证券化是国际不良资产市场中常用的批量处置方式，在美国、韩国、日本部有许多不良资产证券化案例。银行不良信贷资产总体上可分为三类：滞账、呆账和坏账。坏账是指已没有

[ABS技术]-2016-02-08

首款保理融资债权资产证券化摩山保理一期案例详解

一、保理资产证券化与贸易金融2015年5月，由恒泰证券作为计划管理人的摩山保理一期资产支持专项计划（以下简称摩山保理一期成功发行，并于7月21日在上海证券交易所挂牌转让。摩山保理一期是首款以保理融资债权为基础资产的资产证券化产品，其推出丰富了贸易金融服务的方式，本文以摩山保理一

[ABS技术]-2016-02-08

增值税，租赁资产证券化的拦路虎？

融资租赁公司既有融资需求又有资产出表需求，因此以融资租赁合同债权（应收租金）作为基础资产开展资产证券化业务的市场空间非常广阔。另外，伴随着备案制的尘埃落定，企业资产证券化的开展环境也得到了明显改善。在这种情况下，租赁资产证券化业务应该会呈现出大爆发的状态。然而，事实却并非如此。备案制之后，在交易所发

[ABS技术]-2016-02-08

商业保理核心价值及资产证券化业务解析

商业保理的基本模型商业保理的目的是，保理公司受让卖方因赊销产生的对买方的应收账款，向卖方提供融资并赚取相应的服务费用。

[ABS技术]-2016-02-08

不良资产证券化障碍与模式

我们梳理了不良资产证券化相关的制度建设有待提升的部分，试点尚未明确重启：对基础资产的选择上,包括稳定可预期的现金流收入，以及对资产质量，产业政策导向也有相关的要求，并非所有的资产都可以证券化。

[ABS技术]-2016-02-08

不良资产证券化的逻辑成立吗？

主要结论1资产证券化有其独特的逻辑，主要用于银行的流动性管理2不良资产证券化所发债券风险较高能够完善多层次资本市场3银行不良拐点难现，但通过证券化加速处置不良构成利好一背景回顾银行信贷资产证券化并不是新事物。美国早在1938年成立联邦国民抵押贷款协会Federal National Mortgage

[ABS技术]-2016-02-08

全国首单以学费及住宿费收费权作为基础资产的证券化产品

为确保重大项目目标任务落实，加快昆明理工大学津桥学院新校区建设。由云南城投集团主导，于2015年11月19日在上海证券交易所成功发行津桥学院（一期）9.9亿9年期资产支持证券，平均票面利率5.47%。本次发行的津桥学院（一期）9.9亿9年期资产支持证券为全国首单以学费及住宿费收费权作为基础资产的证券化产品。在达到降低融资

[ABS技术]-2016-02-08

企业资产证券化现状分析之基础资产篇（含数据统计）

今年以来，资产证券化业务呈现飞速发展的态势。各家券商资管、基金子公司积极开拓基础资产领域，在有关制度法规指引下，充分利用资产证券化的优势，盘活企业存量资产，为实体经济注入流动性。截至12月2号，今年已在证券投资基金业协会备案的资产支持专项计划已有146单，有1单在机构间私募产品报价与服务系统备案，即长安

[ABS技术]-2016-02-08

ABS基础资产争夺开战：银行非标转标和非标出表引爆

整体来看，对于银行来说，发起ABS主要有三大动力。第一个，就是提高资产周转率，而且本身存在套利空间；第二，银行非标资产转成标准化资产（非标转标）；第三，直接实现非标资产出表。近期，由上海市公积金管理中心发起，浦发银行主承销，上海信托作为受托人和发行人，成立的公积金住房贷款证券化产品在银行间市场发行，规模

[信托观察]-2016-02-08

资产证券化中循环购买的法律风险

循环购买，是资产证券化或类资产证券化（以下简称证券化）领域内一种业务设计安排。证券化过程实质就是指以特定基础资产或资产组合的权利或权益转让给特定目的载体（SPV），并由SPV作为主体发行发行资产支持证券的业务活动。为了促使某类特定基础资产能够实现证券化，循环购买应运而生，其在金融法律体系

[ABS技术]-2016-02-08

投资者为什么投资资产证券化产品

近两年资产证券化ABS以不可遏制的势头快速发展火势迅成为金融突围的重要措施之一而且监管部门出台了多项措施助力打通资产证券化最后一公里但是纵观ABS各大案例无论是房地产投资信托基金REITs或类REITs以苏宁云商浦发大厦等为代表还是各种小贷或租赁ABS在操作过程

[ABS技术]-2016-02-04

证券公司资产证券化法规梳理与核心问题分析

资产证券化业务属于券商资管业务、投行业务、固收业务的交叉业务，在“盘活存量”新政的政策导向下，未来必将成为券商展业的新天地，具有广阔的市场前景。

[ABS监管]-2016-02-04

资产支持证券发行流程

资产支持证券发行流程，如果需要VSDX源文件，可以去租赁之家BBS进行下载：源文件

[ABS技术]-2016-01-31

证监会公告[2013]16号-证券公司资产证券化业务管理规定

证监会公告[2013]16号证券监督管理委员会公告[2013]16号现公布《证券公司资产证券化业务管理规定》，自公布之日起施行。证监会 2013年3月15日证券公司资产证券化业务管理规定第一章总则第一条为了规范证券公司资产证券化业务活动，保障投资者的合法权益，根据《证券法》、《证券公司监督管理条例》和其

[ABS监管]-2016-01-31

资产证券化常见会计问题的误解与正解

通常，会计结果仅仅是被动反映经济现实，但在资产证券化领域，会计结果却在积极驱动交易结构的发展和演变。原因很简单，如果难以实现相关资产的会计出表，或许不少证券化交易便不会发生。从结果上说，出表与否，不仅关系到资产负债表上的偿债指标，也关系到利润表上的业绩指标。以证券化一组外币计价的短期应收账款为例，由

[ABS技术]-2016-01-23

融资租赁企业资产证券化的难点

成渝租赁董事长贺竹磬在圆桌研讨环节表示，租赁行业做不良资产证券化需依托产业链优势。以下为嘉宾发言实录：贺竹磬：我以前做高速公路投资的，进入金融行业也就两年，真正做融资租赁也就一年多，对资产证券化相关细节只是做过一些研究，所以谈不上讨论，我是来学习的。我们是一家比较小的融资租赁企业，成立时间比较晚

[租赁ABS]-2016-01-22

资产证券化在企业融资与运营中的作用

资产证券化在宏观经济和企业运营中起着重要作用。在过去一年里，国务院常务会议已经多次讨论过资产证券化对盘活存量的功效。在当前，企业融资渠道主要还是依靠银行和企业债，如短融、超短融资券、中票、定向私募券等。但由于企业信用额度或募资额度限制，这些传统渠道常常不能满足企业发展需要。资产证券化，作为近40年

[ABS技术]-2016-01-22

资产证券化信息披露规则比较分析(信贷vs企业类)

2014年11月19日，证监会颁布《证券公司及基金管理公司子公司资产证券化业务管理规定》，进一步推进资产证券化发展，盘活存量资产，服务经济结构调整和转型升级，其配套的信息披露指引也进一步明确了信息披露的要求。信贷资产证券化和企业资产证券化信息披露指引在整体框架、会计法律意见的披露、发行期、存续期披露等方面

[ABS技术]-2016-01-16

收益权作为资产证券化基础资产的特点

收益权是资产证券化基础资产的重要类型之一。作为与债权相对应的基础资产种类，收益权的资产证券化有着自己的独有特点。收益权种类的丰富复杂性。收益权与债权相对应，但收益权本身又有许多种类，其丰富性与复杂性远超债权。比如，收益权就包含有股权收益权、票据收益权、债权收益权、知识产权收益权、土地承包经营收益权、

[ABS技术]-2016-01-07

【ABS基础】什么样的资产可以被证券化

资产证券化的对象就是基础资产（Underlying Assets）。一般而言，资产是指由企业过去经营交易或各项事项形成的，由企业拥有或控制的，预期会给企业带来经济利益的资源。包括流动资产/固定资产、流动资产/固定资产、有形资产/无形资产、动产/不动产等。华尔街曾放言只要能产生稳定现金流的资产我们就能把他证券化

[ABS技术]-2016-01-06

京东白条应收账款债权资产证券化

一、京东白条资产证券化近期，一款京东白条应收账款债权资产支持专项计划（以下简称（京东白条ABS）的产品吸引了财经媒体和投资者的注意，本文对该产品的特点进行了分析，以供投资者参考。1、何为京东白条？京东白条是指北京京东世纪贸易有限公司（以下简称京东世纪贸易）在京东网

[ABS技术]-2015-11-19

资产证券化中的SPV：分类、特点及创新

对发起人而言，资产证券化业务具有特殊吸引力的主要原因是发起人可以突破自身主体信用的限制，以更低的成本融资，非投资级的企业也可能发行AAA级的债券；对投资人而言，资产支持证券具有投资价值的原因之一是其具有较好的安全性，其收益几乎不受发起人信用等级下降的影响。资产证券化过程中，发起人将资产“真实出售”给特殊目的载体（SPV），实现破产隔离，才使资产支持证券具有上述特性。因此，特殊目的载体在资产证券化的业务中起着非常重要的作用。SPV还具有税收中性的作用。在国外，投资资产证券化产品通常可

[ABS技术]-2015-11-19

摩山保理一期资产证券化(ABS)案例详解

保理资产证券化与贸易金融2015年5月由恒泰证券作为计划管理人的摩山保理一期资产支持专项计划以下简称摩山保理一期成功发行并于7月21日

[保理业务]-2015-11-19

不良贷款资产证券化全解析

由于政策的大力鼓励与推动，2014年以来资产证券化业务出现跳跃式发展。2015年上半年，银行间债券市场共发行资产支持证券32期，总规模达1130亿元，同比增长35%；交易所市场的企业

[ABS技术]-2015-11-18

如何玩转资产证券化出表

出表，还是不出表，这是一个问题。通常，会计结果仅仅是被动反映经济现实，但在资产证券化领域，会计结果却在积极驱动交易结构的发展和演变。原因很简单，如果难以实现相关资产的会计出表，或许不少证券化交易便不会发生。从结果上说，出表与否，不仅关系到资产负债表上的偿债指标，也关系到利润表上的业绩指标。以证券化一

[ABS技术]-2015-11-15

融资租赁资产证券化税务研究

融资租赁将融资压力由承租人转向出租人，而资产证券化则是将该压力由出租人分散到广大投资者并实现稳定现金流，有效解决租赁公司的资金难题。融资租赁业经5年来的迅速发展

[租赁ABS]-2015-11-15

资产证券化解析

资产证券化融资则不同，由于“破产隔离”机制的使用，发起人可以真正将证券化资产与发起人整体信用风险隔离开来。被证券化的资产不再与发起人存在收益风险关系，即使发起人被破产清算，证券化资产也不会被列为清算资产。由于破产的发起人及其债权人不能对证券化资产行使追索权，证券投资者不必担心发起人的整体信用风险，而是可以集中关注基础资产本身的质量和风险

[ABS技术]-2015-11-09

不是所有的保理资产都能证券化

保理业务的核心是保理公司受让企业（债权人）的应收账款，而为原债权人提供应收账款融资、应收账款管理、应收账款催收、信用风险担保的其中一项或以上服务。是不是所有保理公司的

[保理业务]-2015-11-05

银行非标类资产证券化核心实务问题解析

银行非标资产证券化是指以银行作为原始权益人，以银行表内的非标资产作为基础资产，以资产支持专项计划/信托计划/专项资产管理计划等作为特殊目的载体（SPV）发行资产支持证

[ABS技术]-2015-10-20

融资租赁的互联网资产证券化：新型影子银行的兴起

当前以e租宝为代表的融资租赁的互联网金融平台风生水起更多租赁公司看到前景纷纷加入互联网金融阵列依此趋势融资租赁通过互联网资产证券化将形成新型的影子银

[租赁互联]-2015-10-20

如何运作资产证券化项目

发起人是资产证券化的起点，是基础资产的原始权益人，也是基础资产的卖方。发起人发起的基础资产，是资产证券化的基础和来源。特殊目的公司（发行人）：是以资产

[ABS技术]-2015-09-22

租赁资产证券化需关注法律问题

租赁资产证券化创新产品最近频频亮相。近期，两单融资租赁自查证券化的产品在行业内引起极大的关注。由量通租赁有限公司作为发起人、广发证券资产管理（广东）有限公司

[租赁ABS]-2015-08-31

增量租赁资产证券化项目

2015年8月6日，广发证券资产管理（广东）有限公司（以下简称“广发资管”）成功发行“广发恒进—南方水泥租赁资产支持专项计划”。据介绍,由广发资管与量通融资租赁公司合作完成的该租赁资产证券化产品，是迄今为止规模最大的单一主体租赁资产证券化项目，同时也是广东省首单租赁资产证券化项目。

[租赁ABS]-2015-08-24

融资租赁资产证券化SPV模式选择

参照各国的融资租赁资产证券化的实践和相关立法，SPV 的法律形态主要有信托形式、公司形式和有限合伙形式三种。（一）信托形式信托形式是指SPV 以信托机构为载体，进行租赁资产证券化业务，这种信托形式的SPV 称为特殊目的信托（SPT）。利用SPT 进行租赁资产证券化运作有以下特点：第一，信托机构设立的信托具有破产隔离功能，充当SPV 可以达到风险隔离的目的

[租赁ABS]-2015-08-18

融资租赁资产证券化成企业ABS热点

近期资产证券化产品的发行利率已经很接近同级别的债券了，优先级大概不到6%。恒泰证券金融市场部执行总经理郝恒告诉21世纪经济报道记者，除提供融资便利外，部分资产证券化产品的融资成本，比银行贷款还有优势。其进一步指出，除融资这一个功能外，资产出表可能成为越来越多融资租赁公司参与资产证券化的目的，因为资

[ABS动态]-2015-08-04

应收账款证券化分析与实务操作

应收账款证券化，通常是指企业或者银行作为发起人，将其所拥有的应收账款按照一定的标准出售给专门为资产证券化交易设立的特殊目的载体（SPV），特殊目的载体将应收账款汇集成一个资产池，并以此为抵押经过信用增级和评级后，在金融市场上发行具有固定收益工具特征的资产支持证券，用资产池中的应收账款的回收额来偿还资产支持证券的本金和利息。在整个过程中，发起人筹集了资

[ABS技术]-2015-07-28

资产证券化:化解融资租赁公司直接融资瓶颈

业内人士表示，租赁资产相对于其他类型基础资产，现金流稳定，债权债务关系简单，是比较适宜的资产证券化标的。未来，融资租赁公司通过交易所渠道发行资产证券化产品融资，将会成为高效、常规的通道，解决了融资租赁公司直接融资的瓶颈，将促进融资租赁公司的快速发展自2014年底，资产证券化发行实行备案制后，迎来了资产证券化业务的爆发式增长。据统计，今年1

[租赁ABS]-2015-07-22

证券公司专项资产管理计划信用评级初探

证券公司专项资产管理计划以下简称专项计划是证券公司为开展资产证券化业务专门设立的特殊目的载体。证券公司通过设立专项计划，用募集资金购买能产生稳定现金流的基础资产，并在此基础上发行资产支持证券。本报告所称的专项计划信用评级即是对资产支持证券的评级从产品风险特征来看，专项计划与信贷资产支持证券存在一定的差异。从基础资产来看

[信用评级]-2015-07-22

基金子公司资产证券化布局调查

证监会公布了《证券公司及基金管理公司子公司资产证券化业务管理规定》及配套《证券公司及基金管理公司子公司资产证券化业务信息披露指引》、《证券公司及基金管理公司子公司资产证券化业务尽职调查工作指引》，资产证券化业务管理人范围扩展至基金子公司。子公司已布局文件刚刚颁布，市场上还没有标准的资产证券化产品在售

[基金管理]-2015-07-22

2015招银金融租赁ABS(备案制资产证券化)落地

7月8日，招金2015年第一期租赁资产支持证券在银行间市场发行。募集说明书显示，产品发起人为招商银行旗下招银金融租赁有限公司(下称招银金融租赁，受托机构为上海信托，主承销商则为招商证券。该产品发行规模总计12.61亿元，分为优先A-1档、优先A-2档、优先B档和次级共四档。招标结果显示，扣除自留部分后，招标总额为11.98亿元，分别为：优先A-1

[租赁ABS]-2015-07-13

资产证券化不兴股灾不止

导读：理解资产证券化，是理解资本市场未来发展的关键。根据证券化理论，证券化的定价就是将资产未来能够预期获得的现金流贴现到当今。根据资产现金流的稳定性不同，证券化的难度也不同。当前的证券化水平已经能够国债、金融债、高信用级别的公司债进行证券化。股票实质上也是一种广义的资产证券化产品，只是其中的资产没有稳定的现金流，而是会随着公司发展、行业前景

[ABS技术]-2015-07-12

保理资产证券化

保理资产证券化对基础资产的要求目前，保理资产证券化对基础资产的基本要求：① 发起机构为具有保理业务资格的机构。②原始权益人五级以上风险分类被列为正常类资产；基础资产上未设定抵押权、质权或其他担保物权。③合同条款清晰，无不得转让等限制性条款。④原则选取有追索权保理资产、有较强第三方担保资产。⑤对于无追索权保理，要求保理融资人为等同外部信用评级

[保理业务]-2015-06-21

摩山商业保理资产证券化ABS一期

2015年5月14日，摩山保理一期资产支持专项计划(以下简称摩山一期)取得交易所无异议函，并于5月19日完成资金募集。摩山一期是首单以保理融资债权为基础资产的ABS项目，同时，该产品亦采用了前沿的结构设循环结构，在循环期实现基础资产的持续入池，降低发行成本，提高资金效率。循环结构的特征：相对于目前大多数ABS产

[保理业务]-2015-06-20

金融租赁资产证券化交易模式及流程（附案例分析）

金融租赁资产证券化交易模式按照前述金融租赁公司管理办法的规定，金融资产证券化按照《信贷资产证券化试点管理办法》的规定进行。因此，实施金融租赁资产证券应当具有符合该规定的交易主体和交易模式。1交易参与各方金融租赁应收款资产证券化的参与主体既涉及到各类参与主体，包括金融租赁公司（发起机构）、承租人（原始债务人）、SPV（即受托机构，为信托投资公司或

[租赁ABS]-2015-06-11

资产证券化为非银行金融机构融资打开方便之门

截至2014年年底，的资产证券化相当于美国资产证券化市场余额0.5%。的信贷资产证券化市场未来发展的潜力巨大央行副行长潘功胜在5月15日国务院政策吹风会时的一席话为快速发展的信贷资产证券化又打了一剂强心针。一直以来，由于门槛相对较高，非银行金融机构发行的资产证券化产品少之又少。近半年来对信贷资产证券化利好政策无疑为这些机构发行资产证

[ABS动态]-2015-05-25

分布式光伏资产证券化

分布式光伏发电是国际先进开发利用太阳能的主要方式，在，对缓解可再生能源电力集中开发面临的弃风弃光限电问题，减少集中式开发的补贴需求，特别是增加城市中的清洁能源

[ABS技术]-2015-05-20

资产证券化操作实务

资产证券化基础知识1、资产证券化的定义资产证券化(Asset Securitization)，一般是指将原始权益人/发起人不易流通的存量资产或可预见的未来收入构造和转变成为资本市场可销售和流通的金融产品的过程，是一种以资产信用为支持的，重新包装现金流的高级投资银行技术(Repackage the Cash Flow into the Tradable Securities)，属于以资产信用为支持的直接融资模式。破产隔离

[ABS技术]-2015-05-16

融资租赁资产证券化需关注哪些法律问题

什么样的租赁资产适合做资产证券化？答：适合进入证券化结构的租赁资产一般不是实物资产，而是租赁公司未来的租金收入，即租金债权。租赁资产的转让可能遇到的法律障碍大致有三种情况：第一、租赁行业准入及资质问题，转让租赁资产是否可能涉及违法经营构成违规并导致转让无效？SPV（特殊目的载体）是向租赁公司购买租金债权或收益权，不参与融资租赁业务操作，转让/受让的

[租赁ABS]-2015-05-11

完善金融租赁资产证券化业务中涉税问题

2014年，银监会出台新版《金融租赁公司管理办法》，允许经营状况良好、符合条件的金融租赁公司开展资产证券化业务。然而，受制于增值税相关问题，目前租赁公司资产证券化仅能从存量营业税项目中寻找资产进行尝试，不具备推广意义。建议税务机构能从实质重于形式的角度出发，允许金融租赁公司在开展资产证券化业务时比照其他融资业务，按租赁合同向承租人开具增值税发票，同时抵

[租赁动态]-2015-03-23

小额贷款资产证券化：不得不说的操作要点

回答者1：首先ABS（Asset BackedSecurities）从特征上看还是一种固定收益类融资，法律结构是专项资产管理计划，标的是具备收益能力的资产。本例的标的资产实际上是信贷资产，信贷资产证券化的结构可以参考我做的这个银行信贷资产证券化的图解：发起机构即阿里巴巴小贷公司，本次发行的阿里巴巴ABS不是在银行间市场而是深交

[ABS技术]-2015-03-02

应收账款证券化操作的5个关键阶段

一、应收账款证券化的内涵应收账款的大量存在已成为制约公司快速发展的重大瓶颈，大量的应收账款存在会增加公司的持有成本，若处理不当会变成呆账坏账，因此如何盘活应收账款是一个很重要的问题。若将应收账款证券化,企业不必等应收账款到期就可将其转化为可流通的证券,盘活了企业的资产,减少了这些持有成本。应收账款证券化是指发起人把未来能产生稳定现金

[ABS技术]-2015-03-02

金融租赁证券化不宜操之过急

有媒体称交银租赁申请的资产证券化产品已获银监会批准，目前正向人民银行报批，如无意外，将成为金融租赁资产证券化第一单。今年3月，银监会修订《金融租赁公司管理办法》，首次提出允许经营状况良好、符合条件的金融租赁公司，经批准后可开办资产证券化业务。银监会有关领导也曾在6月底透露，将推进金融租赁公司的资产证券化试点，并优先选择一两家进行首单发行。一直以来

[租赁ABS]-2015-03-01

利用租赁资产证券化进行融资的介绍

租赁资产证券化是租赁公司的重要融资渠道之一。长期以来受监管政策影响，租赁资产证券化业务发展相对缓慢。

[租赁ABS]-2015-02-26

资产证券化拟用注册制光伏电站收益不稳定难享利好

据媒体报道，央行目前正与市场机构沟通，拟取消银行间市场资产证券化产品的审批制，转而采取注册制，信贷资产证券化产品将由各银行统计额度，一次注册，自主分批发行。不过，该发行注册制尚需经国务院批准，若获批，有望春节后推出。该消息也引爆了整个光伏行业圈，多位光伏行业人士在接受记者采访时表示，受此影响，备受瞩目的光伏资产证券化将有望加速落地。不过，一位不愿具

[租赁研究]-2015-02-18

融资租赁公司资产证券化业务发行现状

资产证券化业务开闸以来，融资租赁的应收租赁款就成为市场的主流基础资产之一，金融租赁公司发行资产证券化产品3只，融资租赁公司发行数量目前已有11只，共发行14单，融资规模合计109.12亿元，未来市场空间值得想象。一、融资租赁公司的三种类型国外并没有融资租赁和金融租赁之分，但由于金融租赁和融资租赁发放牌照的审批机构差异，现有的融资租赁公司大体可以分为三类

[租赁ABS]-2015-02-11

融资租赁资产的两种准证券化路径

本站提示：旧文新读，温故知新、去伪存真基于融资租赁业和信托业各自的优势进行合作，实现优势互补、产品创新，经过一定方式的产品设计后，不但可以达到融资租赁公司融资、资产出表的目的，甚至可以建立新的融资租赁行业盈利模式，打开融资租赁行业新的市场空间，融资租赁行业与信托行业合作大有可为。与信托公司合作实现准资产证券

[租赁研究]-2015-02-05

融资租赁债权资产证券化法律相关

一、备案制下的资产证券化将成为融资租赁公司的融资新常态根据相关信息显示，起步于20世纪80年代初的融资租赁业，经历了快速发展和长期波折之后再快速发展，市场规模从2007年700亿元左右发展到2013年超过2万亿元。作为资金密集型的产业之一，融资租赁行业的持续发展需要及时解决资金及资本的不足。目前融资租赁公司的主要融资渠道除了银行融资外，资产证券化、联合租赁、转

[租赁ABS]-2015-01-25

融资租赁债权纳入基础资产租赁ABS迎来新曙光

2014年11月21日，证监会发布《证券公司以及基金管理公司子公司资产证券化业务管理规定》（下称“规定”），将租赁债权纳入资产证券化（ABS）基础资产范围，取消事前行政审批，实行事后备案和负面清单管理。这使原本发展滞涩，审批流程往往长达数月的租赁资产证券化之路，终于看到了一丝曙光。租赁债权纳入ABS基础资产后，商务部管辖的内资试点和外资租赁公司的租赁AB

[租赁ABS]-2015-01-14

地方融资平台跨境资产证券化

作为一种结构融资方式的金融创新，资产证券化可以转移和分散风险，实施信用增级，带动金融投资。为此，资产证券化被世界各国广泛借鉴和应用，使全球金融得以实现高速发展。目前金融市场发展相对滞后，资产证券化对于金融业的发展和风险管理都具有十分重要的作用。在平潭综合实验区内试点开展地方融资平台面向台湾发行资产证券，使之成为两岸资本对接的最佳工具

[租赁研究]-2015-01-11

融资租赁资产证券化：需求与突破

资产证券化对于融资租赁业发展是必不可少的环节。融资租赁业经过近5年的飞速发展，积累了上万亿的租赁资产。无论是从资金管理、资本管理，还是风险管理和抗周期发展，融资租赁公司都亟须探索出一条资产证券化道路。鉴于此，“融资租赁三十人论坛”在今年一季度确立了研究课题《融资租赁资产证券化实务探索》，联合部分论坛理事所属单位的研究部门和相关中介机构研究

[租赁ABS]-2015-01-11

证监发[2014]37号-关于进一步推进证券经营机构创新发展的意见

为贯彻落实《国务院关于进一步促进资本市场健康发展的若干意见》(国发〔2014〕17号)，提高证券期货服务业竞争力，促进中介机构创新发展，证监会近日发布《关于进一步推进证券经营机构创新发展的意见》，明确了今后一段时期推进证券经营机构创新发展的总体原则、主要任务和具体措施。《意见》提出，证券经营机构创新发展总的原则是：必须坚持服务实体经济，紧紧围绕

[ABS监管]-2015-01-11

资产证券化可探索多种法律关系共存

资产证券化，无疑是时下资本市场最热门的话题之一。在新一轮资产证券化浪潮启动前，各种讨论不绝于耳。站在漩涡之外，从法律角度，如何解读各项监管新规和实际操作中的法律关系？在相关法律法规框架下，行业还能做些什么？近日，曾参与多只资产证券化产品设计的中伦律师事务所合伙人刘柏荣律师在接受记者专访时表示，一系列资产证券化新规为未来的创新留下了足够的空间。以企业

[ABS技术]-2015-01-11

发起人的概念

通常所讲的资产证券化是指信贷资产的证券化包括:“住房抵押贷款支撑的证券化”（Mortgage-Backed Secuitization:MBS）和“资产支撑的证券化”（Asset-Backed Secuitization：ABS ）。这是从美国引进的概念。具体而言，它是指将缺乏流动性但能够产生可预见的稳定现金流的资产，通过一定的结构安排，对资产中风险与收益要素进

[ABS技术]-2015-01-11

资产证券化创新-中城投资基金资产证券化模式

中城投资基金的资产证券化模式2002年，中城联盟成员企业面对市场波动或项目销售时机选择不当，短期内资金紧张，甚至会产生财务危机的问题。在此背景下成立，中城投资成立，以此为联盟成员企业搭建起一个调控蓄洪的蓄水池、资金池。

[ABS动态]-2015-01-10

贸易应收账款资产证券化

2014年12月24日，首单贸易应收账款资产证券化产品——五矿发展应收账款资产支持专项计划（下称“专项计划”），由中信证券股份有限公司（下称”中信证券“）作为管理人和推广机构向市场成功发行，并将于近期在上海证券交易所（下称“上交所”）挂牌转让。该专项计划在设计、发行过程中攻克了以贸易应收账款作为基础资产进行证券化

[ABS动态]-2015-01-10

什么是资产证券化

证券化技术的主要手段是标准化、规模化、公开化与集中交易化。我们以具体案例来说明。期货交易所的建立，通过将一些规模较大的产品，比如粮食、铜的远期交易等进行标准化，并设立中央清算所与每日盯市及保证金等交易制度。大大降低了交易远期商品的交易成本与对手风险，从而使得期货商品能够被众多投资者参与，并在远期定价、套期保值与套利方面发挥了重要作用。讨论什么样的

[ABS技术]-2014-12-16

[ABS监管]-2014-02-09

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