金融监管体制变革的政策建议

基于上述问题分析、变革趋势与原则，并结合金融监管体制的实际情况，本文建议如下：

1、明确央行在金融监管体制中的核心地位：金融危机后，英国撤销FSA，将大部分监管职能纳入英格兰银行，并以独立于英格兰银行的英国金融行为监管局作为补充。美国也提出将美联储打造成“超级监管者”，授权其监管系统重要性金融机构。

图1：后的英国金融监管框架

图2：后的美国金融监管框架

图3：作为超级监管者的美联储

央行的主导地位是由其“最后贷款人”的职能决定的，一旦金融机构倒闭，最终还是需要央行出手。基于权力与责任对等的激励兼容原则，系统重要性机构须接受央行监管。

结束语

金融是极为复杂而敏感的基础设施。对金融监管体制实施变革，必须详细论证、精心设计。这一主要面临两大陷阱：一是缺乏清晰的理念指引，陷入技术性修补和争论，最终的缺乏前瞻性、全局性；二是被部门利益绑架。毋庸讳言，都有借之机扩大自身权限的动机，对此，顶层设计者须铭记在心。但是鉴于金融的复杂性、专业性。要避免陷入利益的纷争，作为“拍板者”的顶层应该具有正确的理念和专业的理解；同时，应尽可能多地引入外部专家参与，进行充分的讨论和交锋，阳光是最好的警察。

（注：本文仅代表作者观点，作者为中欧陆家嘴国际金融研究院执行副院长、《下一个十年》作者）