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支持优质企业借用中长期外债

发改委称，这是为了进一步扩大高水平对外开放，提升跨境投融资便利化，支持优质企业更好统筹国内国际两个市场两种资源，充分发挥外债资金服务高质量发展、提升国际循环质量和水平的积极作用。

[跨境金融]-2024-03-15

河南省金融局支持开展融资租赁公司外债便利化试点工作

河南省地方金融监督管理局发布关于优化地方金融组织营商环境有关工作的通知。为支持业务创新,服务河南自贸试验区建设，文件指出支持开展融资租赁公司外债便利化试点工作，在全口径跨境融资宏观审慎框架下, 允许注册在河南自贸试验区符合条件的融资租赁公司与其下设的特殊目的公司 (SPV)共享外债额度。

[融租监管]-2021-12-13

票据转让和债权转让的区别

背书转让，是指以转让票据权利为目的的背书行为。因为票据法规定，持票人将票据权利转让给他人，应当背书并交付票据。所以，当持票人为了转让票据权利，而在票据背面或者粘单上记载有关事项并签章，就是在进行背书转让。

[贸易融资]-2021-06-25

商业银行负债质量管理办法(2021年)

为促进商业银行提升负债质量管理水平，维护银行体系安全稳健运行，银保监会制定了《商业银行负债质量管理办法》（以下简称《办法》），自发布之日起施行。

[银行监管]-2021-04-02

绿色债券的发展形势

绿色债券制度的进展一是绿色债券制度框架初步建立。2015年人行发布公告，明确绿色金融债的界定标准及发行流程，出台《绿色债券支持项目目录》，把绿色金融债公告与GBP、CBS共同列为全球贴标绿色债券的三大标准指南。

[债券研究]-2021-02-10

股权融资与债权融资如何选择

什么情况下一个创业公司会选择股权融资（VC/PE/IPO等)，什么情况下会选择债权融资（银行贷款/发债）？先从创业公司的角度来看一下两者的不同。

[融资经验]-2021-02-03

从融资租赁与转让模式解读融资租赁业发展

上海市发布《关于加快本市融资租赁业发展的实施意见》。本实施意见自2016年年9月1日起施行，有效期至2020年年12月31日。《实施意见》提出了关于金融业务的意见：重点做好各项服务配套工作;支持设立专业子公司和特殊项目公司;支持内资融资租赁试点企业利外债持融资租赁公司开展人民币跨境融资业务;允许融资租赁公司开展本外币资金池业务;设立绿色通道，便捷通关手续。

[金融科技]-2021-01-30

一图比较金融债与商业银行次级债

金融债是指金融机构发行的债券，审批部门是银监会；而企业债在我司是指非上市公司发行的债券，审批部门是发改委。

[银行运营]-2021-01-14

新租赁准则对企业债务水平的影响分析

2018年12月13日，财政部发布了关于修订印发《企业会计准则第21号——租赁》（以下简称“新租赁准则”）。和旧租赁准则相比，新租赁准则取消了承租人经营租赁和融资租赁的划分，同时要求企业对所有租赁（短期租赁和低价值资产租赁除外）确认使用权资产和租赁负债。自2019年1月1日起，在境内外同时上市企业以及在境外上市企业（仅限于使用国际准则或企业会计准则的企业）开始实施新租赁准则，其他执行企业会计准则的企业自2021年1月1日起施行。

[租赁会计]-2020-05-13

债券申请注册额度研究

一、相关法律法规1．《证券法》中的相关规定2005年10月27日，修订通过的《证券法》第十六条明确规定：“公司发行公司债券，累计债券余额不超过公司净资产的百分之四十”。2．公司债的相关规定2006年5月

[债券研究]-2020-04-22

资产融资：债务融资和股权融资之外的创新融资模式

对一般的企业而言，囿于资产规模、行业特点、主体评级等方面的原因，债务融资模式在满足其项目融资需求方面往往是可望而不可即;另外，由于担心被稀释股权、丧失决策权或控制权、影响剩余权益分配等，不少民营企业对股权融资模式也是敬而远之。

[金融理念]-2019-08-15

现值债务率

偿债率偿债率，是指当年的还本付息额与当年出口创汇收入额之比（当年还本付息额/当年出口总收入），它是分析、衡量外债规模和一个偿债能力大小的重要指标。国际上一般认为，一般的偿债率的警戒线为20%，发展中为25%，危险线为30%。当偿债率超过25%时，说明该国外债还本付息负担过重，有可能发生债务危机。根据世界银行的建议，的偿债率应以15%为安全线。债务率债务率是外债余额与出口收入的比率（外债余额/当年出口总收入），在债务国没有外汇储备或不考虑外汇储备时，这是一个衡量外债负担和外债风险的主要指标。

[经济理论]-2019-07-31

资产证券化中债权资产转让的法律标准

资产证券化是指以独立的特定资产为信用基础发行证券，并以该特定资产所产生的现金流偿付证券本金和收益的融资制度安排。

[ABS技术]-2019-07-21

破产案件中债务人财产界定与追回

一、债务人财产的范围破产申请受理时属于债务人的全部财产，以及破产申请受理后至破产程序终结前债务人取得的财产，为债务人财产。债务人财产的时间条件：1、受理时;2、破产申请受理后至破产程序终结前;二、债务人财产的收回人民法院受理破产申请后，债务人的出资人未完全履行出资义务的，管理人应当要求该出资人缴纳所认缴的出资，而不受出资期限的限制。有限责任公司成立后，发现作为设立出资的非货币财产的实际价值显著低于公司章程所定价额的，应当由交付该出资的股东补足其差额，公司设立时的其他股东承担连带责任。三、破产撤销权与无效行

[物权法律]-2019-07-17

破产债权人权利保护的法律实务要点

一、债权人维权需要了解破产程序参与者的角色与地位1、法院破产程序的主导者。主导破产程序的进程，督导管理人工作，裁决破产程序的重大事项，裁决破产程序各方当事人的争议。2、管理人破产程序的关键角色二受法院指定从事具体清算或重整工作，居中立地位，维护债权人权益是管理人的应有职责，但管理人不是债权人的利益代表。依赖管理人可能不能充分保护债权人的合法权益。3、债权人破产财产的实际权益人和破产程序的监督者。债权人对破产财产享有请求权，对破产程序有监督权和知情权。4、债务人受破产程序救济者。债务人是破产财产权利的持有者

[企业法律]-2019-07-17

债券违约后正确的赔偿处理方式(更新)

担保求偿和抵质押物处置债券增信措施实际上是额外给予债权人的偿债保障。对于有保证的债券，债权人可直接要求保证人代偿。对于有资产抵质押的债券，债权人对于抵质押资产具有优先受偿权，可以通过处置抵质押物获得赔偿。债券市场比较普遍的增信方式主要有三种，即保证、抵押、质押，依据的法律主要是《物权法》、《担保法》、《破产法》等。这三种增信方式的主要区

[担保实务]-2019-06-17

公司不能清偿债务时如何申请执行其股东的财产

【判例】公司财产不足以清偿所欠债务时，申请执行人可以申请追加未足额缴纳出资的股东为被执行人，并在尚未缴纳出资的范围内承担责任裁判要旨执行法院以执行依据中所确定的权利义务主体和给付内容为执行范围，但当公司财产不足以清偿生效法律文书确定的债务，申请执行人申请追加未缴纳或未足额缴纳出资的股东，在尚未缴纳出资的范围内依法承担责任的，人民法院应予支持。案情简介一、重庆高院审理重庆海晶石油化工有限公司（下称“海晶公司”）与云南中石油昆仑天然气利用有限公司（下称“昆仑公司&rdquo

[企业法律]-2019-05-31

垃圾债券(高收益债券)【更新版】

现在高收益债券发行达到了历史新高。垃圾債券（Junk bond）又稱劣等債券、高收益債，是信用評級甚低的債券。垃圾債券是由不如商業信用能力的中小企、新興企業、有壞賬記錄的公司所發行，商業風險高，而需要透過提高債券利息來吸引投資者[1]。垃圾債券源自美国，1980年代中是垃圾债券市场的鼎盛时期[2]。迈克尔·米尔肯被封為「垃圾债券之王」，他當年曾靠銷售垃圾債券一年賺進五億美元的個人收入，是當時華爾街最高的個人所得。垃圾债券(Junk Bond)又称劣等债券，指信用评级甚低的企业所发行的

[私募投资]-2019-05-30

绿色债券的全球发展趋势

在2015年12月底公布的巴黎协议中，各缔约方同意将控制全球平均气温升幅在与前工业时代相比最多摄氏2度内的范围。巴黎协议中，更提出要设法让资金流动符合温室气体低排放和气候适应的发展路径。

[光伏产业设备融资租赁]-2019-05-07

偿债率

[经济理论]-2019-04-07

租赁债权类资产证券化产品结构分析

一、定义租赁债权是指原始权益人向资产支持专项计划转让的，原始权益人依据租赁合同自基准日起对承租人享有的租金请求权和其他权利及其附属担保权益。二、基本要素1、原始权益人：租赁公司2、基础资产：租赁债权，相关关注要点：（1）租赁合同合法有效，可查看租赁合同、发票、支付凭据等资料；（2）属于五级分类中的正常类

[ABS技术]-2019-03-07

股票质押式回购债权资产证券化产品解析

2015年5月19日，首单股票质押式回购债权资产证券化产品

[ABS技术]-2018-12-30

金融租赁公司发行金融债或成潮流

在债券发行利率走低的背景下，发行金融债成为多家金融租赁公司的共同选择。

[债券研究]-2018-11-08

债券分类

一、按发行主体不同可划分为国债、地方债券、金融债券、企业债券。国债往往是为了弥补财政赤字，或者为了一些耗资巨大的建设项目、以及某些特殊经济政策甚至为战争筹措资金。由于国债以的税收作为还本付息的保证，因此国债的风险小、流动性强，利率也比其他债券低。从债券的形式来看，发行的国债又可分为凭

[债券研究]-2018-07-27

融资租赁公司债券怎么看？

租赁业主体的评分模型与筛选：租赁行业属于高杠杆、轻资产的行业，以收取净息差为主要的盈利来源，不同的租赁公司细分类型对应不同的外部融资环境、客户与行业集中度。基于这些特点，我们认为租赁公司内部现金流生成能力需要关注资产质量、业务发展与盈利能力;其中在客户构成方面，城投公司的占比是值得关注的一点，因此我们将在考虑其他因素的基础上，结合城投客户占比，以及城投客户所处区域等因素来对客户构成指标进行赋值;而外部融资能力主要看规模与资本结构、融资渠道稳定性、融资成本等方面。通过拟合资质评分与市场估值，可以得到租赁业各

[租赁研究]-2018-06-19

以绿色投行业务推动商业银行绿色金融

商业银行绿色投行业务是投行思维、投行方法、投行工具与绿色经济、绿色产业标准相结合形成的业务板块。在生态攻坚的关键时刻，商业银行绿色投行业务能够创造性地为绿色经济、绿色产业发展中的难点、热点问题提供解决方案，同时推动商业银行绿色金融业务再上新台阶。
做专绿色债务融资工具及绿色债券业务银行间市场的绿色

[电力趋势]-2018-05-17

深圳证券交易所融资租赁债权资产支持证券信息披露指南

深交所修改日期：2018年2月9日，首次发布第一章总则第一条为规范发展融资租赁债权资产证券化业务，便于管理人和原始权益人等参与机构开展业务和加强风险管理，保护投资者合法权益，促进资产证券化业务健康发展，根据《证券公司及基金管理公司子公司资产证券化业务管理规定》（证监会公告〔2014〕49 号，以下简称“《管理规

[租赁ABS]-2018-02-22

深圳证券交易所融资租赁债权资产支持证券挂牌条件确认指南

第一章总则第一条为规范发展融资租赁债权资产证券化业务，便于管理人和原始权益人等参与机构开展业务和加强风险管理，保护投资者合法权益，促进资产证券化业务健康发展，根据《证券公司及基金管理公司子公司资产证券化业务管理规定》（证监会公告〔2014〕49号）、《深圳证券交易所资产证券化业务指引（2014年修订）》（深证

[租赁ABS]-2018-02-22

融资租赁公司传统债务融资工具发行情况

融资租赁公司传统债务融资工具发行情况对于在经营的融资租赁企业来说，传统的融资方式主要为债权融资。根据大公资信统计数据显示，2015以来融资租赁企业的传统债权融资规模快速增长。

[租赁数据]-2017-09-09

资管和融资租赁等非标渠道收紧背后-地方债与城投债双提速

严监管下的城投融资5月初，财政部曾联合发改委等五部门发布《关于进一步规范地方举债融资行为的通知》。6月，财政部再度下发《关于坚决制止以购买服务名义违法违规举债》的通知，地方融资监管趋严。

[地方平台]-2017-08-23

《绿色债券支持项目目录(2015年版)》全文

这是第一份关于绿色债券界定与分类的文件，将为绿色债券审批与注册、第三方绿色债券评估、绿色债券评级和相关信息披露提供参考依据。

[债券研究]-2017-03-31

解读82号文-溯及既往、债权登记范围、存量和增量私募ABS、资本处理

哪些转让需要到银登中心登记？“信贷资产流转”由来？信贷资产流转以及信贷资产收益权转让都需要经过银登中心进行登记和报告。这里报告的责任主要在资产出让方，根据《银监会办公厅关于银行业信贷资产流转集中登记的通知》（银监办发[2015]108号）相关规定，出让方及时在银登中心办理信贷资产收益权转让集中登记。主

[银行数据]-2016-09-28

地方债务视角下的银行业风控之道

地方债务既是财政问题，又是金融问题，必须予以高度重视。我们要懂得“伤于财政，毁于金融，祸及社会”的历史规律，财政和融资管理都要走法治化的规范发展之路，这是未雨绸缪和实现永续发展的唯一正

[地方平台]-2016-09-09

金融资产交易所委托债权投资计划产品

委托债权投资计划产品产晶介绍量托债根据资计划是由融资方委托财务顾问（通常为商业银行分、支行等机构），时务顾问根据金融交易所委托债权投资计划产晶交易要求向金融交易所提出挂牌申请，有投资意愿且离投资能力（资金来源通常是商业银行理财产昂资金、同业资金等）的投资者自行或者通过证券公司（作为委托人）到金

[金融资产]-2016-08-18

债券收益率分解

债券投资风险1利率风险债券的价格与市场利率是反向变动关系。即利率上升，债券价格下降；利率下降，债券价格就上升。如果投资者在债券未到期前出售债券，将会受利率风险（Interest Rate Risk）影响。一般而言，长期债券价格对利率变动的敏感度高于短期债券的价格。利率上升（或下降）造成长期债券价格下降（或上升）的幅度高

[收益测算]-2016-05-17

银行间债券市场非金融企业债务融资工具管理办法

人民银行令[2008]第1号为进一步完善银行间债券市场管理，促进非金融企业直接债务融资发展，人民银行制定了《银行间债券市场非金融企业债务融资工具管理办法》，经2008年3月14日第5次行长办公会议通过，现予公布，自2008年4月15日起施行。二〇〇八年四月九日银行间债券市场非金融企业债务融资工具管理办法第一条　为进一步完善银行间债券市场管理，促进非金融企业直接债务融资发展，根据《人民银行法》及相关法律、行政法规，制定本办法。
第二条　本办法所称非金融企业债务融资工具（以下简称

[债券研究]-2016-05-16

主办银行制度与债转股的案例研究

主办银行制度海外经验主办银行制度是一种间接融资环境下的产物，企业以一家主办银行作为自己的主要贷款行。

[融资经验]-2016-04-28

企业四种债务重组方式汇总及税务风险提示

债务重组是企业常用的清理企业债务或调整企业结构的方式。企业之间发生债务重组交易的，往往会受到企业所得税、增值税、营业税等诸多税种因素的影响。

[税务筹划]-2016-04-07

银行积极放贷,平台融资成本下降,融资方式回归贷款

按照经济工作会议安排，今年将实行积极的财政政策，阶段性提高赤字率。相关具体表述及量化目标将在3月5日提交给全国人大审议的工作报告中体现。

[地方平台]-2016-03-04

地方投融资平台明股实债风险成倍放大

通过这样的操作，平台公司的资产负债表变得好看了，投资杠杆被一步步加大，但其本质，无非是把表内债务转为表外债务，越来越多的债务被隐瞒，而且由于操作不规范，没有独立的第三方中介机构对出让的国有股权做真实、有效的法律评估，因此，其潜在的风险大体上也无从预估。

[地方平台]-2016-02-17

对资产负债表会计要素的再认识

国务院发布并于2001年1月1日开始实施的《企业财务会计报告条例》（以下简称《条例》），是新《会计法》的配套法规，它的发布实施是会计制度深化的重要标志。

[财报分析]-2016-02-09

债转股操作实务【附案例分析】

债权转股权的涵义(简称“债转股”)根据2011年11月23日工商行政管理总局令第57号公布的《公司债权转股权登记管理办法》(以下简称“《办法》”)第二条的规定，债转股的涵义

[企业法律]-2016-02-09

股权收购中或有负债的防范和处理

纵观外企业并购纠纷，企业并购过程中最大的风险莫过于股权收购中的或有负债。因为或有负债难以发现并难以预防，很可能导致收购方目的落空，且背上巨额债务。

[并购重组]-2016-02-09

企业债券发行与审核方案

发行人应为境内注册的企业，A股上市公司和H股上市公司除外。

[债券研究]-2016-02-09

各类债券发行条件(完整版)

一、地方债1、法律法规依据：《预算法》、《2014年地方债券自发自还试点办法》审核机构：发展和委员会2、审批发行流程：经国务院批准，2014年上海、浙江、广东、深圳、江苏、山东、北京、江西、宁夏

[债券研究]-2016-02-09

让木林森的报表教您看经营性负债

虽然财报不是万能的，但没有财报是万万不能的。

[财报分析]-2016-02-09

如何分析资产负债表？

资产负债率=负债总额/资产总额，其中负债总额表示企业的全部负债，不仅包括长期负债，而且包括流动负债。这是因为，就一笔流动负债而言，企业要在短期内偿还。但在企业长期的经营活动中，流动负债总是被长期占用的。

[财报分析]-2016-02-09

上市公司债务重组常用的方式及特点

债务重组的九种基本方式债务重组的九种基本方式包括：1、债务转移;2、债务抵销;3、债务豁免;4、债务混同;5、削债;6、以非现金资产清偿债务;7、债务转为资本;8、融资减债;9、修改其他债务条件。一、债务转移。所谓债务

[并购重组]-2016-02-09

债权转让导致的虚开增值税专用发票风险

编者按：一般情况下，增值税专用发票开票方为增值税应税行为的一方，也就是收款方;而受票方为接受增值税应税行为的一方，即付款方。但是市场主体之间的经济活动的复杂性，可能会导致付款方、收款方甚至供货方发生变化。这种情形下，在税法上是否可能会引发行政责任甚至是刑事责任？以收款方发生变化的情形为例，为您做出解读

[税务法规]-2016-02-09

融资租赁公司应如何实现租金债权？

如期收回租金是融资租赁公司经营的根本目的，如果承租人不能按期支付租金，融资租赁公司应如何实现其债权?对此，《合同法》第二百四十八条规定：“承租人应当按照约定支付租金。承租人经催告后在合理期限内仍不支付租

[租赁研究]-2016-02-09

从上市简析债转股若干法律问题

经过多次的推迟与波折，窝窝团终于在今年4月8日于美国纳斯达克成功上市，完成了其上市的“光荣之路”。窝窝团此次IPO募集资金仅为4000万美元，即使在募集资金规模不高的情况下，为保证IPO顺利进行，股东不惜重金为其

[企业法律]-2016-02-09

私募基金再下一城-被获准进入银行间债市

一边是市场的暴跌，一边是债券市场迎来私募基金新主体；金融对内开放的速度从不因股票市场的涨跌而放慢。——这不仅表现在，证监会虽然严查场外配资，但对于已经备案的私募基金却没有丝毫严控；更加突出的是，在银行间债市这一波澜不惊的市场里，私募基金成为了新的机构投资者。2014年初，私募基金告别野蛮生长，获得登记备案证书，私募机构第一次拥有了独立基金管理人身份，从此被正式纳入金融行业。此后，阳光私募行业无论是资管规模、行业家数都出现了爆发式增长。这次，获准进入银行间债市，标志着私募

[私募投资]-2016-02-09

地方债务置换一举多得

随着地方债务置换举措出台，蒙在这一问题上的面纱终于揭开。前一阵子市场关注偏重于债务置换的货币政策含义，事实上地方债务置换是一举多得的。统一发行主体权利和义务今年地方偿债压力不小，审计署口径的2015年债务到期规模约2.8万亿元。在地方收入增长放缓、偿债压力加大的背景下，此次发行地方债

[船舶租赁]-2016-02-09

产能过剩、债务过高、房子过多是经济面临的三大问题

现在经济最大的风险，如果概括起来说是三个问题有待解决，产能过剩、债务过高、房子过多。我们现在在推动着“一带一路”的规划，一定程度上可以帮助消化一些过剩的产能，同时也让的企业能够有更多的到境

[融租监管]-2016-02-09

地方债务置换是否摊派

事项：根据中证网、第一财经日报等媒体报道，三部委特急文件安排地方债发行。按其报道显示，财政部、人民银行、银监会联合发文，规定采用定向承销方式发行地方债。

[地方平台]-2016-02-09

央行介入地方置换债发行全解读

为什么搞地方债置换①延长债务期限，降低存量债务成本，缓释系统性金融风险。地方融资平台融资渠道主要依赖贷款和非标，收益率大约在7%-8%之间，负债久期大约2-3年。

[融租监管]-2016-02-09

国债期货全解读

摘要：国债期货的起源和发展。国债期货（Treasury future）是指通过有组织的交易场所预先确定买卖价格并于未来特定时间内进行钱券交割的国债派生交易方式。国债期货本质上是一种以债券为标的物的期货合约。国债期货最早在20世纪70年代起源于美国，其诞生和发展主要是源于利率的自由波动，从而引起投资者对套期保值的需求增加。与美国推出国债期货的目的不同，推出国债期货主要是为了活跃国债现货市场。然而，由于缺乏相应的市场基础和完善的制度，国债期货在运行了两年半后于1995年5月终止交易。如今随着市

[融租监管]-2016-02-09

10万亿地方债危机？社科院出狠招：特别国债+央行间接购

2014年9月21日，国务院办公厅发布了《关于加强地方债务管理的意见》(下简称“43号文”)，强调应“积极降低(地方)存量债务利息负担。对甄别后纳入预算管理的地方存量债务，各地区可申请发行地方债券置换，以降低利息负担，优化期限结构，腾出更多资金用于重点项目建设”。2015年3月，

[融租监管]-2016-02-09

债券私募基金行业发展障碍和变革思考

2015年4月21日，证监会债券部和私募基金监管部联合证券投资基金业协会召集主要的债券私募基金管理人，就如何规范发展债券市场尤其是交易所债券市场，推动债券私募基金行业发展，提升债券市场服务实体经济等问题进行了广泛深入的交流。债券私募基金管理人大部分起步于2011年-2012年的债券牛市。目前债券私募基金市场规模占比很小，但发展空间巨大。募资、投资、账户开设等环节的障碍，制约了债券私募基金的发展壮大。与会机构建议从债券产品、交易机制、参与主体（包括发行人、投资人和中介机构）、投资者保护、政策环境

[私募投资]-2016-02-09

企业债首次引入第三方评估为注册制打前站

今后，发改委将不再对企业债申报材料进行具体审核，而是参考中债登出具的技术评估意见，作出是否同意发债的决定。这意味着市场呼吁已久的注册制已渐行渐近。记者26日从中央国债登记结算有限责任公司(简称中债登)获悉

[企业法律]-2016-02-09

地方债市场的最后一块拼图

财政部公布了《地方专项债券发行管理暂行办法》（下称《办法》）。这是对新预算法、43号文等政策文件的延续和对接，这也标志着地方的一般债券和专项债券的发行管理文件均已出台。

[地方平台]-2016-02-09

大时代枭雄：红色通缉犯戴学民与327国债事件

编者按：他是国际刑警组织通缉的100名红色通缉犯之一，他也是当年“327”多空生死对决中的一代枭雄。4月25日，潜逃14年的戴学民在被缉拿归案，风流总被雨打风吹去，当年资本市场呼风唤雨的金融大佬，最终难逃身陷囹囫

[融资经验]-2016-02-09

类永续债业务研究

2013年以来，恒大地产通过民生银行、平安银行等机构，以不设定具体偿还期的债权形式进行融资，利用香港的会计准则，实现了在融资的同时增加所有者权益，并最终降低资产负债率的目的。本文针对其具体运作模式进行类永续债是一种资本性融资工具，具体融资形式上是一种非标准化债务融资方式(以下简称“非标融资”)，与传统非标融资最大的区别在于，类永续债没有约定具体的还款期限，通过具体合同条款的设计，依据香港的会计准则可以计入权益性科目，在融资的同时可降低企业资产负债率。

[债券研究]-2016-02-09

城投债的前世、今生与未来

城投债是分税制的特殊产物，它一方面具有地方国有企业的属性，另一方面承担着代替融资的职能，如今已走过20余年的历程。城投债的发展起伏，既在经济下行期享受过宽信用、宽货币的政策红利，也在经济过热期因一道道政策约束踩下了刹车慢行。

[地方平台]-2016-02-09

发展委办公厅印发《养老产业专项债券发行指引》

为加大债券融资方式对信息电网油气等重大网络工程、健康与养老服务、生态环保、清洁能源、粮食和水利、交通、油气及矿产资源保障工程等七大类重大投资工程包，以及信息消费、绿色消费、住房消费、旅游休闲消费、教育文体消费和养老健康消费等六大领域消费工程的支持力度，拉动重点领域投资和消费需求增长，现将我委制定的《养老产业专项债券发行指引》印发你们，请在企业债券预审工作中认真贯彻执行。

[债券研究]-2016-02-09

最高法院确定股东借款与其他债务不能同等受偿

【导读】：最高法院通报典型案例——沙港公司诉开天公司执行分配方案异议案。在该起案件中，最高法院接受了美国判例法中的“深石原则”，确定股东借款与其他公司债务不具有平等受偿地位，也就是说公司资产应首先用于清偿非股东债权，剩余部分才能用于清偿股东借款。该案例极具典型意义，分享给同仁学习、研究！　美国深石原则：是根据股东控股是否有不公平行为，而决定其债权是否应劣于其他债权人或优先股股东受偿的原则。美国深石案件：在该案中，控股公司为被告，深石公司为其从属公司，法院认为

[企业法律]-2016-02-09

永续债的披露要点

永续票据信息披露要点(试行并征求意见版)一、永续票据发行方式、额度、期限及要件规范要求(一)支持符合产业政策、偿债压力较小的发行人公开或定向发行永续票据。(二)涉及债务的城建类企业及主营业务属于产能过剩行业且占比较高的企业，建议结合募集资金用途和偿债保障措施谨慎确定注册发行额度。不鼓励偿债风险较高的企业通过发行永续票据过度调节资产负债率。(三)永续票据发行期限可根据市场情况及发行人资金安排合理确定，但考虑到永续票据募集资金侧重于满足发行人长期限资金需求，建议将含权的发行期限设置在3年(含)以上。(四

[债券研究]-2016-02-09

债权让与的权利完善问题

债权让与，是以债权类资产为基础资产的资产证券化中的核心环节。与普通债权不同，资产证券化中的债权合约具有同质性高、标准化、数量庞大、小额化的特征。对于一般的债权转让而言，通知债务人不存在技术上的操作难题，但在资产证券化业务中，债权让与如果同样采取逐一通知债务人的方式，无疑将大大增加资产证券化的成本。因

[ABS技术]-2016-02-09

法释[2014]8号-关于执行程序中计算迟延履行期间的债务利息适用法律若干问题的解释

最高人民法院关于执行程序中计算迟延履行期间的债务利息适用法律若干问题的解释（2014年6月9日最高人民法院审判委员会第1619次会议通过）法释〔2014〕8号最高人民法院公告《最高人民法院关于执行程序中计算迟延履行期间的债务利息适用法律若干问题的解释》已于2014年6月9日由最高人民法院审判委员会第1619次会议通过，现予公布，自2014年8月1日起施行。最高人民法院2014年7月7日最高人民法院关于执行程序中计算迟延履行期间的债务利息适用法律若干问题的解释（2014年6月9日最高人民法院

[企业法律]-2016-02-09

项目收益债券相关法律汇总、业务介绍及案例分析

业务简介项目收益债券是与特定项目相联系的债券，无论利息支付或本金偿还均只能来自投资项目自身的收益。项目收益债券的核心包括三点：一是募投项目可以产生稳定的现金流，现金流可预测且证据充分；二是实现现金

[金融法规]-2016-02-09

交易所风控新规出台私募债或遭棒击(附政策原文)

一直被称为债市“鸡肋”的私募债的日子正变得越来越难。1月7日，上海证券交易所出台中小企业私募债风控新规，直接给了私募债市场一棒重击。上证所《关于加强中小企业私募债券风险防控工作相关事项的通知》（下称“上

[风控策略]-2016-02-09

苹果微软如何避税专题四：苹果避税有新招,买美国国债

苹果避税有新招：买美国国债 3月14日，美国媒体CNNMoney报道称，美国纳税人将巨额的美国国债利息支付给四大科技巨头

[光伏产业设备融资租赁]-2016-02-09

货币政策难医全球债务沉疴

有一些问题是10万亿美元（约合62万亿元人民币）也解决不了的。世界各国的央行近些年来花了这么大一笔钱，努力刺激经济，对抗金融危机。这股宽松货币政策的浪潮，在促进很多的经济增长、降低失业率及防止恐慌等方面发挥了巨大作用。然而，它无法消除周一这样的日子。

[货币理论]-2016-02-09

外债借款业务模式

外债借款业务模式

[交易结构]-2016-02-09

交易所债市黑天鹅-逐条解读《关于加强企业债券回购风险管理相关措施的通知》

不符合债项评级为AAA级、主体评级AA级（含）以上（主体评级为AA级的，其评级展望应当为正面或稳定）双条件的企业债券将被取消回购资格。目前主体AA评级（含）以上企业债存量1.73万亿，其中债项达不到AAA评级的企业债

[风控策略]-2016-02-09

PPP如何发行项目收益债

项目公司与签订PPP合同后，根据项目可行性研究、项目总投资以及未来现金流的情况，公开或者非公开发行项目收益类债券，用于项目投资与建设，并依托项目建成后的运营收入来偿付债券本息。

[多元合作]-2016-02-09

图解地方债务的解决路径

《国务院关于加强地方债务管理意见》（下称《意见》）对外公布，明确“借、用、还”相统一的地方债务管理机制，明确债务的融资主体仅为及其部门，不得通过企事业单位等举措，剥离融资平台融资功能，但存量债务真正如何处置依然还有很多悬念，对于债券投资者，关心的问题是已购买的城投债是否进入信用，明年即将发行的“融资平台企业债”和之前的城投债有何区别？1.1 未来融资路径《意见》要求省级部门应于2015年1月5日前汇总的存量债务清理及甄别结果报财政

[地方平台]-2016-02-09

债权筹资与股权筹资的税负比较

某公司由于资金周转困难，准备向本企业职工集资。实际工作中，企业向职工个人筹资，在财务处理上一般有两种方式：一种是股权性筹资方式，也就是本企业职工投资入股，另一种是债权性筹资方式，也就是向职工集资借款。

[财报分析]-2016-02-09

资产负债表、损益表、现金流量表、财务报告如何分析

费用层面公司为产生主营业务收入需要有各种投入，在账面上主要体现为两个部分，一是主营业务成本，二是所谓的三项费用，即营业费用、管理费用和财务费用。

[财报分析]-2016-02-09

非金融企业债务融资工具B类主承销资质

银行间市场交易商协会昨日发布《关于承销类会员(地方性银行类)参与非金融企业债务融资工具B类主承销业务市场评价结果的公告》。公告显示，包括中原银行、九江银行、江西银行、重庆银行、河北银行、贵阳银行、长安银行、吉林银行、晋商银行、江南农商行、东莞农商行、广州农商行在内的12家地方性银行获批B类主承销商资质。以上12家地方性银行类会员可开展非金融企业债务融资工具B类主承销业务，主承销业务范围为注册地所在的省、自治区、直辖市。以下为公告原文：根据《银行间债券市场非金融企业债务融资工具管理办法》(人民银行令

[债券研究]-2016-02-09

关于中资企业境外发债的一次讨论纪要

主讲人：瑞生国际律师事务所（Latham&Watkins）高级顾问律师芦贵平整理人：建银国际香港高贵伟很高兴今天和大家聚在一起就感兴趣的话题进行分享和讨论。正好外管局今年5月份出台了跨境担保的新规（2014年5月19日

[跨境金融]-2016-02-09

税务机关如何审查资产负债表

资产负债表是纳税人按月向税务机关报送的法定会计报表之一，是纳税人必须履行的法定义务。税务机关进行纳税评估、税务稽查选案，都要通过审查会计报表找到纳税人违反税法的疑点和线索。掌握资产负债表的审查方法，可以提高税收征管的质量和效率。

[税务筹划]-2016-02-09

解读《关于全面加强企业债券风险防范的若干意见》

9月26日，发改委下发《关于全面加强企业债券风险防范的若干意见》（下称《意见》），提出通过严格规范发债准入、加强债券存续期监管、强化偿债保障以及规范和约束承销商、信用评级机构行为等措施，形成系统化的风险防范政策体系。8月初，发改委曾召集部分省发改委和中介机构召开关于企业债风险防范的座谈会。《意见》即在上次座谈会讨论和征求意见的基础上形成。目前，《意见》尚在试行阶段。发改委在发给各省发改委的函中称，将根据试行情况对《意见》进行修改完善，择机正式印发并执行。从具体措施看，《意见》的大方向是收紧发债

[信用评级]-2016-02-09

一图看懂什么是永续债

一图看懂什么是永续债

[债券研究]-2016-02-09

保理债权转让法律问题研究

在国际贸易竞争日益激烈及买方市场逐渐形成的背景下，国际保理作为一项相对新型的贸易结算方式，在国际贸易中发挥着越来越重要的作用。虽然国际保理在其发展过程中呈现出不同的发展形态，对其法律性质也有不同观点

[保理业务]-2016-02-09

NPL(Non-Performing Loan)不良债权

NPL，全称：Non-performing Loan，指的是银行放款债权中的不良债权。其产生是因客户未能正常缴纳本息，甚或债权回收无望，在会计上打入「坏帐」(Bad debts)项目之不良金融资产。NPL不良债权是在金融机关的贷款当中超过3个月以上没有还清利息的不良贷款债权.，就是说在银行的抵押担保设定的抵押，债务人没有缴纳3个月的利息就成为不良债权。这样的不良债权，金融机关出售给流动化专门公司，流动化专门公司在银行以低廉的价格购买不良债权，通过法院拍卖的配档(分配)提高收益；银行把这些不良债权也出售给资

[五级分类]-2016-02-09

辩证的看待快速城镇化背景下地方债务问题

引子今年上半年中央一系列文件的出台是对当前深化进程的实实在在的支持，同时也对全国过万的处于转型关口的地方投融资平台提出了更高的要求。国务院下发的《关于2014年深化经济体制重点任务的意见》

[地方平台]-2016-02-09

如何统计融资租赁公司的有息债务(有息负债/计息债务/计息负债)

如何统计融资租赁公司的有息债务(有息负债/计息债务/计息负债)

[财报分析]-2016-02-09

自发自还能否解决地方债问题？

自发自还能否解决地方债问题？

[融资经验]-2016-02-09

类永续债模式分析

自去年以来，民生银行与恒大地产开展首次类永续债合作后，该模式已被平安、包商等银行效仿，同时亦被多家股份行研究推出。据媒体报道，有的基金公司做类永续债的6人团队去年盈利8000万元，今年盈利计划翻倍。因此对类永续债进行一个简要分析：(一)产品介绍1.这种类永续债的产品结构为：首先，银行资金借道基金子公司为在港股上市的房企设立项目资管计划，然后，以委托贷款形式，通过指定银行向该港股上市房企下属的项目公司发放委托贷款。

[债券研究]-2016-02-09

债务的性质

债务在现代生活中普遍存在。大部分人几乎每天都和债务打交道：把钱存到了银行、消费时使用信用卡、负担房屋贷款等等，不一而足。另外，有些人日常工作也都需要和债务打交道，比如笔者作为一个债券交易和资产管理业者

[资产管理]-2016-02-09

永续债及其操作模式

自去年民生银行、平安银行分别与恒大地产合作发行类永续债产品后，诸多金融机构和大型房企纷纷跟进，地产永续债持续升温。而本月初财政部《金融负债与权益工具的区分及相关会计处理规定》的出台，使得永续债等金融产

[债券研究]-2016-02-09

过度举债的治理机制

尽管经济中有一些必然的因素能把一国逼上过度举债的道路，但仍然可以通过建立有效的治理机制，避免在这条路上渐行渐远，而不致跌入债务的悬崖。根据各国经验，这样的治理机制归结起来有三方面的内容：一是绩效预算，把的开支都限定在最有效的项目上;二是财政监督，保证财政资金能够按预算落到实处;三是债务上限，限制过度支出的最后一道闸门。绩效预算的债务问题，不像普通家庭，不是一个简单的“开源节流”方案就能解决。不能只顾自己的利益，通过开源来加重纳税人的负担，只能对收入源的结构进行调

[经济理论]-2016-02-09

多个债权人参与分配时的执行

一、基本案情（一）当事人基本情况申请执行人：工商银行云南省分行营业部，现转为华融资产管理公司昆明办事处（以下简称华融公司）、昆明锦达实业公司、银行昆明高新技术产业开发区支行、昆明城市合作银行金

[资产管理]-2016-02-09

127号文深度解析:同业非标谢幕债市繁荣开启

报告要点:事件：5 月 16 日，央行等五部门联合发布127 号文，银监会发布 140号文，均旨在规范同业业务。我们从以下几方面进行深度解析。政策重要性分析：首先，127 号文是我们“严监管、宽货币”的逻辑框架的印证及“

[银行运营]-2016-02-09

美国债券市场制度安排带来的启示

尽管次贷危机拖累了美国经济的步伐，但美国债券市场作为全世界最发达的债券市场，其发展经验对于债券市场依然具有重要借鉴意义。今年6月，笔者赴美国对纽联储、路透总部、摩根士丹利、梅隆银行等主要金融机构进行

[外汇业务]-2016-02-09

一图了解证券公司债务性融资工具概况

1.券商实际可用融资工具，2.受益凭证发行要点介绍，3.短期融资券发行情况，4.券商公司债和次级债发行情况。

[证券公司]-2016-02-09

一图比较：中期票据、公司债、银行贷款、保险债权计划、信托计划、资产支持票据和企业资产证券化

一图比较：中期票据、公司债、银行贷款、保险债权计划、信托计划、资产支持票据和企业资产证券化

[ABS技术]-2016-02-09

一图了解地方债

地方债，可能大多数人都觉得和日常生活没有多大关系，但实际上地方债的发展和演变深切地反映了最近10年来经济发展的困局，地方债相关政策的变化对理解当前和未来经济都有着重要前瞻作用。

[地方平台]-2016-02-09

一图了解债法

一图了解债法

[融资经验]-2016-02-09

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