中国版“庞氏骗局”

融资技术 2016-02-08  星期一 1235字

泛亚“铟”的交易模式在行业内一直争议不断。笔者研究“泛亚模式”多年,以下是笔者的理解。

  泛亚铟的交易商可以分成两类:一类是交货商,另一类是投资商(交钱商,付出货款,获得投资理财收益的投资者)。

  交货商:向泛亚交付上千万元,购买资质,获得卖出交收货物的资格。

  投资商:通过泛亚的代理机构开户,把资金打入泛亚账户,获得万分之二点八五至万分之三点五六(年化收益为13.5%)的委托日金费(递延费)收益。

  对于投资商,泛亚推出每日收益率为万分之二点八五至万分之三点五六(年化收益为13.5%的资金受托业务),以此来吸引投资者。对于交货商,泛亚号称大量的民间资本通过参与供应链金融,为产业支持提供大量的资本。而且有具体数字,例如,在上海举办的全国巡回投资报告会上,泛亚董事长称“截至201410月底,泛亚资产管理规模超过425亿,为实体经济导入民间资本近327亿”;其20141031日在北京召开的中国战略金属企业家峰会时说“截至20149月底,泛亚资产管理规模超过377亿,为实体经济导入民间资本近300亿”。上述内容的背后含义是,泛亚吸引了投资商425亿元的资金,交货商拿到了327亿元(425亿元的80%327亿元);泛亚吸引投资商377亿元资金,交货商拿到了300亿元(377亿元的80%300亿元)。之前泛亚定期都有类似报道。

  总体上,交货商拿到约80%的资金。

  达到上述效果,给投资商13.5%的年化收益,交货商拿到投资者80%的资金。这种交易模式如何实现呢?交易过程如下:

  ◆交易阶段:交货商自己在盘上操作,投资商由代理操作。双方在盘中各自进行卖出空单持仓和买入多单持仓。因为交货商的卖出和买入是同时做,因此成交价格的变化对交货商的盈亏没有影响,交货商的交易对盘面价格也没有影响。同理,投资商的卖出和买入也是同时做,因此成交价格的变化对投资商的盈亏没有影响,投资商的交易对盘面价格也没有影响。泛亚分析师张立福曾透露:“我们泛亚有色有这个独特的生产商回购制度,就是说你拿回全额贷款之后,还要求你在电子盘再拿出20%的钱开一个多单,所以说卖货不会把价格打压下去。”

  ◆交收匹配前:交货商既有卖出空单持仓又有买入多单持仓。投资商也是既有卖出空单持仓又有买入多单持仓。

  ◆交收匹配阶段:拿出交货商空单持仓与投资商的多单持仓进行匹配交收,交货商把货物交给投资商,投资商把全部货款交给交货商。

  ◆完成交收之后:在交易系统中,交货商留下多单持仓,投资商留下空单持仓。在资金池中,交货商拿走80%的货款,留下20%的货款作为多单的保证金;投资商购买了铟,卖出空单持仓以仓单形式持有,不需要保证金。

  与发生这笔交易前相比,资金池中增加了20%的资金,该资金用于支付委托日金费(递延费)。

  ◆收、交委托日金费(递延费)阶段:投资商,手里有铟锭的仓单以及持有空单持仓,每天提出交收申请,每天可以获得委托日金费(递延费)