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企业可借鉴的风险投资价值炼金术

尽职调查 2016-02-09  星期二 孙松廷 洞见知行 2853字

经济周期的起伏都很正常,但类似于今年上半年酷热,下半年酷寒的情况实在罕见。许多项目推进的A轮、B轮、C轮融资节奏都被打慢,估值大幅下调,上半年还是一个周上会,一个月尽调,一个周过会,一个周打款的节奏,好项目你争我夺。XBa租赁视界

下半年已回到正常的投资流程,项目要有数据和验证后的商业模式才能上会,尽调周期3-6个月以作进一步的观察或更长时间的跟进,投委的决策也越来越慎重,LP的打款也伴随着股市的上下起伏而不断的变幻,各大创投机构也纷纷联投跟投、彼此助力接盘。XBa租赁视界
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纵观经济周期的波浪起伏,尽管高峰和低谷会交替出现,但大体来说有资本护航的企业竞争力会较其他企业强大一些,除却资金的注入,最关键的就在于创投机构的企业价值增值术。XBa租赁视界

创投机构大多有浓厚的创始人或合伙人风格,创始人有的偏财务方向,则在企业的资本运营方面才技高超、长袖善舞;有的偏产业方向,则在企业的行业布局、产业链运营上棋高一筹;有的产融结合,则在企业的产融一体、全球整合上独具一格。XBa租赁视界

尤其是近两年早期投资机构和天使投资人的崛起,更是将产业资源和自身背景标注在核心竞争力上,在争夺优质项目时,纷纷将价值增值做为争夺项目的关键要素。那么,在创投机构注资企业后,一般会有哪些独门秘技或方法论会给企业带来价值增值,笔者结合自身投资管理经验和创投机构交流分享,归纳七项价值增值术在此以作共享:XBa租赁视界

一.项目复盘,发现挖潜增效空间

创投机构对每个项目都有一个估值逻辑和估值模型,并随着战略和经营的推进,在头脑中或图表中会绘就企业的股权价值增长曲线,代表了创投对项目未来的预期,也代表着企业的增值潜力。XBa租赁视界

比如投资前的估值是一个估值A,按融资规划和估值模型,一年或两年后现在的估值已提升到B(或预期到B),那么就需要借助一定的手段和措施来复盘企业的价值增长曲线。在这里,创投机构常用的工具是战略性尽职调查。XBa租赁视界

战略性尽职调查的方法不同于旨在发现企业价值和存现风险的投前尽调,战略性尽职调查往往在投资期1-3年内主动展开或配合下一轮投资机构协同展开,目的主要是复盘企业,发现投资前的价值估值要素是否在投资阶段得以改造和提升,并针对发现的潜力和关键环节通过设定一些关键性策略的实施来推动公司营收、利润的增长。XBa租赁视界
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战略性尽职调查往往关注几个层面:XBa租赁视界

宏观上国际、国内新的技术、政策、环境等要素的变化。国内的企业往往喜欢参照美国的模式,这种模式是否在海外已资本进场;国内的体量是否能孕育出行业巨头;技术的更迭是否能建立壁垒;XBa租赁视界
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中观上行业发展和竞争态势。企业所在的行业是否已有变化或被相关产业所跨界;行业里面的玩家有哪些,都有哪些拿手绝活;行业的关键致胜要素有哪些;XBa租赁视界
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微观上用户的需求和痛点是否依然存在或变化。解决方案是否直接有力并高效;有无清晰的盈利模式;企业的核心能力是否突出;企业的比较优势是否凸显;团队和管理质素;运营数据(业务、财务)、发展规划、下一轮的融资规划或上市计划等;XBa租赁视界
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创投机构一般视专业的程度盘点的深入各有不同,这一块也是区分专业投资机构和业余投资机构的分水岭,专业的投资机构在投后团队或投顾团队方面有资源和优势,能对在投项目做系统、深入的盘点,这也是专业投资能力的表现,而半路出家或起步阶段的投资机构在此是一个弱项。XBa租赁视界

战略性尽职调查对企业是一个非常好的复盘机会,通过系统、深入的盘点,企业进一步对自身有一个客观的审视,对过去的成长和未来的发展更有底气和信心,也会极大的激发团队的斗志,并为下一轮的融资和持续成长提供助力和支撑。同时经济形势和资本市场的变化,创投公司也需要定时更新和重新审视行业和所投项目的变化,对新的基金和新投项目尤其要重点复盘以应对年底的投资人大会,毕竟年底的大考,LP们要关注所投项目的成长性和盘算投资回报。XBa租赁视界

战略性尽职调查对正在创业阶段的企业也同样有参考意义,不同于管理咨询的调研,战略性尽职调查可以由CEO牵头,外部投资人、投资顾问或天使投资人、财务负责人、业务负责人、产品技术负责人等组成尽调小组,统筹安排规划后,对企业进行战略、运营、管理、财务、融资、投资、法律、团队、董事会等进行系统的梳理和盘点,结合外部的行业发展、同业融资情况、关联行业上市公司等企业做系统的盘点和梳理,采用对标的方式对企业估值、战略发展、竞争能力、融资规划等做指导和牵引。XBa租赁视界
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正在融资阶段的企业也可以在与投资人沟通时,多征询一下投资人对目前宏观经济、行业发展趋势、行业内玩家、项目商业模式、创始人团队和股权结构、运营规划、估值逻辑的一些建议,以期在融资过程和后续发展中少走弯路、减少试错成本,加快融资和成长步伐。XBa租赁视界

二.谋局规划,打造核心能力

【定 位】XBa租赁视界

通过战略性尽职调查,会发现和发掘企业的潜在能力和突破改善重点,制定企业改造和改进的发展规划和业务部署,重点体现在商业模式的完善和核心竞争力的打造。通过制定战略性的运营规划,聚焦关键要项,并细化出一系列可评估的行动举措,直至细分到每个员工每天应当完成的关键任务。XBa租赁视界
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这个层面牵扯到企业的发展战略和定位,需要在董事会、投资机构等的指导下,结合企业的比较优势,紧随国家产业升级的政策和对双创的扶持政策东风,利用原来的产业优势,抬头看天,结合互联网+对传统产业的改造,对垂直领域细分平台的打造、O2O、C2M、智慧城市、智慧社区/交通/医疗、大数据、云计算、云智造、定制化等发展趋势,P2P、P2B、产品众筹、店面众筹、股权众筹等多元融资方式和渠道等进行切合实际的战略优化、跨界整合和业务改造。XBa租赁视界
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随着企业的不断发展,创始阶段的产品和商业模式也会迭代进化,如何精准定位自己的比较优势,打造独具特色、体验感强的产品和服务,如何将流量变现,将用户数据进行精准分析和分类转化为高黏性的付费用户,有清晰、明确的盈利模式和数据来支撑商业模式,是吸引投资者的不二法则,尤其是在经济下行、资本寒冬阶段。XBa租赁视界

【取 舍】XBa租赁视界

通过系统的盘点和梳理企业会发现很多能提升效率的地方,这个时候企业对改革和改善做区分和做取舍。XBa租赁视界
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第一种是战略和业务领域的变革XBa租赁视界

这需要对企业所处行业变迁和跨界深刻的了解,建议多听投资人和外部专家的参考意见,企业需要下大力气在这方面进行优化和调整,甚至是颠覆性的创新和变革,可以董事会的指导下,CEO挂帅,多部门参与进行系统的战略调整和业务流程重塑。XBa租赁视界
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第二种是业务、管理、团队、文化领域的改善环节XBa租赁视界

这个方面建议企业可以组建项目改善小组或请外部咨询公司,对其中的某个环节、某个部门、某个领域进行针对性的改善,以提高运营效率。XBa租赁视界
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第三种是管理理念的升级XBa租赁视界

传统的严密流程和管控型组织模式已不符合现代快速发展企业的要求,平台化和生态化组织诞生。移动互联网和物联网领域的创新创业将新老企业拉到了同一个平台上,产业机会给大家的机会是均等的。在这门户网站都是传统企业,淘宝网都是老企业的时代,创业权威被大打折扣,新创企业不会再被老一辈的企业家耳提面命企业应该怎么做怎么做,机会在这股浪潮面前被拉平了。前几年的蒙牛跑出了火箭般的速度为企业界称赞,但现在发展2年的企业就可纳斯达克上市,市值百亿;几年前的渠道王者