什么是收益权转让?

更新于:2016-07-26  星期二已有 人阅读 信源:知乎字数统计:1113字
关键词收益权

所谓收益权,是指资产或财产所有人在经济上获得收益的权利。它是所有权四项权能之一,其他三项为占有、使用和处分。需要注意的是“收益权”,或者说“资产收益权”属于约定权利且具有财产属性,其本身并非法定权利,而是由交易双方根据基础权利和交易需要创制的一项协定权利。同时,因为所有人拥有其合法的财产或资产的处置权,所以所有人拥有的资产收益权也可以转让出去以在其他方面获得某种利益。TL8租赁世界

在投融资领域,收益权转让离不开“基础资产”,特别是“特定基础资产”。特定基础资产是由基础资产的特定化构成。所谓特定化,是指作为资产证券化的基础资产,作为财产权利或财产,能够清晰、可明确界定,即能够从法律上界定其权利内容及范围,如动产所有权、土地使用权、房屋所有权、租赁债权、应收账款债权等。如果一项基础资产不能够特定化,权利内容及范围不清晰,则不适宜作为基础资产。比如不动产,其收益权欠缺特定化及独立性,无法在法律上有效实现向专项计划的交付或转移。因此,不宜作为资产证券化的基础资产,也难以作为买卖合同标的。如标的中涉及到不动产收益权转让,需要当心。TL8租赁世界

基础资产是指符合法律法规规定,权属明确,可以产生独立、可预测的现金流且可特定化的财产权利或者财产。基础资产可以是单项财产权利或者财产,也可以是多项财产权利或者财产构成的资产组合”。TL8租赁世界

常见标的收益权转让有市政基础设施收益权转让、企业应收账收益权转让、土地或矿产权等收益权转让、上市公司某项资产收益权转让、股权收益权转让(收益权转让)、票据收益权转让等等。其中,市政基础设施收益权转让和上市公司某项资产收益权转让最为常见。TL8租赁世界

以市政基础设施收益权转让为例,由于市政基础设施投资规模大,建设周期长而回本慢,政府通过基础设施项目收益权转让,比如供热收费权转让、公路收费权转让、电费收益权转让等等,通过这些收益权转让以政府信用背书,未来可预测的现金流为收益,向资本市场推出,这样可以快速实现资产证券化达到融资建设的目的。TL8租赁世界

上市公司则通过某项资产收益权转让盘活现有存量,实现资产证券化迅速在资本市场获得大额融资。比如,在2015年8月凯迪电力这家总市值不到200亿的公司,通过将旗下部分已投产电站的上网收费权转让,发行优先级资产支持证券,便从市场获得100亿的融资。同月,众合科技也启动了电价收益权的资产证券化进行融资。TL8租赁世界

其实,当前在以收益权转让为主要手段的资产证券化国内还处于新兴创新手段。看看两个例子《国内首单公积金收益权转让融资3亿 武汉确保“应贷尽贷”》、《中国电子首单央企应收账款资产证券化项目成功发行》。TL8租赁世界

至于互联网金融领域,收益权转让类标的也属少见。不过随着金融改革的进行,互联网金融在资产证券化方面可能会有所突破。 TL8租赁世界

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