AngelList股权众筹:人人做天使不现实

2019-04-30AngelList股权众筹:人人做天使不现实

美国股权众筹平台AngelList被业内奉为股权众筹的鼻祖,其领投+跟投的模式成为国内股权众筹平台效仿的对象,但多数从业者并未领会这种模式的本质,只是简单模仿形式,且并未根据中国国情做针对性的改造。这些现状,造成了国内股权众筹平台的发展前景扑朔迷离,且多数平台上项目融资成功率极低。笔者对AngelList做过深入研究并付诸实践,认为股权众筹并非风险投资的去中介化,而是通过减少信息不对称,对传统风险投资基金的组织模式升级改造。领投人是众筹交易的关键元素在AngelL...

美国众筹融资制度及其启示

2019-04-12美国众筹融资制度及其启示

中小企业融资难是一个全球普遍存在的问题,即使是资本市场最为发达的美国也不例外。近年来,为解决中小企业尤其是初创企业融资困难,美国出现了众筹融资(Crowdfunding)这一新兴融资模式并迅速发展壮大。2012年4月5日,美国总统奥巴马签署《初创期企业推动法案》(Jumpstart Our Business Startups,简称“JOBS 法案”),对众筹融资做了专章规定,为解决证券型众筹融资的合法性问题及促进众筹融资良性发展进一步奠定了基础。本文对美国众筹融资的发展情况及法律制...

借JOBS法案展望中国股权众筹监管

2019-04-08借JOBS法案展望中国股权众筹监管

本文将以美国JOBS法案为蓝本,论述该法案对于中国股权众筹市场监管的现实意义,借美国的JOBS法案展望中国股权众筹监管。中国现行法律框架下的股权众筹在中国现行法律框架下,股权众筹的实现是受阻的。从合法角度而言,为了避免非法集资项下的:非法吸收公众存款或者变相吸收公众存款、擅自发行股票、公司、企业债券等法律风险,公司只能通过非公开发行来进行股权众筹。但是一旦采取非公开发行模式,公司股权众筹的对象就受到严重限制,与众筹本身的性质不相符。所以,股权众筹在中国的发展还需新规的助力。美国JOBS法案的推出股权众筹作...

股权众筹的法律构建

2019-04-08股权众筹的法律构建

众筹(crowdfunding)是向大众筹集资金的一种方式,自古以来就存在。由于互联网技术的运用,众筹现在可以克服成本高昂的门槛,有了普遍适用的可能性。但对于向公众筹集资金,法律一向予以特别规制。对于以未来收益诱使公众投资的行为,《证券法》规定了严格的核准制度,如何在现有法律框架下构建众筹的法律结构,是立法者需要仔细考虑的问题。众筹基本上可以划分为四种模式:捐赠型众筹、预购型众筹(回报型众筹)、借贷型众筹和股权型众筹(为方便起见,以下简称股权众筹)。其中捐赠型众筹一般由慈善法管辖。预购型众筹以公众预付货款...

美国JOBS法案介绍-证券监管再平衡探析

2019-04-08美国JOBS法案介绍-证券监管再平衡探析

JOBS法案是继萨班斯-奥克斯利法案、多德-弗兰克法案之后,美国资本市场和公司证券领域又一部里程碑式的法律。该法案大幅修订了美国《证券法》、《证券交易法》等的相关规定:通过减轻各项法定义务、允许对注册表草稿秘密审议、放松对分析师参与的限制等为新兴成长公司重启美国资本市场;大幅放松了对私募中广告或公开劝诱的禁止;分类调整了公众公司门槛,增强企业的灵活自主性。同时,法案拓展或创设了三类发行注册豁免机制,以便利中小型企业融资,其中关于众筹&的规定尤为令人瞩目...

股权众筹领投与合投范本

2019-04-08股权众筹领投与合投范本

在股权众筹过程中,往往会出现很多个投资人,而且大部分投资人缺乏投资经验,如何帮助缺乏经验的投资人完成投资?如何提高投融资的匹配效率?如何做好投资后的管理?为了解决上述问题,实践中的股权众筹模式采取的是领投+合投机制。领投+合投机制可以有效解决众多投资人与融资人达成投资协议的效率问题。如果是人数较少的投资者,也可以采用合投模式,在合投模式下,不存在领投与跟投问题。以下是国内某代表陛的股权众筹平台发布的领投与合投规则。领投人要求及领投规则(1)领投人应符合股权众筹平台的合格投资人要求,具体如下:★领投人是在平...

众筹:一场只属于精英社群的合伙游戏

2019-04-08众筹:一场只属于精英社群的合伙游戏

不知道从何时起,众筹成了一个尤为时髦的词汇,一个项目如果是走正常的天使、VC路线的话,一般会大隐隐于世,如果是众筹来的话,就如同被施了魔法一样,有了某种神奇的能量。有报道称,目前国内已经出现数十家众筹网站,从实物众筹,到股权众筹、再到债务众筹等,花样众多,呈一片喧哗之势。关于众筹的声音也褒贬不一,看好的人早已亲力亲为开始了各种众筹试验,抱忧的人从法律风险、失败经验、操作难度等各个角度歇斯底里地唱衰这个行业,关于众筹模式的成与败,各路专业领域的大神都有细致全面的剖析,我就从社群经济的角度谈谈一己之见。现在普...

股权众筹监管制度的法律思考

2019-04-08股权众筹监管制度的法律思考

互联网金融创新产品全然打破了金融与互联网间的楚河汉界,激发起互联网金融的创业热潮。资本市场的既有智慧启示我们,任何一个金融产品的创新与成长,均需根植于本土法律环境和监管制度。股权众筹在我国的发展面临着立法供给不足、监管体制缺位、司法裁判无据等困境,笔者通过观察和借鉴经市场验证的域外股权众筹监管的变迁轨迹和成熟经验,客观地审视中国股权众筹的发展进程,以众筹平台为中心,对我国股权众筹监管制度提出以下几点法律思考。一、确立原则导向监管制度股权众筹为促进中小企业发展和推动资本市场融资提供机会与平台,对其应该确立怎...

从融资租赁与转让模式解读融资租赁业发展

2017-11-07从融资租赁与转让模式解读融资租赁业发展

前言上;市政府发布《关于加快本市融资租赁业发展的实施意见》。 本实施意见自2016年年9月1日起施行,有效期至2020年年12月31日。《实施意见》提出了关于金融业务的意见:重点做好各项服务配套工作;支持设立专业子公司和特殊项目公司;支持内资融资租赁试点企业利外债持融资租赁公司开展人民币跨境融资业务;允许融资租...

PPP模式与众筹融资有效融合问题探讨

2016-05-04PPP模式与众筹融资有效融合问题探讨

自从2013年以来,PPP模式在基础设施和公共服务类项目中得到广泛运用。由于PPP项目具有资本投入大、投资周期长、回报慢等特点,PPP项目的融资安 排是个难题。众筹融资作为一种新型高效的融资模式正在快速发展,本文对众筹融资模式运用到PPP融资安排中进行了可行性分析,同时对可能遇到的问题与挑战 进行探讨,并在这基...

我为什么要做股权众筹投资

2016-02-09我为什么要做股权众筹投资

之前其实是想写一篇文章阐述一下股权众筹不只是为了筹钱这样一个简单的道理。但是后来一边写一边跟老姐聊天,写着写着就变成意识流跑题了,想了想那就将错就错吧,于是就有了这篇文章。显然这不是一个简答题,更像是...

股权众筹的法律监管要求及实务操作模式探析

2016-02-09股权众筹的法律监管要求及实务操作模式探析

摘要:股权众筹热了很长一段时间了。“公开、小额、发行豁免”是大家希望的股权众筹应有的特点。业界一直翘首以盼监管层的态度将指向何方。在法律滞后,业务先行的驱动下,各种众筹平台雨后春笋,各位玩家都憋足一把...

中国众筹的十一个经典案例

2016-02-09中国众筹的十一个经典案例

众筹从国外引进国内将近2年,截止到目前,国内股权众筹平台就20家左右,其中发展较快的天使汇为100个创业项目募集了3亿元,原始会成功融资1亿元。众筹持续升温。众筹源于国外crowdfunding一词,顾名思义,就是利用众...

经典案例系列之“中国首例众筹融资案”

2016-02-09经典案例系列之“中国首例众筹融资案”

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全国首例股权众筹案宣判

2016-02-09全国首例股权众筹案宣判

【案件背景】1、本案系全国首例股权众筹民事案件,备受社会关注。2、本案涉及的法律问题包括对股权众筹行业形成的交易规则进行恰当法律评价等,尤其是投资主体人数、资金托管、金融消费者权益保护等问题,且央行等10...

揭秘股权众筹第一案焦点

2016-02-09揭秘股权众筹第一案焦点

很多故事猜到了开头,却无法猜到结尾...

笑来的投资笔记(一):投资就像恋爱,约到第 38 个再开始

2016-02-09笑来的投资笔记(一):投资就像恋爱,约到第 38 个再开始

这是一本关于早期项目股权众筹的书,作者李笑来,一个神奇的人物,他曾任新东方老师,后来变成了 “比特币首富”,一年多前开始做天使投资,现在他把自己过往的经历整理出来,希望对大家有用。我们将陆续更新,这是...

股权众筹与互联网非公开股权融资概念区别

2016-02-09股权众筹与互联网非公开股权融资概念区别

中国证券业协会8月10日发布关于调整《场外证券业务备案管理办法》个别条款的通知指出,根据中国证监会《关于对通过互联网开展股权融资活动的机构进行专项检查的通知》(简称《通知》) 精神,现将《场外证券业务备案管...

中国式股权众筹的投资者风险

2016-02-09中国式股权众筹的投资者风险

引言:随着股权众筹的发展,除着眼于对投资人的风险把控和利益保护问题外,在实际操作中,对建立股权众筹平台的需求与风险也不容小觑。在客户向我们咨询及关注的问题中,发现许多金融领域的客户对成立股权众筹平台,...

互联网众筹研究报告

2016-02-09互联网众筹研究报告

2017年众筹行业年报.pdf— 2018/2/12 1.85 MB中国互联网股权众筹与非公开股权融资行业研究报告.pdf— 2017/9/4 3.67 MB2016中国互联网众筹市场专题研究报告.pdf— 2017/7/25 2.60 MB互联网众筹研究报告.pdf— 2017/7/14 3.28 MB中国互联网众筹行业发展现状与趋势展望.pdf— 2017/7/18 926 KB2017年互联网众筹行业现状与发展趋势.pdf— 2...

如何判断股权众筹项目是否值得投资?

2016-02-09如何判断股权众筹项目是否值得投资?

股权众筹项目的分析框架参与股权众筹投资的投资者往往很迷惑。到底是按照天使期投资逻辑?还是A轮投资逻辑?还是PE投资逻辑?还是按照传统企业投资逻辑?不同的逻辑会产生不同的判断标准。这个问题做股权众筹时一定要...

众筹法律风险与完整解析

2016-02-09众筹法律风险与完整解析

对于想草根创业的小伙伴们来说,众筹无疑让他们看到了希望和机会。很多小伙伴们跃跃欲试,他们都是有梦想有追求的人,是真的想成就一番事业,想通过自己的努力改变自己和家庭的命运。一、众筹的概况(一)众筹的概念众...

股权众筹平台存在什么样的商业逻辑?

2016-02-09股权众筹平台存在什么样的商业逻辑?

股权可以分红,可以转卖,上市后可以直接在二级市场上抛售当然这些退出方式在每一单购买时都会有协议约定,不是每一笔投资都能用同样的方式退出什么是股权众筹不说废话和空话,股权众筹其实是把原本的私募投...

一张图读懂国内股权众筹平台背后的商业逻辑

2016-02-09一张图读懂国内股权众筹平台背后的商业逻辑

2013年的时候,丁辰灵老师写过一篇和本文前半句标题相同的文章,其中丁辰灵老师将天使汇、大家投、创投圈三家老牌股权众筹平台的模式做了一张对比表。2年过去了,现在创业这么热,政策也在明显的对股权众筹进行鼓励,...

公募股权众筹,当真

2016-02-09公募股权众筹,当真

本文来自 签约作者肖飒从"私募"到"公募",到底意味着什么?早在去年11月19日,李克强总理主持召开的国务院常务会议上就提出要“建立资本市场小额再融资快速机制,开展股权众筹融资试点”,然而,政府释放的这一信号...

一个众筹人的反思:什么样的人以及项目适合众筹?

2016-02-09一个众筹人的反思:什么样的人以及项目适合众筹?

薛建超,参与过两个众筹项目的发起运行,同时自己运行着青岛首家众筹早教中心。忽如一夜春风来,千树万树梨花开。在所有人还没有反应过来的时候,众筹横空进入了人们的视线。所有人都觉得这个模式实在是太好了,缺钱...

肖飒:股权众筹,谨防被“揪小辫”

2016-02-09肖飒:股权众筹,谨防被“揪小辫”

本文作者肖飒律师为 签约专栏作者,微信公众号:lawyer_xiaosa6月16日上午消息,国务院支持大众创业的举措出台,《国务院关于大力推进大众创业万众创新若干政策措施的意见》国发[2015]32号中,支持发展众筹融资平...

股权众筹法律风险分析及思考

2016-02-09股权众筹法律风险分析及思考

所谓股权众筹,是指公司出让一定比例的股份,面向普通投资者,投资者通过出资入股公司,获得未来收益。这种基于互联网渠道而进行融资的模式被称作股权众筹。股权众筹有助于缓解中小型企业面临的融资难题。由于股权众...

股权众筹发行制度之错位,及小额发行制度于众筹的适用性

2016-02-09股权众筹发行制度之错位,及小额发行制度于众筹的适用性

近年来股权众筹迅猛发展,已经成为中小微企业融资的重要渠道,不久前京东高调宣布进军股权众筹领域,一时成为业内焦点。然而相对于行业的高歌猛进,监管制度却显得迟缓滞后,仅在2014年底由中国证券业协会制定了《私...

【干货】股权众筹盘点报告:从天使投资到互联网股权众筹

2016-02-09【干货】股权众筹盘点报告:从天使投资到互联网股权众筹

一、 国内天使投资的变化趋势 ① 投资活动普遍前移:大型投资机构包括 VC、PE 等也开始着眼于 A 轮及 A 轮之前的投资,天使投资席位的争夺变得愈发激烈。 ② 天使轮投融资金额增高:2014 年至今的投融资案例...

【干货】股权众筹之都:英国人如何做股权众筹?

2016-02-09【干货】股权众筹之都:英国人如何做股权众筹?

  引言:2011年2月,全球首家股权众筹平台Crowdcube上线,拉开了英国及全球的股权众筹序幕。2012年5月,另一平台Seedrs获得英国监管部门审批上线,成为了全球首批得到当地监管部门许可的股权众筹平台。可以看出,英...

详解“领投+跟投”的股权众筹模式

2016-02-09详解“领投+跟投”的股权众筹模式

一、股权众筹的“领投+跟投”模式 根据报道,京东股权众筹将采取“领投-跟投”模式,即在众筹过程中由一位经验丰富的专业投资人作为“领投人”,众多跟投人选择跟投。这种模式最初发端于海外的股权众筹平台中Ange...

关于“东家”的一些思考

2016-02-09关于“东家”的一些思考

3月31日,我前往现场观摩了京东金融的产品发布会,首发的三个项目已经运行了2天,初步可以看出一些端倪来。在专栏中我们对京东的股权众筹平台这个产品以及京东对于金融产业的战略布局做一些评论。第一,合规性问题京...

股权众筹如何改善企业融资贵现象?

2016-02-09股权众筹如何改善企业融资贵现象?

融资难、融资贵的原因 中国融资难融资贵的根本原因是由于目前我国的金融体系中,政府还管制利率、干预汇率、影响资金的配置以及控制跨境的资本流动。这就导致金融市场的扭曲,经济学里称作金融抑制,是指政府用行...

中国式股权众筹功能定位与商业模式

2016-02-09中国式股权众筹功能定位与商业模式

为落实国务院关于开展股权众筹试点的相关规定,中国证券业协会制定有关管理办法并正在广泛征求意见,这将标志着中国式股权众筹业正迈向规范发展的轨道。...

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