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美国众筹融资制度及其启示

2019-04-12美国众筹融资制度及其启示

中小企业融资难是一个全球普遍存在的问题,即使是资本市场最为发达的美国也不例外。近年来,为解决中小企业尤其是初创企业融资困难,美国出现了众筹融资(Crowdfunding)这一新兴融资模式并迅速发展壮大。2012年4月5日,美国总统奥巴马签署《初创期企业推动法案》(Jumpstart Our Business Startups,简称“JOBS 法案”),对众筹融资做了专章规定,为解决证券型众筹融资的合法性问题及促进众筹融资良性发展进一步奠定了基础。本文对美国众筹融资的发展情况及法律制...

公证在互联网金融中的运用及其法律问题

2019-04-08公证在互联网金融中的运用及其法律问题

当下,互联网金融不仅是各界人士热议的话题,也是包括传统金融机构、高科技公司等在内的公司竞相投身创业的领域,更是广大民众普遍参与财富增值的活动。互联网金融目前没有统一的定义,这一概念正随着金融创新在不断丰富其内涵和业务模式。从市场发展状况来看,互联网金融至少涵盖了虚拟货币(如比特币)、网络资金融通(P2P、众筹、“宝宝”类系列理财产品等)、第三方支付、网上销售等多种媒介和业务模式,具有借助互联网、大数据,从事有别于传统金融的资金融通相关活动的特点。[1]本文拟采用如上宽泛的范围界定,...

反思互联网金融监管的三种模式

2019-04-08反思互联网金融监管的三种模式

金融创新可以分为两类,一类是在传统金融领域,或者是由传统金融机构发展出来的金融创新,例如银行信贷资产证券化,不过是一种新类型的证券融资方式;另一类则是在传统金融领域之外,由非金融机构发展出来的金融创新,例如由食客俱乐部发展起来的大莱卡(Diners Club),从传统的赊购方式发展为现在盛行的银行信用卡。前者可以称之为“传统型金融创新”,后者可以称之为“空白型金融创新”,因为是在金融领域之外发展起来的。就监管者而言,对“空白型金融创新&rdquo...

金融法院的设立及其对金融机构(融资租赁)的影响

2019-04-08金融法院的设立及其对金融机构(融资租赁)的影响

2018年3月28日,中央全面深化改革委员会第一次会议审议通过了《关于设立上海金融法院的方案》;4月27日,十三届全国人大常委会第二次会议通过了关于设立上海金融法院的决定;8月7日,最高人民法院发布了《关于上海金融法院案件管辖的规定》(《规定》),《规定》自2018年8月10日起施行;8月20日,上海金融法院正式揭牌成立。上海金融法院兼具 “中级法院”和“专门法院”的特点,重点体现在专家断案和金融案件集中管辖两个方面。专家断案:上海金融法院选任具有丰富金融审...

借JOBS法案展望中国股权众筹监管

2019-04-08借JOBS法案展望中国股权众筹监管

本文将以美国JOBS法案为蓝本,论述该法案对于中国股权众筹市场监管的现实意义,借美国的JOBS法案展望中国股权众筹监管。中国现行法律框架下的股权众筹在中国现行法律框架下,股权众筹的实现是受阻的。从合法角度而言,为了避免非法集资项下的:非法吸收公众存款或者变相吸收公众存款、擅自发行股票、公司、企业债券等法律风险,公司只能通过非公开发行来进行股权众筹。但是一旦采取非公开发行模式,公司股权众筹的对象就受到严重限制,与众筹本身的性质不相符。所以,股权众筹在中国的发展还需新规的助力。美国JOBS法案的推出股权众筹作...

股权众筹的法律构建

2019-04-08股权众筹的法律构建

众筹(crowdfunding)是向大众筹集资金的一种方式,自古以来就存在。由于互联网技术的运用,众筹现在可以克服成本高昂的门槛,有了普遍适用的可能性。但对于向公众筹集资金,法律一向予以特别规制。对于以未来收益诱使公众投资的行为,《证券法》规定了严格的核准制度,如何在现有法律框架下构建众筹的法律结构,是立法者需要仔细考虑的问题。众筹基本上可以划分为四种模式:捐赠型众筹、预购型众筹(回报型众筹)、借贷型众筹和股权型众筹(为方便起见,以下简称股权众筹)。其中捐赠型众筹一般由慈善法管辖。预购型众筹以公众预付货款...

美国JOBS法案介绍-证券监管再平衡探析

2019-04-08美国JOBS法案介绍-证券监管再平衡探析

JOBS法案是继萨班斯-奥克斯利法案、多德-弗兰克法案之后,美国资本市场和公司证券领域又一部里程碑式的法律。该法案大幅修订了美国《证券法》、《证券交易法》等的相关规定:通过减轻各项法定义务、允许对注册表草稿秘密审议、放松对分析师参与的限制等为新兴成长公司重启美国资本市场;大幅放松了对私募中广告或公开劝诱的禁止;分类调整了公众公司门槛,增强企业的灵活自主性。同时,法案拓展或创设了三类发行注册豁免机制,以便利中小型企业融资,其中关于众筹&的规定尤为令人瞩目...

股权众筹领投与合投范本

2019-04-08股权众筹领投与合投范本

在股权众筹过程中,往往会出现很多个投资人,而且大部分投资人缺乏投资经验,如何帮助缺乏经验的投资人完成投资?如何提高投融资的匹配效率?如何做好投资后的管理?为了解决上述问题,实践中的股权众筹模式采取的是领投+合投机制。领投+合投机制可以有效解决众多投资人与融资人达成投资协议的效率问题。如果是人数较少的投资者,也可以采用合投模式,在合投模式下,不存在领投与跟投问题。以下是国内某代表陛的股权众筹平台发布的领投与合投规则。领投人要求及领投规则(1)领投人应符合股权众筹平台的合格投资人要求,具体如下:★领投人是在平...

众筹:一场只属于精英社群的合伙游戏

2019-04-08众筹:一场只属于精英社群的合伙游戏

不知道从何时起,众筹成了一个尤为时髦的词汇,一个项目如果是走正常的天使、VC路线的话,一般会大隐隐于世,如果是众筹来的话,就如同被施了魔法一样,有了某种神奇的能量。有报道称,目前国内已经出现数十家众筹网站,从实物众筹,到股权众筹、再到债务众筹等,花样众多,呈一片喧哗之势。关于众筹的声音也褒贬不一,看好的人早已亲力亲为开始了各种众筹试验,抱忧的人从法律风险、失败经验、操作难度等各个角度歇斯底里地唱衰这个行业,关于众筹模式的成与败,各路专业领域的大神都有细致全面的剖析,我就从社群经济的角度谈谈一己之见。现在普...

股权众筹监管制度的法律思考

2019-04-08股权众筹监管制度的法律思考

互联网金融创新产品全然打破了金融与互联网间的楚河汉界,激发起互联网金融的创业热潮。资本市场的既有智慧启示我们,任何一个金融产品的创新与成长,均需根植于本土法律环境和监管制度。股权众筹在我国的发展面临着立法供给不足、监管体制缺位、司法裁判无据等困境,笔者通过观察和借鉴经市场验证的域外股权众筹监管的变迁轨迹和成熟经验,客观地审视中国股权众筹的发展进程,以众筹平台为中心,对我国股权众筹监管制度提出以下几点法律思考。一、确立原则导向监管制度股权众筹为促进中小企业发展和推动资本市场融资提供机会与平台,对其应该确立怎...

互联网金融的另一种模式

2019-04-04互联网金融的另一种模式

业界提起互联网金融,脑海中浮现的往往是P2P、众筹、对接公募基金的“宝宝”类产品。按照央行牵头十部委颁布的《关于促进互联网金融健康发展的指导意见》,官方将互联网金融定义为六类产品,包括:网络借贷、股权众筹、互联网支付、互联网信托与消费金融、互联网保险、互联网基金销售。根据官方与业界的分类,P2P通常是指以债权类产品为标的的互联网金融模式,而股权众筹则是以股权为标的的模式。此种常规分类,存在重大遗漏,即互联网资产管理模式。所谓互联网资产管理,是指委托人通过互联网平台将资金交付给受托人...

僵尸类P2P将视同非法集资以直接清退方式处理

2019-01-24僵尸类P2P将视同非法集资以直接清退方式处理

据券商中国报道,有业内人士指出,僵尸类P2P机构的清退工作值得关注。事实上,这些未明确发生风险但业务已实质停摆的平台,一向游离于第三方行业监测机构的关注之外。据了解,目前尚未有一份权威监测数据,明确披露市场上僵尸类P2P的数量与在贷规模。由此引发出一个不能忽视的问题——这一部分处于灰色地带的“僵尸类P2P”,是否可以有序退出?业内人士分析称,僵尸类P2P将直接视同非法集资处理。...

中联重科中科云谷智租智管上海宝马展亮相

2018-11-29中联重科中科云谷智租智管上海宝马展亮相

在11月27日-30日举行的“2018年上海宝马工程机械展”上,中科云谷科技发布了两款为工程机械客户量身打造的互联网产品:中科云谷·智管——“中联e管家”,智能化设备管理平台;中科云谷·智租——租赁业务管理平台。这两款产品是中科云谷在中国工业互联网领域打响的第一枪,助力工程机械行业各类智能化设备,为客户提供专业的设备管理、租赁业务管理方案。...

从融资租赁与转让模式解读融资租赁业发展

2017-11-07从融资租赁与转让模式解读融资租赁业发展

前言上;市政府发布《关于加快本市融资租赁业发展的实施意见》。 本实施意见自2016年年9月1日起施行,有效期至2020年年12月31日。《实施意见》提出了关于金融业务的意见:重点做好各项服务配套工作;支持设立专业子公司和特殊项目公司;支持内资融资租赁试点企业利外债持融资租赁公司开展人民币跨境融资业务;允许融资租...

互联网金融收益权拆分转让业务风险分析

2016-10-31互联网金融收益权拆分转让业务风险分析

近日,证监会表示在监管中发现一平台违规开展私募产品收益权的拆分转让业务。具体模式是,先设立关联公司以合格投资者身份购买私募产品,然后通过交易平台将私募产品收益权拆分转让给平台注册用户。此类业务主要涉及三方面违规事项:一是通过拆分转让收益权,突破私募产品100万的投资门槛要求,并向非合格投资者开展私募业务...

《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法》全文

2016-08-29《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法》全文

中国银行业监督管理委员会 中华人民共和国工业和信息化部 中华人民共和国公安部 国家互联网信息办公室令2016年第1号 为加强对网络借贷信息中介机构业务活动的监督管理,促进网络借贷行业健康发展,依据《中华人民共和国民法通则》、《中华人民共和国公司法》、《中华人民共和国合同法》等法律法规,中国银监会、工业和信息...

互联网对金融业的三大作用

2016-07-25互联网对金融业的三大作用

在传统金融老将马明哲眼中,互联网最伟大的作用,是打破层级、消除距离、对称信息。互联网金融对于金融业的作用主要有三点,获客、定价和服务。互联网可以降低获客成本,帮助风险定价,升级金融服务中国平安于上周五公布了其2015年度中期业绩:实现净利润399.11亿元,同比增长54.3%;总资产约4.63万亿元,较年初增...

PPP模式与众筹融资有效融合问题探讨

2016-05-04PPP模式与众筹融资有效融合问题探讨

自从2013年以来,PPP模式在基础设施和公共服务类项目中得到广泛运用。由于PPP项目具有资本投入大、投资周期长、回报慢等特点,PPP项目的融资安 排是个难题。众筹融资作为一种新型高效的融资模式正在快速发展,本文对众筹融资模式运用到PPP融资安排中进行了可行性分析,同时对可能遇到的问题与挑战 进行探讨,并在这基...

互联网金融或成为产业资本的信息工具

2016-03-10互联网金融或成为产业资本的信息工具

高收益资产与高成本资金严重不匹配,虽然往资产端靠拢是近来的趋势,但是脱离不了宏观的经济形式。...

互联网金融,必读法律法规

2016-02-09互联网金融,必读法律法规

民间借贷管理法规1、中国人民共和国刑法2、最高人民法院关于审理非法集资刑事案件具体应用法律若干问题的解释3、关于办理非法集资刑事案件适用法律若干问题的意见4、最高人民法院关于非法集资刑事案件性质认定问...

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