风险投资人对某公司进行投资时,通常是购买公司某类优先股(A、B、C…系列),这些优先股在一定条件下可以按照约定的转换价格(conversion price)转换成普通股。为了防止其手中的股份贬值,投资人一般会在投资协议中加
[投资分析]-2016-02-09
在投资者对目标企业进行私募股权投资过程中,一般会通过设计如下条款:对赌条款、反稀释条款、共同出售权、强制出售权、回购权、上市权等,尽可能保护自身的利益。本文主要对私募中投资者经常使用的反稀释条款的几种常用方式进行分析,供各投资者参考。反稀释条款也称反股权摊薄条款,是指在目标公司进行后续融资或定向增发过程中,投资者为避免其股权比例、每一股所代表的价值或所持股权总额代表的价值被过分摊薄而在投资协议中约定的条款,一般来说在私募中目标公司通过向投资者发行可转换证券而募集资金需要使用反稀释条款。对可转换证券而言,有
[私募投资]-2016-02-09
反稀释条款也称反股权摊薄条款,是指在目标公司进行后续融资或定向增发过程中,投资者为避免其股权比例、每一股所代表的价值或所持股权总额代表的价值被过分摊薄而在投资协议中约定的条款,一般来说在私募中目标公司通过向投资者发行可转换证券而募集资金需要使用反稀释条款。对可转换证券而言,有两种“稀释”的概念。一种是比例稀释,即投资者对投资主体持有比例的减少,通常发生在投资主体新增发行股票或可转换证券之时。反稀释条款所针对的是第二种稀释,经济稀释,即投资者持有的投资额其本身经济价值的减少。这可能是
[证券公司]-2016-02-08