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公司估值系列之一:估值要简化
记得钟兆民老师在《东方港湾2007年投资管理工作分析与总结》中写道:“投资杰出的上市公司,长期持有,是我们战略层面的事,尽力追求估值的准确性,则处在战术的层面。我们会用一辈子的时间去坚守价值投资,同时我们
栏目:投资分析 时间:2016-02-09 点击:80
公司估值系列之二:估值要思考
投资者普遍觉得DCF估值的方法知易行难,很难破解其中的难点,如未来增长率的设定、预测期该有多长、永续增长率设为多少、折现率该给多少。这也许就是资本市场的神秘所在,估值是一门科学,更是一门艺术,否则商学院的
栏目:投资分析 时间:2016-02-09 点击:163
公司估值系列之三:估值要依竞争优势而定
前面谈了“估值要简化”、“估值要思考”,谈了一下DCF估值法不能滥用,这种方法只有一部分公司有资格用它估值。下面接着谈一点个人看法:估值要灵活——要依竞争优势而定。我们知道,巴老在早年是做“烟蒂投资”,上世纪70年代以后才渐渐转向“寻找超级明星股”这一思路。在巴老过去30多年的信中,他反复强调了“经济特许权企业”、“商品型企业”,这其实就是巴老对公司竞争优势的一种解读,也算是他对公司的一种分类。DCF估值法,其实就是假设这家公司在遥远的未来有远期现金流并对其进行折现,但这种假定得要看看是什么公司,投资面临
栏目:投资分析 时间:2016-02-09 点击:45