产业基金股权+债权模式详解(附案例)
产业基金“股+债”投资模式缘起目前,产业基金根据投资标的的不同,可以分为股权投资、债权投资和股+债等三种基本的投资模式。在金融业去杠杆的大背景下,多部委出台政策限制“影子银行”的发展,规范和限制资管产品进行直接借贷、委托贷款或者明股实债等债权性投资。具体表现如:在房地产领域,中基协备案4号禁
栏目:产业基金 时间:2017-10-31 点击:302
地方投融资平台明股实债风险成倍放大
通过这样的操作,平台公司的资产负债表变得好看了,投资杠杆被一步步加大,但其本质,无非是把表内债务转为表外债务,越来越多的债务被隐瞒,而且由于操作不规范,没有独立的第三方中介机构对出让的国有股权做真实、有效的法律评估,因此,其潜在的风险大体上也无从预估。
栏目:地方平台 时间:2016-02-17 点击:673
不一样的产业基金
产业基金在,已有十余年的发展历史。2005年,第一只真正意义上的产业基金——渤海产业投资基金获批。2014年开始,伴随着PPP模式的推广和股权投资的兴起,产业基金进入一个快速发展期。 但在2017年,产业基金模式迎来了一个转折点。针对金融业的监管持续强化,产业基金作为私募基金的一种,受多层嵌套、期限匹配、合格投资者、结构化设计限制等的制约明显。而在地方债务严监管模式中,依托出资的产业基金进行明股实债安排,也被50号文明令禁止。 尽管短期由于政策规范,产业基金进入了低
栏目:产业基金 时间:2016-02-09 点击:97
所有者权益的分析研究
主要结论:所有者权益是企业负债经营的最重要支持之一,所有者权益的成色需要仔细辨认。实践中,近年内永续债记入其他权益工具的发债主体日益增加。但从债券市场永续债的实际兑付情况来看,多数永续债均于赎回日赎回,和普通债券相似。建议分析企业偿债能力时,把记入权益工具的永续债重新分类为负债。另外,从所有者权益各细分项的稳定度来看,实收资本稳定性强于资本公积,资本公积强于盈余公积,盈余公积强于未分配利润,对于未分配利润占所有者权益比率偏好的发债人,关注其资本的稳定性。永续债的“明股实债”按照《金
栏目:财报分析 时间:2016-02-09 点击:93
并购信托业务深度报告:三大经典业务模式详解
如何定义“并购信托”?如果从收购企业、取得控制权的角度出发,大量“明股实债”的房地产信托也有同样的特征。
栏目:地产租赁 时间:2016-02-09 点击:113
混合金融工具的税务处理方法探讨
(一)债、股性质的界定问题是核心随着金融市场的发展,各种金融产品的创新层出不穷。我们传统的金融产品要么是股票、要么是债券。但是,新的金融产品则似乎混合了股票和债券的性质:比如,银行获准发行的优先股,企业在银行间债券市场发行的各种永续债,信托针对房地产项目发行的明股实债、保险公司另类投资公司的各种
栏目:地产租赁 时间:2016-02-08 点击:386