流程梳理

我们把一个远期信用证流程简单化，设置为只有四个参与者的贸易链，分别是：

①出口商 ②议付行 ③开证行 ④进口商

首先进口商找③开证行 开出90 days after sight(见单后90天付款)信用证，指定①出口商给定的银行为②议付行。

当②议付行收到信用证后，通知①出口商提供货权凭证及其他信用证项下要求单据，②议付行同时对收到的单据进行审核，审核无误后将单据寄送给③开证行。

③开证行收到单据后再次进行审核，如果有不符点可以提示拒绝付款或要求修改(撕逼大战的开始)，当然一般来说都是ok的。

一旦单证相符，③开证行就要向②议付行发送“承兑电文”，其实大体上就是和②议付行说：单据没事了，我们会在xx年xx月xx日把款打给你们，查收!”之类的话。

从这个时点开始，实际上债务人已经由进口商转变为③开证行 了，没办法，谁让你白纸黑字承诺了呢!至于③开证行 和④进口商之间的债权，那是你们家事，我们管不着。

然后，①出口商可以向②议付行提出申请福费廷融资。

②议付行当然高兴了，因为金融同业的风险要远低于企业授信带来的风险，报价，放款。

风险

②议付行这下就高兴了，因为金融同业的风险要远低于企业授信带来的风险，报价，放款。

实际上上②议付行买的就是③开证行 的违约风险，想想看如果工行给你出张存单，上面写30天之后利息xxxx，你会怀疑他到期不给你吗?几乎不可能的对不对?(但其实现实生活中还真就是有不要脸的银行…)

追索权

福费廷是没有追索权的，这里指的追索权是指②议付行和①出口商之间，因为福费廷英文Forfeiting本意就是放弃的意思!当然啦，要是③开证行 到期不给议付行付款，那就是两家银行间扯皮了。

保理名词定义

保理是指卖方将基于xxx货物契约或xxx服务契约项下产生的应收账款转让给保理商的融资方式。

举最简单的例子吧,参与者只有三个，Ⅰ.买方，Ⅱ.卖方，加上保理商，我们这里假定是卖方的Ⅲ.开户行。

例：Ⅰ.买方和Ⅱ.卖方签订了一个买卖货物合同，货物是5w双袜子。

由于袜子是买方市场，Ⅰ.买方在签订合同的时候提出要收货后延期45天付款。否则就买别家的袜子，Ⅱ.卖方无奈只能接受霸王条款。

发货后，Ⅱ.卖方实在扛不住现金流的压力，找到了银行,要求做保理融资。

银行琢磨你们这些倒袜子的，还跟我这裹乱，不过一经调查，发现买袜子的是国资委下属一级企业，资信好的不得了，这回没有问题了，开专户，报价，放保理款。

风险

实际上银行买的是这家国企的违约风险，和卖袜子的关系已经不大了，哪怕你是路边摊都没问题(当然不可能是路边摊)。

追索权

保理分为有追索和无追索两种，银行为了托底，现在提供的都是有追索的保理。

但实操中，一般都不会走到真正去“追索”卖方的地步，大量的保理资产债务人是，国企，或者大型跨国公司，违约风险很小地～

区别

现在福费廷和保理都清楚了，那他们的区别到底有哪些呢?

A.产品大类不同，福费廷是信用证项下，保理是非证结算。

B. 风险承担不同，福费廷多是承担银行同业风险，保理则是承担买方授信的风险。

C. 福费廷有专门的二级市场可以买卖未到期的资产，而保理资产的流通相对谨慎。

D. 保理业务往往是打包服务，包括保理账户托管以及账款催收等，而福费廷则偏单一融资。

E. 最重要的是价格，银行报福费廷是根据当日资金成本来报价，美金一般onshore 2.5%而offshore更是低到1%，而保理银行都是根据同期贷款参考利率，好多还要上浮10%。

两者都算银行中间业务，周期上也都差不多，可长可短，福费廷可以从15天做到360天，保理最长可以做到2年多，所以不要从这上面分区别了。