银行不良出表三大模式解析 82号文如何堵塞“假出表”

银行不良资产出表模式

　　21世纪经济报记者调查发现，目前，商业银行探索不良“出表”，主要形成了三种模式，分别是通道模式，分级持有模式和卖断反委托模式。

　　银监会统计，截至2015年末，商业银行不良贷款率达1.67%，不良贷款余额为1.27万亿元。另外，关注类贷款占比3.79%，超不良贷款两倍。

　　显然，银行化解不良贷款，依然任重而道远。

　　21世纪经济报道记者调查发现，目前，商业银行探索不良“出表”，主要形成了三种模式，分别是通道模式，分级持有模式和卖断反委托模式。

　　不过，前两种模式不同程度涉及“假出表”， 只是为了规避资产风险计提和资本充足率的监管，将不良资产名义上腾挪表外，而实际上通过各种形式担保，将不良资产的处置风险和收益留在银行体系内。

　　然而，4月28日，银监会下发《关于规范银行业金融机构信贷资产收益权转让业务的通知》（银监发〔2016〕82号），规定在转让信贷资产收益权时，作为出让方的银行应根据《商业银行资本管理办法（试行）》，按照原信贷资产全额计提资本。这无疑将在很大程度上阻断银行不良“假出表”。

　　通道+分级持有，银行手握定价权

　　根据多家银行机构人士反馈，在银行不良资产出表中，最基础的模式应属通道模式。

　　通道模式操作手法为，银行首先将不良贷款组包转让给AMC（资产管理公司），AMC向银行支付收购款。同时，银行将理财资金认购一个和转让规模相匹配的资管计划。AMC将资产包收益权转让给资管计划，并由资管计划支付收益权转让对价。接着，AMC将资产包委托处置权和管理权授权给银行和AMC的合资公司（一般为基金子公司形式），合资公司再委托银行分行对资产包进行清收处置。回收资金定期归集划转至资管计划专户，并根据合同支付理财本金和收益。

　　另一种不良资产出表模式是分级持有模式，即在通道模式的基础上，设立分级结构化资管计划，由银行理财认购优先级，AMC认购中间级，银行和AMC共同认购劣后级。

　　21世纪经济报道记者了解到，某国有大行对劣后级的预期回报率不超过15%。以该银行为例，就支付劣后级本金和目标收益之后超出部分，40%由劣后级持有人平均分配，60%用于奖励处置分支行。

　　在上述两种模式中，都可能涉及到银行对不良贷款包的回购，具体形式有提供流动性支持、收益互换、提前赎回、差额补足等。在具体操作中，也有合资公司承担兜底功能。

　　21世纪经济报道记者调查发现，一般来说，在通道模式和分级持有模式中，银行作为主导方，拥有资产包定价权，AMC更多扮演通道角色。AMC收取的管理费一般不超过资产包本金的千分之八，合资公司收费不超过千分之四。银行分行因受委托进行处置回收，手续费可达回收金额的4%。

　　AMC主导卖断反委托，处置分行承担责任

　　卖断反委托模式和上述两种模式的最大不同，就在于卖断不再涉及回购，在具体交易结构中，不再嵌有资管计划。

　　其具体模式为，AMC从银行买断不良资产包后，将处置权委托给银行分行（若实施债务重组、以资抵债和债务见面则需要AMC同意），将处置管理权授权合资公司，并由合资公司监督管理资产包处置进展。回收资金定期划归AMC。

　　以前述某银行为例，其对AMC的目标收益设置在10%。超额收益部分，AMC和银行分行或按3：7进行再分配，或再根据具体情况协商。

　　在卖断反委托模式中，一般是因为双方价值判断上存在一定差异，AMC主动性更高，在定价上也更有话语权。同时，合资公司收取的服务费相对更低，可能不超过资产包本金的千分之二。

　　其实，上述三种模式中，对于资产的具体处置，最终都委托到了银行。因此，对于分行回收的考核，就显得非常实际。

　　以前述某行为例，在委托处置期间，除了已核销的不良资产，全部定价金额的100%视为表内不良贷款，按年根据处置回收力度减少考核金额。

　　对于未完成预定处置目标的分行，则按照“谁家孩子谁抱”的原则，承担总行参与资管计划的投资损失，并按照实际和预期收回的差额等额核减当年拨备后利润（超额完成也超额等额增加报备后利润）。