互联网金融探索信贷资产证券化

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网贷平台开始通过与证券公司以及地方产权交易所的携手,向证券化的信贷资产涉足,他们意图或者正在将传统金融领域内的信贷资产(目前为小贷公司的资产包,尚未涉及到银行层面)通过网贷平台面向普通投资人进行转让。记者就此与多位业内人士交换了意见,总体感觉这样操作在现阶段而已问题很大。sCY租赁视界

目前通常是这么做的,先由小贷公司将自身的债权进行打包形成一个个资产包,然后由某个资产管理公司从前者手上买断这些资产包,继而在网贷平台上进行转让。这里面存在的最大问题是两个:sCY租赁视界

第一个是合格投资者的问题

对于普通的投资人来讲,连普通的单个贷款项目的风险识别能力和管理能力都相当低下,你现在给他一个资产包,且不论该资产包最终由谁来兜底,就单就这种形式本身而已,普通投资人是更不具备风险识别能力的,对于这种业务,如果是国家层面来进行的话,通常都是会引入合格投资者制度的,给投资设定一个门槛,类似于投资于信托产品、股指期货等产品一样,那么问题就来了,这个门槛现在有没有?是多少?是谁规定的?如果在这些答案都没有之前,就贸然上马信贷资产证券化,难道不是一件风险很大的事情吗?sCY租赁视界

此外,根据有关的新闻报道中的内容来看,小贷公司对于这种资产包有回购的义务,就此有银行业人士表示更不靠谱,因为小贷的目的就是把债权转出去,以便腾出资金来继续放贷,你现在让他以后再买回来,这明显不现实,这实际上就是一种担保而已。但问题又来了,小贷公司可以担保吗?他拿什么担保?他的钱都变成债权了,现在卖给了普通投资人,他拿到钱又去放贷了,试问万一今后资产包兑付出问题,小贷公司拿什么钱来兜底?sCY租赁视界

第二个非常重要的问题直接关系到我国网贷行业的生态系统

假设信贷资产证券化以后可以在网贷平台上转让,国家也没有要求设立合格投资者制度,那么届时势必很多平台都会来干这件事,为什么?因为平台自身本来就缺项目,而信贷资产通常都是经过银行信审后放贷形成的债权,即已经通过了银行严格的信用审查了,这种项目的质量理论上要优于平台自己去找的项目,相信当这样的项目源出现在平台面前时,后者怎能不动心?只要接手,市场部的人员就可以不要了,风控可以不要了,而且量足够大,平台只要不停地去找投资人就可以了。这好像是看起来比较靠谱的一件事情,但细想一下却发现完全不是那么回事。因为通常银行系统内流出来的资产包,其贷款成本都是比较低的,相比于网贷平台上15%甚至更高的利率,这些项目的资金成本不可能超过10%,那请问,平台从哪里赚钱?有人可能会说,平台可以和银行谈啊,让银行打折卖给你不就行了。理论上可行,但我们可以来简单计算一下,按照平台目前的普通标来,公布的利润是15%,平台线下再收入3%的管理费,那么成本就是18%,平台收取的费用占总费用的16%多,那就意味着,如果平台仍然要维持这个获利水平,就需要银行愿意按照8.4折甚至更低的价格出售,银行愿意干吗?如果银行不干,那么平台等于引入了一种获利能力低于原先项目的产品,这是对平台自身盈利能力、管理能力、风控能力,项目搜寻能力的一种极大削弱。sCY租赁视界

因此,网贷平台开展信贷资产证券化转化业务,还需慎之又慎,最好等央行层面有相关的业务指引下来以后再行定夺。sCY租赁视界

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