ABS对于融资租赁公司的意义

ABS作为一种融资途径,具有多方面的作用,具体对于融资租赁公 司而言,其较为突出的有两点:
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1、对于大型的租赁公司来说,ABS 可突破企业的杠杆限制。

大型 租赁公司,其业务规模逐步拓展,客户需求增加,而资本金规模相对稳 定,增幅较其业务规模增幅甚微。尽管相对小贷公司来说,至少10倍的 杠杆水平已经很高,但监管杠杆限制仍对其业务扩张带来限制,而 ABS 融资可实现债务和资产出表,非杠杆融资,可使表外资产大规模扩张。 而大型租赁公司其实融资渠道相对畅通,公开发债和银行借款等传统融资方式的融资成本也并不高,相对于拓宽融资渠道、降低融资成本,突 破杠杆限制是大型融资租赁公司的头等需求,因此这类公司的 ABS 发行 必然要求出表,自持次级的比例不能过高,且不会提供差额支付、担保 等支持措施,更不会在 ABS 到期日进行回购。dIX租赁视界

2、对于小型的租赁公司来说,ABS 可拓宽融资渠道、降低融资成 本。

小型租赁公司融资渠道相对受限,主体信用资质难以达到发债企业 的信用要求,即便银行给予的授信全部使用,杠杆使用程度也远低于监 管要求,且融资成本相对较高。这类公司发行ABS的目的中,拓宽融资 渠道和降低融资成本甚于出表,且鉴于其资产质量略弱、资产池集中度略高,发行的ABS优先级要达到较高的信用等级以降低融资成本,一般 需要外部支持,租赁公司通常选择差额支付而非寻求外部担保的方式来 提高信用等级,此时便无法出表,而租赁公司本身对出表需求也并不强 烈。dIX租赁视界

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